Аргументы «за»:

• Недооценка: P/E 5,6x vs средний по сектору 10-15x

• Рост цен на золото поддерживает прибыльность

• Дивидендная доходность ~10% в 2025 году

• Удвоение производства к 2030 благодаря Сухому Логу

• Защитный актив в условиях геополитики

• Здоровый баланс (долг/EBITDA 1,0x)

Аргументы «против»:

• Краткосрочное давление из-за санкций ЕС

• Рост себестоимости на 54% г/г

• Высокие капзатраты снижают FCF

• Риск коррекции цен на золото после ралли

• Техническая перепроданность (-13,5% за 5 дней)