❗️❗️Газпром нефть – прибыль есть, а денег нет!

На днях компания отчиталась за 1 квартал 2026 года по МСФО, кратко рассмотрим результаты👇

🛢Операционные результаты:
✅Добыча углеводородов выросла на 1,5% до 33,04 млн т н.э.
❌Объём нефтепереработки снизился на 1,4% до 10,43 млн т.

❗️Снижение нефтепереработки могло быть вызвано атаками БПЛА на НПЗ. Такая атака была в марте 2026 года на Московский НПЗ Газпром нефти. Атака повторилась и в мае 2026 года, поэтому снижение нефтепереработки мы можем увидеть и во 2 квартале 2026 года.

📊Финансовые результаты:
❌Выручка снизилась на 3,7% до 858 млрд руб.
✅Скор. EBITDA выросла на 13,9 % до 309,8 млрд руб.
❌Прибыль снизилась на 3,5% до 95,8 млрд руб.
❌Свободный денежный поток – отрицательный (-9,5 млрд руб.)

EBITDA выросла, несмотря на снижение выручки, за счёт сокращения операционных расходов, в частности сокращения НДПИ.

☝️А если учесть прибыль/убыток от курсовых разниц, то чистая прибыль не снизилась, а выросла на 37%.

❗️Прибыль у компании есть, но денег больше не становится, так как свободный денежный поток отрицательный. Вследствие этого растёт долговая нагрузка (ND вырос на 8,3% до 1350 млрд руб.).

При этом Газпром нефть объявила финальные дивиденды за 2025 год в размере 28,11 руб. на акцию, что с промежуточными 17,3 руб. даёт 45,41 руб. на акцию или 84% прибыли (за 2024 год выплатили 75% прибыли).

Пока компания может направлять на дивиденды 75-85% прибыли, увеличивая долговую нагрузку, но за этим моментом стоит внимательно следить.

💡Несмотря на крепкий рубль, цены на нефть Urals сейчас находятся на комфортных отметках (6100 руб. за баррель), цены на бензин и дизель растут как внутри России, так и за рубежом, поэтому есть все основания полагать, что 2 квартал может быть сильнее первого.

----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+cra-wIpMUjkyMjYy
---

Но главный вопрос – сможет ли Газпром нефть показать сильный денежный поток, как считаете❓👇