Не в акциях счастье? Куда на самом деле бегут рубли после снижения ставки

Я подробно говорил об этом ранее, но видимо, надо вернуться к теме. Вот свежий документ по денежным агрегатам, очень полезный для изучения.

Какие выводы можем сделать. Первым делом — заблуждение, что сниженные ставки автоматически заставят инвестора рвануть в акции, чтобы “прийти, увидеть, победить” “купить, подождать, разбогатеть”.

Увы, нет! Деньги, которые уходят из депозитов, — это совсем не те деньги, которые инвесторы готовы принести на биржу. Это отложенное потребление, средства, которые люди аккумулировали, чтобы максимально обезопасить себя и копить на что-то значимое. И чаще всего их путь прямо на рынок недвижимости.

Почему? Потому что, несмотря на рост денежной массы в России с мая 2022 по май 2025 года на огромные 71%, инфляция, измеренная индексом потребительских цен, выросла всего на 22%. Секрет: этот индекс не учитывает рост цен на недвижимость, а именно она стала сейчас активом для сохранения денег (см. P. S.)

Смотрим на цифры: к 2024 году почти у каждого домохозяйства в России появился свой брокерский счет, их количество выросло с 3 до 35 млн! И хоть часть избыточных денег пошла на фондовый рынок, большая часть или осталась на депозитах, или перекочевала в недвижимость.

Примерно в этот же момент девелоперы фиксируют активизацию спроса на новостройки и вторичку. Это не совпадение, инвесторы потихоньку переводят сбережения из депозитов в более ощутимый и понятный актив, который можно потрогать.

Состоятельные люди, у которых есть свободные остатки, что-то тоже не пошли скупать акции. Они либо направляют средства в инструменты с фиксированной доходностью, либо в недвижимость.

Тут важный момент: деньги с депозитов и деньги, которые идут на фондовый рынок, — это два разных мира. Не стоило ждать чуда и стремительного взлета акций из-за падения ставки. Рынок акций — это аукцион, где цену формируют реальные, готовые платить покупатели.

В 2024 году россияне вложили в недвижимость около 14,4 трлн руб., из них примерно 5-6 трлн — в новостройки. Для сравнения, объем вкладов в банках увеличился в два раза больше, на 12 трлн руб. Что будет, если хотя бы половина этих денег перетечет в рынок жилья? Ответ очевиден.

К тому же, предложение жилья сокращается, в Москве оно упало на 38% в I половине 2025 года (по сравнению с прошлым годом). На фоне растущего спроса и падающего предложения это однозначный сигнал о росте цен на кв. метр.

Элит и премиум недвижимость растет в цене быстрее, там уже наблюдался рост на 26% и около 8% годовых соответственно. Эконом и комфорт-сегмент пока отстает, но с улучшением условий ипотеки и снижением ставок ситуация изменится.

Да, эти деньги, освободившиеся после снижения ставки, НЕ идут в акции как думают многие. Инвестор с капиталом не думает про иксы, он думает о хранении капитала. И получается, что снижение ставки — не билет в акционерное ралли.

Это скорее “переключатель” от депозита к недвижимости и фиксированным доходам. Тихая гавань под названием квартира — проверенный российский способ сохранить покупательную способность и получить реальную пользу. Недвижка сейчас — герой финансового сезона!

P. S. По рентабельности недвижимости тоже есть много вопросов, но это тема для другого поста.

Алексей Примак

@ifitpro
#свободныеДеньги