Я подробно говорил об этом ранее, но видимо, надо вернуться к теме. Вот свежий документ по денежным агрегатам, очень полезный для изучения.

Какие выводы можем сделать. Первым делом — заблуждение, что сниженные ставки автоматически заставят инвестора рвануть в акции, чтобы “прийти, увидеть, победить” “купить, подождать, разбогатеть”.

Увы, нет! Деньги, которые уходят из депозитов, — это совсем не те деньги, которые инвесторы готовы принести на биржу. Это отложенное потребление, средства, которые люди аккумулировали, чтобы максимально обезопасить себя и копить на что-то значимое. И чаще всего их путь прямо на рынок недвижимости.

Почему? Потому что, несмотря на рост денежной массы в России с мая 2022 по май 2025 года на огромные 71%, инфляция, измеренная индексом потребительских цен, выросла всего на 22%. Секрет: этот индекс не учитывает рост цен на недвижимость, а именно она стала сейчас активом для сохранения денег (см. P. S.)

( Читать дальше )

Обсуждали мой вчерашний пост со студентами – так вот, они не согласны с тем, что деньги из облигаций и депозитов не повлияют на рынок акций. Стоп. Я и не говорил, что не повлияют. Я сказал – это не решающий фактор.

Когда наш ЦБ наконец-то снизит ставку депозиты, облигации и фонды ликвидности потеряют часть инвесторов, но это не будет главным и важным для акций. Важно для акций – только прогнозы корпоративных доходов на ближайшие 1-2 года и реальность этих прогнозов.

Есть, конечно, еще один важный фактор – это неожиданность, или недооценка, или, попросту, сюрприз для рядового инвестора! Впрочем, для профессионалов этих сюрпризов почти нет, и именно на этом они и зарабатывают.

Да-да, на оценке того, что будет для вас сюрпризом в ближайшее время. Для профи – это просто цифры, которые они видят уже сейчас на горизонте 1-2 года с достаточно высокой вероятностью. И то, что интернет-гуру кричат “дорого” и мы пока “посидим на заборе” – это дорого сейчас, а через год это покажется “дешево”.

( Читать дальше )

Главная тема 2025 года (даже Трамп со своей “звездностью” не в силах “затмить” ее) – снижение ставки ЦБ. “Эксперты” рассуждают: “Вот скоро ставки упадут, доходность депозитов и фондов ликвидности снизится, и наступит всем счастье. Деньги перетекут в акции, акции вырастут!” Наверное, я расстрою вас, это не так!

Почему не так? Все те инвестиции, которые пришли на депозиты и в облигации, не собираются в акции от слова СОВСЕМ. Они пришли из других, по разным причинам менее доходных сейчас инвестиций: рентной и другой недвижимости, деньги успешного бизнеса с большими свободными остатками. Да и просто деньги обычных людей, которые отложили временно свои расходы из-за таких “ого-го высоких процентов” на депозитах.

Не надо недооценивать людей, они очень рациональны, они понимают что делают, реально оценивают инфляцию. Если деньги побегут из фондов ликвидности, они пойдут в другие инструменты fixed income, но не в акции.

Процентные ставки меняются, но основная цель денег – никогда

( Читать дальше )