Новости рынков | Экспорт дизельного топлива из России в январе стал рентабельнее поставок на внутренний рынок впервые как минимум с начала 2024 года — Ъ

В январе 2026 года экспорт дизельного топлива из России впервые как минимум с начала 2024 года стал рентабельнее поставок на внутренний рынок. По расчетам аналитиков «Эйлер», EBITDA экспорта достигла 15,4 тыс. руб. за тонну против 9,4 тыс. руб. при реализации внутри страны.

Перелом тренда связан с уходом демпфера в отрицательную зону в декабре–январе на фоне снижения крэк-спредов, а также падением биржевых цен. В результате к декабрю EBITDA внутренней реализации дизтоплива сократилась в 1,9 раза, экспортной — на 4,3%. Дополнительное давление оказал рост налоговой нагрузки — увеличение НДС, акцизов и ухудшение параметров демпферного механизма.

Несмотря на это, текущая маржа переработки остается в положительной зоне. Средняя маржа НПЗ за последние три года составляла около 9,7 тыс. руб. за тонну, в 2024–2025 годах — 8,8 тыс. и 8,4 тыс. руб. соответственно. В начале 2026 года она ниже прошлогодних уровней, но достаточна для стимулирования загрузки мощностей.

Экспорт дизтоплива в декабре вырос до 900 тыс. баррелей в сутки и сохранился на этом уровне в январе. С середины января экспортные цены увеличились: в балтийских портах — до $592 за тонну, в Азово-Черноморском бассейне — до $577 за тонну. Даже расширение дисконтов до $123,5 на Балтике и $115 в АЧБ не нивелировало роста котировок.

На внутреннем рынке ситуация напряженная. 12 февраля на Петербургской бирже реализовано 62,05 тыс. тонн дизтоплива — на 8,7% меньше предыдущего дня. На ряде базисов зафиксирован неудовлетворенный спрос на зимнее дизтопливо. Для стабилизации рынка дополнительно продано 2,78 тыс. тонн белорусского топлива.

С учетом текущего спреда между экспортной и внутренней альтернативой оптовые цены могут постепенно подтягиваться к уровню экспортной доходности. Внеплановые остановки НПЗ усиливают риски дефицита, хотя часть заводов переносит ремонты на начало марта, чтобы работать на полной загрузке в сезон высокого спроса.

Дискуссия вокруг норматива обязательных биржевых продаж остается открытой. Повышение нормы с текущих 16% может стабилизировать рынок, но при отрицательной рентабельности внутреннего сегмента это снизит прибыль НПЗ. Альтернативный вариант — снижение норматива до 10–12%, что даст производителям больше гибкости в распределении потоков между экспортом и внутренним рынком.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8422750?from=top_main_1