Параметры:
Ставка купона: до 12,5% (YTM до 13,24%)
Номинал: 100 $
Срок обращения: 2 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: A
Объём размещения: 20 миллионов долларов
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: 12 октября
Дата размещения: 14 ноября
Выпуск для всех

Уже ранее писал про эту компанию, что она подозрительно много занимает денег.
Как не взгляну на новые размещения так там обязательно будет выпуск Полипласта и именно на этом я сконцентрирую своё внимание.
По своей сути, долг — это хорошо, он позволяет компании развиваться, но вот когда долг рвётся в стратосферу, то это очень сильно напрягает.

Полипласт является именно такой компанией.
Если смотреть отчётность МСФО, то обязательства компании взлетели со 126 миллиардов до 251 миллиарда за год. То есть за год долг вырос ровно в 2 раза.

Выручка компании за 6 месяцев составила 95 миллиардов, что сильно больше показателя в 57 миллиардов по итогам 6 месяцев 2024 года.
EBITDA выросла до 25 миллиардов с 13 год назад
А вот соотношение Чистый долг/EBITDA находится на уровне х4,2, что сильно выше допустимого нормального значения в х3.

Параметры выпуска:
Ставка купона: 14-14,5% (YTM до 15,5%)
Номинал: 100 CNY
Срок обращения: 1,5 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: A-
Объём размещения: 500 миллионов юаней
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: 29 июля
Дата размещения: 31 июля

Валюта сейчас на минимуме за долгое время. Юань стоит 11 рублей, что крайне привлекательно.
На рынке, в целом, интересны только новые размещения так как у старых сильно страдают доходности из-за постоянно снижающегося курса + рынок скупает всё интересное.
На фоне всего этого у нас появляется новый выпуск Полипласта.

У компании прямо сейчас есть 2 выпуска в долларах:
ПолиплП2Б3 RU000A10B4J5 с купоном 13,75%
ПолиплП2Б6 RU000A10BU07 с купоном 12,9%
Доходности у выпусков в районе 10-11%
Также у компании имеется ряд выпусков рублёвых облигаций флоатеров:
Полипласт АО П02-БО-01 RU000A10AEG7
Полипласт АО П02-БО-02 RU000A10AYW2
Доходности показываются под 30%

Ещё есть 2 выпуска фиксов:
АО П02-БО-04 RU000A10BFJ6 и Полипласт АО П02-БО-05 RU000A10BPN7
Оба выпуска дают доходности в районе 20%, что уже наводит на подозрительные мысли.