Почему рубль еще сильнее укрепится, против логики!

Договоренность Трампа с Ираном и перспективы открытия Ормузского пролива действительно моментально сбили спекулятивный накал на мировом рынке — цены на нефть марки Brent уже скорректировались ниже 90 долларов за баррель.

Если российские компании-экспортеры прямо сейчас сидят на запасах уже заработанной валюты (юаней, дирхамов и т.д.) и видят, что сырьевой рынок покатился вниз, у них действительно может возникнуть желание быстрее продать эти объемы.

Чтобы успеть зафиксировать текущий относительно высокий курс и перевести деньги в рубли, пока они еще могут выручить за эту валюту хорошую сумму для внутренних нужд (например, для выплаты налогов вроде НДД или обязательных операционных расходов). Если на биржу одновременно выйдет много такой валюты, рубль в моменте (на горизонте нескольких дней или пары недель) действительно может локально укрепиться.

Временной лаг (главный фактор): Деньги за проданную сегодня нефть физически приходят на счета российских компаний не сразу, а с задержкой в 1–3 месяца. Экспортеры не могут панически распродавать валюту за подешевевшую «трамповскую» нефть, потому что они её еще даже не получили. То, что продается на рынке сегодня, — это выручка за дорогую нефть, отгруженную еще весной.

Купить юани или доллары внутри России на бирже или межбанке — не проблема. Проблема — физически отправить их за рубеж, чтобы оплатить товар. Из-за постоянного усложнения комплаенса и риска вторичных санкций зарубежные банки (даже в дружественных странах) массово заворачивают платежи. Импортеры снижают закупки валюты просто потому, что она мертвым грузом лежит на счетах — её невозможно потратить.

Недавно даже Центробанк признал этот сдвиг. Доля импорта в ВВП России исторически составляла около 20,5%, а сейчас она просела до 16%. Из-за принудительного импортозамещения, перестройки логистики и заградительно высоких кредитных ставок внутри страны бизнесу требуется банально меньше зарубежных товаров. Меньше товаров = меньше нужной валюты.

Парадокс рынка: С одной стороны, соглашение Трампа с Ираном снижает мировые цены на нефть, что в теории должно ослаблять рубль. Но с другой стороны, этот негатив полностью перекрывается тем, что импортерам внутри России валюта сейчас попросту не нужна в прежних объемах.

Ралли рубля продолжится до тех пор, пока импортеры не найдут новые стабильные каналы для проведения платежей за рубеж. До этого момента даже падающая из-за маневров Трампа нефть не сможет быстро обвалить курс, потому что на внутреннем рынке валюта оказалась в роли товара, который некому купить.