Облигации — это долговые ценные бумаги, которые позволяют эмитентам получить деньги для развития бизнеса. Деньги берутся в долг не у конкретного банка или организации, а у огромного количества частных инвесторов и фондов.

Если упростить до максимума, то при покупке облигаций вы даёте деньги компании под проценты и выступаете в роли крохотного банка, который кредитует, допустим, Российскую Федерацию на 3 тысячи рублей.

Сразу назревает закономерный вопрос: а почему компании просто не берут кредит?

Есть ряд причин:

• 1- Скорость.

Выпуск облигаций готовится от примерно недели до 3-4 месяцев, но бывают и другие значения. В банке же не факт, что вам дадут быстро и сразу всю необходимую сумму. Это потребительский кредит на тысячи или миллионы, его быстро исполнят, а вот при запросе 20 миллиардов рублей не каждый банк сможет найти быстро такую сумму.

• 2- Свобода выбора при распределении денег с облигаций.

Кредит даётся под конкретные цели. Денежные средства от облигаций даются компании в целом и она самостоятельно решает на что их потратить. Облигационные деньги более подвижны, чем кредитные.

( Читать дальше )

 

Раз уж такое дело пошло, то почему бы не расписать рейтинг самых доходных бумаг всех рейтингов?

На очереди бумаги с рейтингом BB

Это рейтинг самых доходных бумаг, но не самых надёжных, поэтому буду писать больше про доходность, но не про риск. Принимайте это во внимание.

1- АПРИ Флай Плэннинг ФП БО-002Р-01

Тикер: RU000A105DS9
Рейтинг: BB
Купон: 24%

Застройщик, который радует инвесторов невероятно щедрыми купонами. Пока с платёжеспособностью эмитента не было проблем.

2- АПРИ Флай Плэннинг ФП БО-002Р-03

Тикер: RU000A106WZ2
Рейтинг: BB
Купон: 21%

И снова АПРИ. Немного настораживают такие высокие купоны и такая долговая нагрузка у компании. Компания- это один из лидеров строительного рынка Южного Урала. Недавно там был, очень много строят.

3- МФК ВЭББАНКИР выпуск 4

Тикер: RU000A106Y88
Рейтинг: BB-
Купон: 20%

Компания выдаёт микрозаймы онлайн. Микрозаймы- это априори очень доходно для компании, а тут и на офисы тратиться не надо. Вполне могут себе позволить такой процент.

4- МФК Лайм-Займ 02

( Читать дальше )

 

Эмитент — это организация, которая размещает облигации на рынке.

Облигации могут выпускать:

Государство:

Государство выпускает Облигации Федерального Займа (ОФЗ). В этом случае эмитентом выступает государство. Прямо сейчас государство активно размещает следующие выпуски: 52005 (SU52005RMFS4) или 26241 (SU26241RMFS8).

Коммерческие организации:

Например, в облигациях RU000A105M59 эмитентом выступает ЛК “Роделен” или же в облигациях RU000A106GZ5 эмитентом выступает АО “РКК”

Муниципальные образования:

Облигации также могут выпускать муниципальные образования. Это могут быть города, например Москва RU000A1033Z8 или же края, области и подобные, например облигации Магаданской области RU000A106YE3

 

Ещё больше постов и разборов по облигациям у меня в телеграм канале:https://t.me/filippovich_money

 

В данном списке присутствуют исключительно облигации с рейтингом не ниже A. Прямо сейчас предоставляется уникальная возможность купить эти облигации по номиналу или ниже. Подумал, что многим будет интересно.

— Элемент лизинг 001Р-06
Тикер: скоро будет
Рейтинг: A
Купон: 16%

Честно, раньше про компанию не слышал, но если посмотреть на их портфель и обширность бизнеса, то можно понять, что рейтинг A заслуженный. По выпуску предусмотрены ежемесячные купоны, а также амортизация: по 2,77% от номинальной стоимости бондов будет погашено в даты окончания 1-35 купонов, еще 3,05% – в дату погашения облигаций.

— ВИС Финанс выпуск 1

Тикер: RU000A102952
Рейтинг: A
Купон: 15%

Прямо сейчас бумага торгуется чуть ниже номинала и с конца октября после оферты будет купон 15% на ближайший год. Компания занимает важное место в построении и поддержании инфраструктуры страны, поэтому финансирование будет гарантированно.

— Автодор БО-006Р-02 (ещё не разместился)

Тикер: скоро будет
Рейтинг: AA+
Купон: 14,66%

( Читать дальше )

Урок №17.3 продолжение

Что же могло пойти не так?

Война закончилась, экономики стран европы постепенно восстановились и потребность в долларах иссякла. Так, в 1965 году, Французский президент Шарль Де Голль отправлял один за другим танкеры с долларами в США, чтобы обменять их на золото, затем так сделала Германия, потом Япония и так далее.

В итоге 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил о том, что доллар теперь не обеспечивается золотом. По факту Никсон объявил всему миру, что доллар ничем не обеспечен и его ценность только в удобстве.

Как обстоят дела сейчас?

Доллар по прежнему остаётся главной мировой валютой по нескольким причинам разом:

1- Это удобно. По итогам двух мировых войн доллар стал главной платёжной валютой во многих странах мира. Раз её используют все, то и в расчётах двух стран, например Саудовской Аравии и Алжира, используются доллары, хотя обе страны не используют доллар как национальную валюту.

2- Слишком большая вера в доллар. В мире нет альтернативы доллару, чтобы в случае кризисов бежать в другие валюты. Самым надёжным финансовым инструментом являются американские бонды (трежерис), которые покупаются за те же самые доллары.

( Читать дальше )

Урок №17.2 (Больше про становление доллара мировой валютой)

Когда что-то пошло не так?

Сначала всё шло хорошо, сколько лежало золота в банках, столько было и расписок на это золото. Но потом банки начали понимать, что они могут выпускать не обеспеченные расписки и давать их в качестве кредита. Ведь за золотом никто не приходит, все пользуются расписками и поэтому проверять не станут.

Но такая самая знаменитая “проверка” случилась в США в первой половине 20 века. Её также называют Великая Депрессия.

После первой мировой войны Европа лежала в руинах по уши закредитованная американскими долларами. США же имели мощную промышленную базу, которая работала без перебоя для восстановления экономики стран европы, а до этого работала без перебоя для поставок вооружения.

В стране было огромное количество денег, всеобщее благополучие. Фондовый рынок рос без остановок долгое время так как все жители америки вкладывали в него ничем не обеспеченные деньги. Кредиты выдавались буквально всем без разбора под околонулевые проценты.

( Читать дальше )

Урок №17.1 (Непосредственно про сам кредит и банки)

Кредит- это та вещь, которая позволяет нашей цивилизации развиваться быстрее. Если бы не кредит, то человечество, возможно, даже не дошло до индустриальной революции.

ВАЖНО! Я говорю про кредит на приобретение активов, а не потребительский кредит!

Максимально простой пример для понимания:

У фермера есть корова, которая даёт молоко, после продажи которого можно получить 100 рублей в месяц. Сама корова стоит 1000 рублей.

Несложными вычислениями получаем, что для покупки ещё одной коровы нужно откладывать деньги 10 месяцев.

За 1 месяц дохода не хватит для покупки коровы, поэтому фермер несёт деньги на вклад под 5% годовых, чтобы немного больше заработать. Когда накапливается 1000 рублей на счету фермер покупает новую корову. Спустя 10 месяцев накапливается нужная сумма и теперь у фермера 2 коровы, а для покупки третьей коровы понадобится уже 5 месяцев. За 15 месяцев хозяйство увеличилось до 3 коров и дохода 300 рублей в месяц + немного денег заработано со вклада.

( Читать дальше )

Общая информация:

Ставка купона: 14-14,5%
Срок обращения: 4 года
Купонный период: 12 раза в год
Рейтинг: A+
Амортизация: нет
Оферта: нет
Объём размещения: минимум 2,5 млрд. рублей
Сбор поручений: до 5 сентября
Дата размещения: 8 сентября

Пройдёмся по важным показателям бизнеса. Сравниваем показатели 2020 и первой половины 2023:

Среднемесячное число клиентов, тыс.:
330 → 546 (+58%)

Автопарк, тыс. ед.:
12,6 → 21,8 (+73%)

Зарегистрированных пользователей, млн.:
5,4 → 8,9 (+65%)

Финансовые показатели за I полугодие 2023 г.

— Выручка: 8,6 млрд руб. (+24% г/г)
— EBITDA: 2,5, млрд руб. (+91% г/г)
— Маржа по EBITDA: 29,3%
— Чистый долг: 16 млрд руб.
— Чистый долг/EBITDA: 3,18, против 3,61 на конец 2022 г.

Выручка растёт, EBITDA растёт, маржа слегка подросла, правда и долг растёт, но при этом его компании становится легче обслуживать, что крайне важно для этой компании. Ранее писал, что долгов у них много, но с ними они справляются и даже имеют высокий кредитный рейтинг.

Делимобиль – интересная история роста. Всего за 5 лет группа выросла в 7,5 раз, а по итогам полугодия выросли уже на +24%. Удивила меня информация, что окупает автомобиль уже от 5 часов использования в день. Рост популярности каршеринга – геометрический рост прибыли группы.

( Читать дальше )

Сначала разберём, что дано:

1- В моём портфеле были облигации Эталон $RU000A105VU7
Купон 34,16 рублей каждый квартал или 13,7% от номинала. Покупал 100 штук по 1001 рублю и бумага только на росте стоимости принесла почти 3000 + примерно 3000 НКД

2- В портфеле также имеются облигации ВИС Финанс $RU000A106EZ0
Первый купон 19,08 рублей, но он по сроку короче и в дальнейшем все купоны будет по 32,16 рублей или же 12,9% Имеется уже 250 штук

3- На рынке есть предыдущий выпуск ВИС Финанс $RU000A1060Y4 У него точно такие же условия как у первого: выплаты каждый квартал, 32,16 рублей за выплату или же 12,9%

Придерживаюсь тактики, что сильно выросшие облигации долго не держу и перекладываюсь в хорошие облигации в районе номинала. Логика проста: мы живём в такой стране, где с одной стороны всё очень хорошо, а с другой всё очень плохо. В платёжеспособности эмитента я не сомневаюсь, но могут возникнуть распродажи из-за политики и тот рост может уже не вернуться, а по номиналу бумаги всё равно выкупят.

( Читать дальше )

--------------------------------Выпуски облигаций: $RU000A106987 $RU000A105WZ4 $RU000A1029F8 $RU000A105RF6 $RU000A1034X1--------------------------------Лизинг-Трейд- это лизинговая компания, занимающая 41 место в России по объёму портфеля и 39 в рэнкинге лизинговых компаний.Объём лизингового портфеля составляет 6,1 млрд. рублей (3,4 млрд. руб. в 2016 году) Основной регион присутствия- Казань. Помимо этого компания имеет представительства в 17 городах

У компании нет сильного перекоса ни в сторону конкретного крупного клиента, ни в сторону какой-то конкретной отрасли бизнеса клиентов или типу имущества. То есть у компании диверсифицированный портфель, что добавляет ей силы в случае форс мажорных обстоятельств. Единственный нюанс- это ориентация бизнеса на 49% на Казань, хотя сильным минусом это и не назовешь.У компании весьма высокий рейтинг для лизинговых компаний.

Намного чаще можно встретить рейтинги уровня B и BB.--------------------------------

( Читать дальше )