Как долго еще процентные ставки будут продолжать оставаться такими низкими? 10-летние ставки в США, Великобритании, Германии уже давно колеблются вокруг отметки в 1.5%. В Японии показатель упал ниже 0.8%. Ставки доходности по активам – мера, которую надо рассматривать в привязке к инфляции. Например, скорректированные на инфляцию казначейские бумаги США (TIPs), имеют отрицательные ставки доходности, и так уже более 15 лет – по материалам AForex.
Как будет развиваться ситуация со ставками в будущем? В ближайшем будущем ставки под воздействием макроэкономической ситуации будут падать еще ниже – так полагает большинство рыночных экспертов. Но на среднесрочную перспективу ситуация может выглядеть совсем иначе.
Для поддержания жизнеспособности сегодняшних низких ставок существует три базовых фактора. Первый фактор – доминирующие настроения сберегать, а не тратить. Это относится и к физическому населению, и к банкам. Последние в своих закромах на черный день держат денежные резервы или какие-либо фондовые инструменты для хеджирования от вероятного обострения кризиса. Даже нефтяные экспортеры вроде Саудовской Аравии или ОАЭ накапливают богатства в хорошие времена высоких нефтяных цен, дабы иметь резерв на менее удачные дни.


( Читать дальше )

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Объем на форексе упали до летних уровней, параллельно произошло существенное снижение вмененной волатильности. Инвесторы не ожидают каких-то потрясений на рынке в ближайшее время. Это, конечно, не означает, что их не произойдет, но сложились все условия для того, чтобы начать классический керри-трейд. Выиграть от него должны высокодоходные валюты, что уже происходит. Австралийский доллар больше других подходит на роль объекта инвестиций и способен среднесрочно укрепиться против корзины из EUR и USD еще на 2-3%. Заседание Резервного Банка Австралии, на наш взгляд, не представляет собой события, способного повлиять на глобальный тренд по AUD.
Нарушить покой трейдеров сегодня может Бен Бернанке. Глава Федрезерва выступит с очередной речью, и реакция на нее, скорее всего, будет такой же, как и последние три месяца. Если господин председатель не скажет ничего о скором начале количественного смягчения, вероятна некоторая краткосрочная продажа риска. Мы будем рассматривать ее как хорошую возможность для того, чтобы аккумулировать шорт в долларе. Реальность такова, что QE в Соединенных Штатах уже даже вне воли Бернанке. Это вопрос времени, а не выбора. Кроме того, постепенно улучшается ситуация в Европе. Источники сообщают, что ЕЦБ принял принципиальное решение гарантировать все кредиты греческого центробанка. Это однозначно будет способствовать дальнейшему успокоению рынков. Также просочилась информация о встрече еврогруппы 3-го сентября, где будет обсуждаться только Греция и Испания. Конечно, само наличие этих проблем будет сдерживать оптимизм, но лидеры Старого Света хотя бы начали принимать эффективные меры.
По материалам: http://ning.it/RgQSmm

На прошлой неделе президент ЕЦБ представил список мер, которые он хотел бы увидеть в Европе. Учитывая роль ЕЦБ в замедлении кризиса, очень вероятно, что Банк получит большую часть того, о чем он просит. Требования Драги – лишь малая толика того, что нужно сделать европейским лидерам  в среднесрочной перспективе для удержания ЕС на плаву – по материалам AForex.
Вот список мер, о которых говорит Драги. Лидеры Еврозоны должны решить следующие задачи:

1. Должны определиться с очередностью предъявления к погашению суверенных долгов.
2. Сформировать планы использования Европейского стабилизационного механизма и Фонда европейской финансовой стабильности
3. Принять решение о новом пакете помощи Греции
4. Возобновить выкуп суверенных долгов на баланс ЕЦБ
5. Создать нового прозрачного общеевропейского банковского регулятора в дополнение к ЕЦБ, который с этой ролью не справляется.
6. Создать систему гарантирования вкладов под надзором нового регулятора.
7. Начать таргетирование доходностей суверенных облигаций.
8. Выпустить в той или иной форме единые облигации ЕС
9. Создать политический союз федеративного толка. Эта мера является, пожалуй наиболее отдаленной. Соединенные Штаты Европы – пока туманная перспектива.

По материалам: http://ning.it/MK8L9F

За последние 12 месяцев доллар вырос на 10% к корзине из 6 валют, рынок акций обогнал весь остальной мир – Доу Джонс вырос на 14%. Доходность Казначейских обязательств выросла до 6.7%. Профессор Кеннет Рогофф из Гарварда говорит, что на фоне потока негативных новостей со всего мира, все сегодня хотят оказаться на месте Америки – по материалам AForex.
США вновь рассматривается как безопасная гавань на фоне европейского кризиса суверенного долга и замедления роста в Китае. Спрос на американские ценные бумаги растет. Основной отток денег из ЕС направился в США и Швейцарию.
Управляющие активами говорят, что понижение рейтинга США было лишь символическим жестом на фоне дебатов о повышении лимита госдолга. S&P отстаивает свою позицию, ссылаясь на то, что снижение рейтингов Греции и Италии было впервые осуществлено в 2004-2005 годы, когда их государственные бумаги еще торговались наравне с немецкими по уровням доходности. Опросы инвесторов во всем мире показали, что 67% инвесторов одобрили снижение рейтинга США. Проблема разбалансированности федерального бюджета все еще не решена.


( Читать дальше )

В ходе трех недавних встреч центробанков – Банка Англии, ЕЦБ и ФРС – обсуждались дополнительные меры стимулирования, однако никто не уточнил, какими они будут. Акции и отдельные облигации взмыли вверх на фоне устных заявлений политиков и банкиров. Однако готовность осуществлять меры по поддержке рынков не всегда можно уровнять со способности это сделать – по материалам AForex.
Инструментарий центральных банков уже почти исчерпан, к проблеме должны подключиться другие игроки. М.Драги в своей лондонской речи вновь заявил о готовности поддерживать европейские рынки. Но он также дал четко понять, что поддержка отдельных стран со стороны ЕЦБ будет возможна только при условии поддержки со стороны общеевропейских механизмов стабилизации.
Новых игроками должны стать политики и правительства отдельных стран. Только у них сейчас есть рычаги противодействия низкому экономическому росту, большому уровню задолженности в неправильных местах, низкому уровню производственных инвестиций.


( Читать дальше )

По мнению Роберта Арнотта, основателя исследовательской компании Research Affiliates, основное опасение в рамках американской экономики – это инфляция – по материалам AForex.
По прогнозу Арнотта, присутствует 80% вероятности того, что инфляция в США составит 5% через пять лет. В текущем году по итогам на июнь потребительские цены выросли на 1.7%.
Драйвером для будущего инфляционного «пожара» станет рост налогов и сокращение госрасходов, которые будут иметь место как результат «фискального обрыва», который наступит в конце 2012 года, если Конгресс не предпримет никаких мер (что маловероятно). Еще один фактор, который будет толкать инфляцию верх – растущий суверенный долг США, который на данный момент составляет $16 трлн.

Арнотт рекомендует инвесторам бороться с американской инфляцией через покупку активов, защищенных от обесценивающегося доллара – рыночных акций и «мусорных облигаций» развивающихся рынков, где присутствуют относительно управляемые суверенные долги стран и приличные уровни роста ВВП.
По материалам: http://ning.it/R7DWyV

По оценкам Питера Шиффа, управляющего директора Euro Pacific Precious Metals, текущие позиции по золоту вовсе не означают начала «медвежьего» тренда по металлу – по материалам AForex.
Золото упало на 17% против прошлогоднего рекорда в $1924 за унцию и сейчас торгуется на уровне $1603 за унцию.
Отдельные группы инвесторов полагают, что «желтый металл» достиг своей верхней границы роста и теперь будет только снижаться. А некоторые инвесторы, напротив, рассматривают текущую ситуацию как временную коррекцию и отличную возможность купить перспективный актив по привлекательно низкой цене. По мнению Шиффа, золото еще будет двигаться вокруг отметки в $1600 за унцию какое-то время перед моментом резкого скачка вверх. При этом ожидаемый третий раунд «количественного смягчения» от ФРС США можно будет считать триггером для начала роста золота. Кроме того, драйвером для роста металла могут послужить очередной всплеск долговых страхов в Европе или любые резкие колебания на рынке казначейских облигаций. К слову сказать, Казначейство США в настоящий момент перекупило золота, но когда этот баланс изменится, и резервного золота станет меньше – золото опять же может начать активно расти в цене.
По словам Шиффа, не золото продвигается в «медвежий угол», но Казначейство США и любые другие долговые обязательства, номинированные в  американских долларах.
По материалам: http://ning.it/R7BicB

По оценкам экспертов, несмотря на то, что американские работодатели в июле наняли максимальноt число работников за последние 5 месяцев, экономике США все еще необходимо монетарное стимулирование от ФРС – по материалам AForex.
Новые рабочие места в несельскохозяйственных секторах экономики увеличились до 163 тыс, по данным Министерства труда. До этого момента на протяжении трех последовательных месяцев вновь созданные рабочие места не переходили за отметку в 100 тыс, колеблясь вокруг показателя 75 тыс. Тем не менее, рыночные эксперты, в частности аналитики AForex, полагают, что июльская ситуация  не есть повод для тотального оптимизма. Хотя, Уолл Стрит очень жарко отреагировал на цифры занятости – акции подскочили до майских максимумов.
Цифры по занятости и безработице – ключевые политические показатели для Америки. Оба кандидата – Ромни и Обама – используют отчеты по занятости для попытки манипулирования общественным мнением среднего класса в свою пользу. Согласно последним опросам Reuters/Ipsos, 36% респондентов верят в то, что кандидат от Республиканцев Митт Ромни окажется в состоянии справиться с проблемой безработицы, будучи Президентом страны. Чуть меньше –31% опрошенных – отдали свои голоса за Обаму, полагая, что текущий Президент Америки таки сможет решить вопрос трудоустройства для большинства американцев.


( Читать дальше )

Мы покупаем AUDUSD, сохраняем прочие позиции, шорт в EURNZD закрыт по стопу.
В ходе пятничного торгового дня аппетит к риску восстановился полностью. Нервный четверг забыт, хотя фундаментальная ситуация в тот сложный день не отличалась от текущей. Рынок по-прежнему живет с одной стороны европейской историей, с другой — данными по экономике США. В части Старого Света все совершенно понятно. Марио Драги принял принципиальное решение поддержать долговой рынок, но пока не определился с методами и объемами. По всей видимости, основную часть функций на себя все же возьмет EFSF, а ЕЦБ при этом будет играть некую важную вспомогательную роль. Именно поэтому инвесторы не услышали от Драги ничего в ходе последней конференции. Инвесторы осознали высокую вероятность такого расклада с некоторым опозданием, и всю пятницу спешно его отыгрывали. CDS на Испанию и банки еврозоны резко подешевели на неплохих объемах, доходность облигаций упала. Если это уверенное движение продолжится, евро сможет автономно укрепляться против всех конкурентов на рынке.


( Читать дальше )

Доброе утро!
Оптимизм, царивший на европейских и американских рынках в пятницу, нашел свое продолжение сегодня в Азии. Евро преодолел сопротивление около 1.2385 и теперь, на волне сильного моментума, может продвинуться к 1.25 и, возможно, выше. Но ставить на его среднесрочный рост я пока бы не стал.Сильно выглядит австралиец, который может пойти на 1.07-1.08, а также нефть Брент (UKOIL), целью которой может быть 112$ за баррель. Индекс S&P500 может показать на текущей неделе годовой максимум в районе 1525 пунктов. Stay long!
Желаю прибыльного дня!

По материалам: http://ning.it/R6uKem