Урок №12

Стоит поднять и эту тему, так как не все знают про эти различия.

Существует всего 2 типа: купонные и бескупонные.

• Дисконтные (бескупонные) облигации:

Такие облигации не имеют купонных выплат и весь рост идёт исключительно за счёт роста стоимости облигаций.

Они не редко встречаются в Америке и Великобритании.

В России же с ними приключилась одна не очень хорошая история. Ввиду незрелости рынка, бескупонные облигации от государства превратились в чистой воды пирамиду. Их стоимость слишком быстро росла и погашение предыдущих выпусков происходило за счёт денег новых покупателей и бесконтрольного печатания денег. Всё это в конечном итоге привело к дефолту государства и отказу от такого рода облигаций.

В данный момент бескупонные облигации- это большая редкость для нашего рынка.

Нашёл один пример:

$RU000A103KG4

Погашение по цене номинала в феврале 2025 года. Это 14% за 21 месяц. Примерно 8% годовых можно получить.

Основные особенности:

— не платятся купоны;

— налог необходимо платить только 1 раз с прибыли от погашения или продажи облигации;

( Читать дальше )

Урок №11
Сегодня разберём подробнее тех, кто может выпускать облигации
• ОФЗ:

✏️ Облигации Федерального Займа выпускаются государством и имеют максимальный уровень надёжности так как их дефолт равносилен дефолту государства.

✏️ Данный вид облигаций имеет максимальную ликвидность так как обороты в данных бумагах исчисляются миллиардами. Вы всегда сможете их купить и продать в любом объёме и цена не улетит.

✏️ Их доходность всегда низкая по нескольким причинам:
1- Они самые надёжные на рынке, поэтому нет необходимости увеличивать привлекательность повышенной доходностью
2- Каждые 0,1% увеличения доходности- это миллиарды долга для государства

✏️ Прямо сейчас все ОФЗ не превышают по доходности 11%, что, в целом, очень высокая доходность для таких бумаг

✏️ У них широкий выбор по срокам погашения и видам:

Так, есть $SU24021RMFS6 ОФЗ с купонами привязанными к инфляции. Они позволят защитить портфель от инфляции, вне зависимости от ситуации. Есть ОФЗ $SU26221RMFS0 которые будут действовать ещё 10 лет Также есть ОФЗ и на 6 лет $SU26224RMFS4

( Читать дальше )

Тут вы найдёте пояснения ко всем определениям данного разбора:

--------------------------------

Выпуски облигаций:$RU000A105ZX2

--------------------------------

Борец Капитал- это дочерняя компания, а главной является Производственной Компании Борец (ПК Борец)

Борец Капитал была совсем недавно создана и её финансовые показатели, думаю, нет смысла разбирать, поэтому будем смотреть и разбирать именно ПК Борец

Компания специализируется на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти.

Является ведущим мировым производителем установок электроцентробежных насосов с долей рынка в 24% в мире (3-е место) и 37% в России (1-е место).

До этого у компании были только еврооблигации, а нынешние рублёвые бонды выпущены на замену прежним.

--------------------------------

Кредитный рейтинг: A+

 

--------------------------------

Финансовые показатели за 2022 :

Выручка: 28 349 916 тысяч рублей

( Читать дальше )

Урок №10 Юбилейный

Оферта по облигации — это дата, в которую можно досрочно погасить номинал облигации.

По простому: в этот день вы можете продать имеющуюся у вас облигацию по номинальной стоимости. Покупателем будет сама компания

Если смотреть на оферту со стороны компании, то это возможность снизить размер облигационного долга (уменьшить количество облигаций в обращении) и поменять размер будущих выплат на соответствующий рыночной конъюнктуре.

• Что может произойти с облигацией во время оферты?

— Самое страшное для инвесторов- это уменьшение процента купонного дохода. Тогда и облигация будет снижаться в стоимости и купонные выплаты будут меньше.

— Однако, не редки случаи, когда процент, наоборот, повышают:ЖКХ Якутии почти год назад повысили купонные выплаты с 12,5 до 13,5% или 7 выпуск ГТЛК уже более двух лет повышает процент по купонам во время каждой оферты.

 

— Облигацию, в теории, могут досрочно погасить полностью. Обычно компания заранее указывает, что по оферте будет выкупать не более, допустим, 25% выпуска.

( Читать дальше )

Суммарно за 2 месяца вывел со счёта около 100 тысяч рублей, но всё равно ежесуточный прирост увеличился на 50 рублей в сутки 🤑 и составил 1057 рублей ежедневно.При этом совсем скоро будет размещен новый выпуск Газпром Капитал. Поучаствовал в размещении на 100 тысяч рублей. $RU000A105SX7 $RU000A105ZX2 $RU000A1060Y4 $RU000A105XF4 $RU000A1061K1 $RU000A100PB0 $RU000A106540 $RU000A102TL7 $RU000A0JWV63 $RU000A105PK0 $RU000A105VU7 $RU000A106151 $RU000A105YQ9

Тут вы найдёте пояснения ко всем определениям данного разбора: 

smart-lab.ru/blog/897181.php

---------------------------------

Выпуски облигаций:

$RU000A1046N6
$RU000A105SX7
$RU000A102LW1

Ещё один выпуск на подходе

---------------------------------

Направления деятельности предприятия:
• Дорожное строительство
• Строительство мостов и прочих искусственных дорожных сооружений
• Производство асфальта и других дорожно-строительных материалов
• Генеральный подряд в строительстве объектов транспортной инфраструктуры
• Устройство инженерных сетей
• Инновационная деятельность в сфере дорожного строительства и производства дорожно-строительных материалов

---------------------------------

Кредитный рейтинг: BBB

---------------------------------

Финансовые показатели за 9 месяцев 2022 (тыс. руб.):

Выручка: 4 748 132

Чистая прибыль: 264 078

---------------------------------

Расчёт показателей:

На скриншотах и в таблице рассчитаны показатели за последние 5 лет, чтобы увидеть изменения компании в динамике

( Читать дальше )

Урок №9

Все мы знаем, что облигация выпускается чаще всего с номиналом в 1000 рублей и гасится в установленный срок.

Однако, в момент погашения всего выпуска облигаций на бюджет компании это оказывает колоссальное давление.

Компания платит лишь проценты весь срок, а тело займа в самом конце.

Будет несколько примеров для лучшего понимания всей сложности ситуации для компаний.

Сначала будет более приземлённая аналогия:

Вы берёте ипотеку в размере 5 млн. рублей под 10% годовых и в течении 10 лет выплачиваете по 41666 рублей, а в конце этих 10 лет разом должны отдать банку 5 млн. рублей.

Никто бы не согласился на такие условия по ипотеке, но компании, выпуская облигации попадают именно в такую ситуацию.

Возьмём облигации Глоракс $RU000A105XF4

Данный выпуск объёмом 1 миллиард рублей с 4 выплатами в год под 15% годовых.

15% от миллиарда- это 150 млн. рублей. Грубо говоря, компания тратит каждый месяц на покрытие только процентов примерно 12,5 миллиона рублей, а сам выпуск рассчитан на 24 месяца.

( Читать дальше )

Прежде чем начать выпускать новый формат постов необходимо выложить данный.

Он позволит смотреть на цифры не как на белый шум, а как на что-то понятное.

Поехали!

Абсолютная ликвидность:

Показывает, сколько текущих долгов можно покрыть только за счет денег компании и краткосрочных вложений.

Формула:
(Остаток на счете + Краткосрочные вложения) / Краткосрочные обязательства.

Пример:
У компании имеется 400 000на счёте, а завтра партнёр должен внести ещё 100 000. При этом поставщику срочно нужно оплатить 1 000 000 рублей. 400 000 + 100 000 / 1 000 000 = 0,5.

Нормальное значение: 0,2-0,5.

Срочная ликвидность:

Помогает понять, как быстро компания может перевести все самые доступные активы в деньги, чтобы решить возникшие проблемы.

Формула:
(Остаток на счете + Краткосрочные вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.

Пример:
На счете компании есть 400 000, скоро внесут ещё 100 000 и 100 000 рублей по дебиторке. Поставщикам всё еще должны 1 000 000 рублей. 400 000 + 100 000 + 100 000 / 1 000 000 = 0,6.

( Читать дальше )

За что придётся платить налог?

• За купонный доход.

Тут всё просто: получаешь купон- платишь с него налог 13%; Если получаете по облигации 2 выплаты в год по 50₽, то будете платить по 6,5₽ налога за выплату.

Получал купон по облигации Лизинг-трейд $RU000A105RF6 в размере 2384₽. С меня взяли 310₽. Он берётся автоматически.

• За доход от разницы между ценой покупки и ценой продажи.

Прибыль, которую получите за продажу облигации дороже цены покупки также облагается налогом.

Если купите облигацию за 1005₽ и продадите за 1010₽, то заплатите налог за 5₽ прибыли или же 0,65₽. Покупал облигации Лизинг Трейд по средней цене в 1002₽. Сейчас я их скидываю понемногу по 1027 в среднем. Это значит, что плачу налоги за 25₽ прибыли или же 3,25₽.

• За доход между ценой покупки и ценой погашения.

Если купите облигацию по 950₽ и продержите до погашения по 1000 рублей, то заплатите налог с 50₽ прибыли или же 6,5₽.

Возьмём облигации урал калия $RU000A0ZZ9W4 у него погашение 9 июня. Если брали данную облигацию 26 сентября по 979₽ и не хотели продавать, то в июне она в любом случае погасится и заплатите налог с 21₽ (1000-979)

( Читать дальше )

 

Урок №7

ПРОСТАЯ ДОХОДНОСТЬ

Она показывает доходность, которую вы получите продержав облигацию до погашения. Чаще всего именно её используют при расчётах.
Такую доходность получится рассчитать только если известны все купоны. В случае с офёртой (рассмотрим позже) купоны считаем вплоть до неё, а офёрту считаем погашением. По другому нельзя рассчитать.

Формула: ((Номинал − Полная цена покупки + Все купоны за период владения) / Полная цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%

Тут нужно уже побольше данных, но и доходность более точная зато получается.

Статья пишется 31 марта 2022 года, поэтому все данные будут на сегодняшнюю дату.

КЛС-Трейд $RU000A105QL6
Номинал: 1000 рублей
Полная цена покупки: 1047,5 рублей
Все купоны за период владения: 359,04 рубля (44,88 рубля за купон, а их ещё будет 8)
Количество дней до погашения: 647

Считаем: ((1000-1047,5+359,04)/1047,5)*(365/647)*100=16,77%

Именно столько мы получим, если купим облигацию прямо сейчас и продержим её до погашения

( Читать дальше )