Миф №1 для инвестора: «Мой горизонт — до пенсии!» НЕТ! Пенсия — это начало горизонта!

❗️Плохая новость: зарплаты больше не будет.
☀️Хорошая новость: вы, скорее всего, ещё долго не закончитесь.

Медицина, биотех, генетика, профилактика старения, всё это уже не фантастика. Люди будут жить дольше, активнее и… дороже. 30-40 лет жизни после пенсии теперь не экзотика, а базовый сценарий.

ВНИМАНИЕ! Если вы инвестируете так, будто вам жить после выхода на пенсию 10-20 лет, вы гарантированно ошибаетесь!

Если в вашей голове этот горизонт (10-20 лет), значит, вы боитесь волатильности. Значит, индустрия с радостью вам продает «гарантированный доход», и на этом тоже с радостью зарабатывает на вас экстра комиссии, пугая вас, не давая купить акции.
 
На длинном горизонте (30-40 лет) волатильность тает, а доходность остаётся. Если вы мысленно живёте до 60-70-ти, вы сами обрезаете себе будущие деньги.

Чем длиннее жизнь, тем длиннее горизонт, тем выше допустимая доля акций в портфеле!

( Читать дальше )

Штош, текст про «проклятые стадионы» зашёл, несколько десятков тысяч просмотров, спасибо Нидерхофферу, который никогда не устареет, в отличие от управляющих фондов, из года в год проигрывающих индексам.

 Тема гордыни — вечная

 Если компания называет в свою честь стадион — бегите. Если строит небоскрёб — бегите быстрее. Это не про бизнес. Это про эго.

 Экономика проста: до 30–50 этажей — расчёт. Выше — тщеславие, дорогие коммуникации и убыточные метры. Каждый новый этаж — минус к рентабельности и плюс к самодовольству.

 История любит повторяться: Вавилонская башня, Enron, доткомы с экранами за $40 млн на NASDAQ. Сначала «мы лучшие», потом — «а где деньги?»

 Настоящие чемпионы не кричат. Они годами делают ровные 10%, а не один раз «космос».

 Красные флаги для инвестора:


— лозунг «мы лучшая компания в мире»;

— звёзды и королевские особы в совете директоров;

( Читать дальше )

Все ищут «хорошие компании». Но хорошая компания ≠ хорошие акции. Деньги делают не на лучших, а на недооценённых. Скучно. Неинстаграммно. Зато работает.

Как выбирать? Очень просто: есть правило трёх «Да»

1. Дёшево по фундаменталу;
2. Менеджмент хочет роста, а не лайков;
3. Есть тот, кто однажды купит всё целиком, потенциальный поглотитель.

Два «Да» — можно брать в портфель.
Три «Да» — редкость и бриллиант.

Почему же большинства теряет деньги? Нет знаний, нет опыта, зато есть вера в блогеров/советников/индустрию. При этом инвестор забывает о конфликте интересов с ними.

Умный учится на своих ошибках. Мудрый — на чужих. Остальные — спонсоры рынка.

@ifitpro
#правилоТрехДа

Немногие, наверное, слышали о таком явлении — «эффекте Родины» применительно к инвестициям.  Суть его состоит в том, что инвесторы всегда предпочитают инвестировать в свои внутренние акции и облигации, а не в иностранные. 

Считается, что эта предвзятость может ограничить возможности диверсификации и привести к неоптимальным инвестиционным решениям. Однако, насколько этот эффект «привязанности к Родине» на самом деле реален? Никогда этим вопросом не озадачивался, но тут на глаза мне попалось любопытное исследование  на эту тему. 

На двух диаграммах (вверху акции, снизу облигации) показано, как инвесторы из разных стран распределяют свои вложения по странам. Синим цветом отмечена доля, которую инвесторы вкладывают в американские ценные бумаги, зеленым: в отечественные, и черным: в активы остального мира. 

Первый взгляд на представленные результаты сразу дает утверждающий ответ: да, «эффект Родины» действительно имеет место быть, причем ярко выраженный. Особенно отличаются любовью к своим активам американцы – 78% их инвестиций в акции и 77% в облигации приходится именно на отечественные бумаги. Но это понятно и предсказуемо: крупнейший фондовый рынок мира для американцев является «домашним».  

( Читать дальше )

Всем уже набило оскомину сравнение рынка (особенно рынка IPO) с пузырем. Но что делать, он и правда похож на огромный пузырь с разноцветными бликами, которые заставляют многих инвесторов покупать не бизнес, а сказку о нём. Часто покупают не долю в реальном проекте, а красиво рассказанную фантастическую историю будущего.

Все же мне больше нравится сценарное сравнение: художественный фильм VS документалка. И да, очевидно, что нам выбирать надо документальное кино, а не фантастику с эффектами. Мы же на Земле, а не на Пандоре. История компании — это не аватарная сказка, а живая документалка… И рассказать ее нам должен независимый эксперт с фактами и цифрами, а не режиссер с влажными мечтами.

Типичная ловушка — в показателе P/E, который считается чуть ли не «святым граалем». Инвесторы думают: «покупаю дешево, потому что P/E низкий». 

Реальные ошибки инвесторов

❗️Компания кажется дешевой из-за низкого P/E, но на деле прибыль была однократной и не повторится. Например, основатель стартапа оценил прибыль в 300% за пару лет, но реальные затраты на маркетинг, удержание клиентов были куда выше, проект провалился и инвесторы потеряли деньги.

( Читать дальше )

Люблю я Pitch Night Show от Эгида Капитал! Всегда такая интересная официальная программа, а неофициальная просто бомба! Дискотека, отличное шампанское и вкусная еда — есть чем закрепить новые договоренности и контракты! 

Но если серьезно, 13 ноября прошёл долгожданный Pitch Night Show IV. Мероприятие, снова объединило инвесторов, бизнес-ангелов, венчурные фонды, частных инвесторов и предпринимателей, живущих будущим и новыми идеями.

В течение вечера мы слушали питчинг сессии с самыми яркими стартапами из различных отраслей, готовыми к инвестированию. Все проекты получили живой разбор и глубокий анализ от коллег и экспертов. Антон Утехин, например, рассказал о TickerBox, инвестиционной платформе, которая дает возможность частным инвесторам приобретать доли в перспективных непубличных компаниях малой капитализации.

Мы искали сильные стороны и точки роста. Формат общения — открытость для прямого диалога между инвесторами и предпринимателями. Все задали свои вопросы, получили рекомендации, и уверен, наладили полезные контакты.

( Читать дальше )

Если вокруг много скептиков, значит, скорее всего, это не пузырь. Большинство инвесторов обычно смотрят максимум на 2–3 года вперед, а оценить сектор и компанию на горизонте 10–15 лет — задача непростая. Для этого надо или быть внутри событий или обладать чутьём настоящего визионера.

Да, сегодня оценки акций, особенно в сфере ИИ, выглядят сильно завышенными. Но устаревшие показатели вроде P/E зачастую уже не отражают реальности. Чтобы понять, есть ли переоценка, нужно заглянуть далеко за горизонт — это доступно немногим.

Классифицировал основные признаки так называемого «пузыря»

🫧 Компании, связанные с ИИ, стремительно растут в цене, несмотря на неопределенность относительно реальной отдачи технологий. Адам Слейтер, ведущий экономист Oxford Economics  отметил, что такой рост сопровождается общим оптимизмом, который часто бывает не подкреплен фундаментальными показателями.

🫧 Ежегодные затраты на ИИ приближаются к сотням млрд долларов, а прямые доходы от ИИ-сервисов пока значительно ниже. Это классический симптом «иррационального изобилия», когда деньги вкладываются не в проверенные бизнес-модели, а в ожидания и хайп.

( Читать дальше )

Часть 1, часть 2.

Друзья, напомню. В первой части я говорил о динамике и перспективах серебра, во второй — золота как инструмента сохранения капитала. Но есть еще одна сущность, напрямую связанная с серебром и золотом — отношение инвесторов к доллару. Этот фактор сейчас сильно влияет на распределение активов инвестора. 

Новый тренд — это “боязнь” доллара из-за геополитики: риск на доллар и всё, что в нём считает инвестор, вырос. Пенсионеры-инвесторы не хотят потерять капитал, заработанный за всю жизнь, и уходят от этого риска, покупая в первую очередь золото. Правильная ли это стратегия — покажет время. В любом случае, пока неразумно делать долю золота в портфеле слишком большой: возможно, эти страхи ложные. 

Портфель в любом случае должен ребалансироваться несколько раз в год, если пропорции нарушаются. Тем, кто боится и серьёзно относится к риску доллара, возможно, стоит пересмотреть пропорции, но исключительно из-за изменения своего возраста. Это изменение на несколько процентов, а не ставка на золото всего портфеля!

( Читать дальше )

Часть 1

Мы много писали про серебро (1, 2) и сняли подробное видео, актуально даже сейчас. Серебро — не средство сбережения, а товар, и не надо об этом забывать! А все товары очень волатильны: растут и падают, особенно сильно падают как раз после мощного роста. Всё потому, что на рынок приходят реальные производители этого товара и «убивают» цены.

Никто не знает будущее: слишком много факторов влияет на динамику металлов. Серебро — не инвест актив, хотя в далёком прошлом выполняло функцию денег.

Инвесторы, в первую очередь, хотят сохранить свой портфель и стараются избегать волатильности, риска потерь. Серебро совсем не подходит для инвестиций — оно не средство сбережения. Если посмотреть на историю цен, то с нулевых годов вам пришлось бы долго ждать, чтобы просто продать его «в ноль».  А за это время инфляция сделала своё дело. 

Серебро только сейчас вернулось к своим максимальным ценам 1980 года! Серебряные быки, которые заплатили 50 долларов тогда, наконец-то празднуют: вышли в плюс (ролик на заставке).

( Читать дальше )

Очень сложный это год для нашего бизнеса. Ситуация с кредитными ставками и ставками дисконтирования как лакмусовая бумажка выживаемости. Выжили те, кто умеет считать, без преувеличения, каждый рубль.

Как росли ставки и что это значит

В середине 2024-го на обслуживание процентов по кредитам компании тратили почти четверть всей своей прибыли. Но то был предвестник: к середине 2025 года эта доля взлетела уже до 36%. Каждый третий рубль из заработанного уходит на проценты, и это еще без учета возврата основного долга. Не помню такого даже в кризисные годы. Если ставки останутся выше 16% и в 2026-м, половина прибыли уйдет банкам. Работа не на себя, а на проценты.

Почему так происходит

Ставки по кредитам и ставка дисконтирования тесно связаны. Полезная информация здесь.  Насчет оценки бизнеса — это не цифра с потолка, она включает ключевую ставку ЦБ + инфляцию + премию за отраслевой риск. Получается натуральный «барьер роста»: выживают либо крупные экспортеры, либо узкая обрабатывающая индустрия, где рентабельность все еще может покрыть такой дорогой капитал.

( Читать дальше )