Так какой ты, русский частный инвестор? 42,5 млн человек

Итак, друзья, суббота.

Пока на бирже такая субботняя передышка, я решил вместо очередного графика/новостей/отчетов посмотреть немного в другую сторону.

На нас с вами.

Вчера Мосбиржа опубликовала свежую статистику по частным инвесторам за август и я почитал ее.

И там есть одна цифра, которую я уже много раз видел, но почему-то только сейчас захотелось нормально обдумать.

42,5 млн частных инвесторов.

Сорок два с половиной миллиона человек.

И я вдруг задумался.

А кто это вообще такой — русский частный инвестор образца 2026 года?

Сколько у него денег?

Что он покупает?

Он инвестирует или торгует?

Боится риска или наоборот пытается на нём заработать?

Есть ли у него стратегия?

И самое неприятное.

Получается ли у него вообще зарабатывать?

Я полез собирать цифры.

И чем дальше лез, тем меньше становился похож на правду тот самый воображаемый «средний российский инвестор».

Для начала нас действительно очень много

На конец августа на Мосбирже было зарегистрировано 42,5 млн человек.

У них открыто уже 81,4 млн брокерских счетов.

То есть почти по два счета на человека.

А ещё в конце второго квартала, когда инвесторов было «всего» 41,9 млн, Банк России посчитал, что это уже 55% экономически активного населения страны.

Больше половины.

Если остановиться здесь, картинка получается грандиозная.

Россия буквально превратилась в страну инвесторов.

Вот только есть маленькая проблема.

Из 42,5 млн человек в августе сделки совершали чуть больше 3 млн.

Примерно семь человек из ста.

Я подумал: ну хорошо, август. Может, просто месяц такой.

Полез назад.

Август 2024 года:

33,3 млн инвесторов. Торговали более 3,8 млн.

Август 2025 года:

38,4 млн инвесторов. Торговали 3,4 млн.

Август 2026 года:

42,5 млн инвесторов. Торговали чуть больше 3 млн.

Получается странная вещь.

За два года количество людей с брокерскими счетами выросло больше чем на 9 млн человек.

А количество людей, которые реально совершают сделки в обычный августовский месяц, не выросло.

Оно снизилось.

Более того.

За весь 2024 год хотя бы одну сделку совершили 10,2 млн человек.

За весь 2025 год — опять 10,2 млн.

Хотя за этот год число зарегистрированных инвесторов выросло ещё на 5 млн.

Казалось бы, вот и ответ.

Большая часть российских «инвесторов» — просто мёртвые брокерские счета.

Красиво.

Вирально.

И неправильно.

Потому что инвестор не обязан что-нибудь нажимать каждый месяц

Если человек купил ОФЗ на три года и спокойно сидит в них, он от этого не перестал быть инвестором.

Если купил фонд денежного рынка и полгода его не трогает — тоже.

Более того, ЦБ отдельно обращает внимание ещё на одну штуку.

Часть ПИФов теперь покупается напрямую внутри банковских приложений.

То есть человек инвестирует, деньги работают, но биржевая статистика активности самого клиента этого может вообще не увидеть.

Поэтому:

«Не торговал в августе» и «не инвестирует» — совершенно разные вещи.

Ладно.

Значит, количество сделок тоже не отвечает на мой вопрос.

Тогда я решил посмотреть не на людей.

А на деньги.

И вот здесь «средний инвестор» начал окончательно разваливаться

По данным ЦБ, на конец второго квартала на брокерском обслуживании было 13,6 трлн рублей активов физических лиц.

Если убрать счета, на которых лежит до 10 тыс. рублей, остаётся 5,9 млн клиентов.

Средний размер счета получается около 2,3 млн рублей.

Неплохо.

Можно уже представить нашего среднего инвестора.

Мужик лет сорока. Два с небольшим миллиона. Немного Сбера, ОФЗ, Лукойла...

Стоп.

Потому что дальше в том же отчёте ЦБ есть ещё одна цифра.

14,8 тысячи клиентов имеют брокерские портфели больше 100 млн рублей.

Всего 14,8 тысячи.

А денег у них?

6,1 трлн рублей.

Я пересчитал.

Это примерно 45% всех брокерских активов физических лиц.

То есть почти половина денег принадлежит группе людей, которую можно целиком посадить на несколько крупных стадионов.

А квалифицированных инвесторов чуть больше 1 млн.

На них приходится уже 76% брокерских активов.

И 63% всех новых денег, пришедших на брокерские счета во втором квартале, тоже внесли они.

Вот тебе и «средний портфель 2,3 млн».

Математически он существует.

В реальной жизни — не очень.

Российский рынок массовый по количеству людей.Но очень концентрированный по количеству денег.

И это уже совсем другая картинка.

Причём география здесь рассказывает ещё более странную историю

Москва и Московская область — примерно 15% населения в разрезе, который использует ЦБ.

Но на них приходится около четверти брокерских клиентов с заметными активами.

И примерно половина всех брокерских денег физлиц.

Ладно, это ещё ожидаемо.

Но дальше ЦБ разложил инвесторов по регионам с разным уровнем экономической активности.

И обнаружилась вещь, которая мне показалась гораздо интереснее.

Чем богаче регион и состоятельнее инвестор, тем больше в портфелях облигаций.

А в регионах с более низкими зарплатами и более низкой экономической активностью доля российских акций, наоборот, выше.

То есть более обеспеченный человек чаще выбирает более спокойный инструмент.

Менее обеспеченный — чаще идёт в риск.

На первый взгляд всё наоборот.

Чем меньше у тебя денег, тем меньше вроде бы должна быть способность рисковать.

Но ведь есть ещё одна сторона этой арифметики.

Чем меньше у тебя капитала, тем меньше ты можешь позволить себе рискнуть. И одновременно тем сильнее соблазн рискнуть.

Потому что 10% от 300 тыс. рублей — это 30 тыс.

Хорошо.

Но жизнь они особо не поменяют.

А 10% от 300 млн — это уже 30 млн.

И здесь задача может быть совсем другой.

Не удвоиться.

Не потерять.

Сам ЦБ осторожно предполагает примерно тот же механизм: инвесторы из менее обеспеченных регионов могут пытаться компенсировать более низкий уровень доходов вложениями в более рискованные инструменты ради повышенной доходности.

И вот это, мне кажется, гораздо важнее обычного деления людей на «консервативных» и «агрессивных».

Потому что риск-аппетит зависит не только от характера.

Он зависит от того, что именно человек пытается сделать своими деньгами.

Так что же мы сейчас покупаем?

Здесь тоже всё не совсем так, как кажется.

Во втором квартале в брокерских портфелях физлиц:

37% приходилось на облигации российских эмитентов.

22% — на паи российских фондов.

20% — на российские акции.

Около 14% — на иностранные активы.

Причём одна только доля биржевых фондов денежного рынка составляла около 11% портфелей.

А в августе из 212,5 млрд рублей новых вложений физлиц в ценные бумаги:

151,6 млрд ушло в облигации.

30,5 млрд — в акции.

30,4 млрд — в фонды.

То есть примерно 71 копейка из каждого нового рубля пошла в облигации.

И вот здесь очень легко сделать ещё один красивый вывод:

«Россияне бросили акции и окончательно превратились в консерваторов».

Опять нет 😉

Во втором квартале физлица, наоборот, купили российских акций чистыми примерно на 101 млрд рублей.

В два раза больше, чем кварталом раньше.

Просто рынок падал.

И отрицательная переоценка была настолько сильной, что доля российских акций в портфелях всё равно снизилась с 24% до 20%.

Годом раньше было вообще 28%.

То есть структура портфеля — это не только то, что человек решил купить.

Это ещё и то, что рынок успел сделать с уже купленным.

Мелочь.

Но без неё из правильной цифры получается неправильный вывод.

Теперь попробуем заглянуть человеку в голову

У Банка России есть отдельное исследование инвестиционной грамотности.

Сразу оговорюсь: это не перепись всех 42,5 млн инвесторов.

Опрос проводился среди чуть более 2 тыс. инвесторов из городов-миллионников.

Поэтому я бы использовал его как поведенческий портрет, а не как точную демографию всей России.

Но портрет получился занятный.

Половина опрошенных — в возрасте 31-45 лет.

71% состоят в браке или отношениях.

70% имеют детей.

В основном работают.

У большинства материальное положение среднее или выше среднего.

То есть это совсем не обязательно двадцатилетний парень, который смотрит пятиминутный график фьючерса с шестью индикаторами.

Чаще это вполне обычный взрослый человек.

Работа.

Семья.

Дети.

И желание сделать с накопленными деньгами что-нибудь поумнее, чем просто оставить их лежать.

А теперь цели.

49% хотят получить дополнительную прибыль.

44% — доходность выше банковского вклада.

41% — защититься от инфляции.

Вполне здраво.

А стратегия?

45% инвесторов признались, что никакой стратегии у них нет.

Ещё 10% вообще не смогли ответить, есть она у них или нет.

То есть больше половины либо не имеют плана, либо не вполне понимают, что считать планом.

При этом 50% называют себя умеренными инвесторами.

33% — консервативными.

И только 8% — агрессивными.

Мне здесь особенно нравится сочетание:

«Я умеренный инвестор. Стратегии у меня нет».

Очень человеческая конструкция, если честно.

А откуда мы вообще узнаём, что покупать?

Вот здесь мне стало немного неуютно. Потому что я сейчас сам пишу пост в интернете 😄

37% опрошенных называют источником информации Telegram и социальные сети.

30% обсуждают инвестиции со знакомыми.

29% ориентируются на блогеров.

Профессиональную аналитику или сайт Банка России используют примерно четверть.

А 11% действующих инвесторов вообще честно сказали, что не разбираются в инвестициях.

И тут уже начинает складываться довольно интересная конструкция.

Мы построили, наверное, одну из самых доступных инвестиционных инфраструктур в истории российского рынка.

Открыть счет можно за минуты.

Купить бумагу — за секунды.

Получить тысячу мнений о ней — ещё быстрее.

Но скорость доступа к активу вообще не равна качеству решения о его покупке.

И вот тут я дошёл до самой неприятной части.

А сколько мы в итоге зарабатываем?

В июне Банк России опубликовал довольно редкое исследование.

Регулятор взял данные крупнейших брокеров и посмотрел доходность клиентских портфелей размером от 10 тыс. до 10 млн рублей за 2023-2025 годы.

Средняя годовая доходность получилась...

2,9%.

Да.

Я тоже на этом месте остановился.

Но здесь важно не начать устраивать дешёвый аттракцион «смотрите, инвесторы заработали 2,9%, ха-ха».

У исследования есть ограничения.

Брокеры используют разные методики.

Кроме того, часть купонов и дивидендов могла не попасть в расчёт, если выплаты сразу уходили с брокерского на банковский счёт.

Поэтому 2,9% нельзя воспринимать как бухгалтерски точную доходность каждого российского инвестора.

Но распределение результатов всё равно заставляет задуматься.

5% инвесторов потеряли больше 10%.

Ещё примерно треть либо потеряла меньше, либо осталась около нуля.

63% всё-таки заработали.

Но у 41% доходность оказалась всего от 0,1% до 6,7% годовых.

13% заработали от 6,71% до 17,2%.

И только 9% оказались выше верхней границы этого диапазона, соответствовавшей индексу полной доходности акций Мосбиржи.

То есть проблема российского частного инвестора, похоже, уже совсем не в том, что ему не дали доступ к рынку.

Доступ дали.

Причём очень удобный.

Проблема начинает смещаться в другое место.

Что ты делаешь после того, как получил доступ?

И вот теперь я попробую ответить на исходный вопрос

Так какой ты, русский частный инвестор?

Сначала я хотел нарисовать один портрет.

Не получилось.

Потому что под одной цифрой «42,5 млн инвесторов» сегодня живут совершенно разные люди.

Первый — инвестор по паспорту.

Счёт у него есть. Иногда несколько. Возможно, там что-то лежит. Возможно, когда-нибудь снова начнёт инвестировать.

Он уже технически внутри рынка, но экономически почти никак на него не влияет.

Второй — вкладчик, который вышел на биржу, но вкладчик из него ещё не вышел.

Он ищет понятную доходность.

Денежный рынок.

ОФЗ.

Корпоративные облигации.

Флоатеры.

Главная задача — заработать больше депозита, но не превратить инвестиции в казино.

И мне кажется, именно этот тип сейчас растёт быстрее всего.

Третий — человек с небольшим капиталом, который хочет ускориться.

Вот здесь появляются акции, более рискованные облигации, срочный рынок.

Не обязательно потому, что человек любит риск.

Возможно, наоборот.

Просто при маленьком капитале безопасная доходность может казаться слишком маленькой, чтобы вообще что-то изменить.

И четвёртый — уже не столько «розничный инвестор», сколько частный капитал.

Миллионы, десятки миллионов, сотни миллионов рублей.

Квалификация.

Диверсификация.

Всё большая роль облигаций.

И задача постепенно меняется с «как заработать много» на «как правильно разместить много».

Причём именно эта относительно небольшая группа сегодня владеет большей частью денег на брокерском рынке.

Получается довольно странный российский рынок

У него уже массовая инфраструктура.

Но ещё не массовый капитал.

Миллионы новых счетов появляются каждый год.

Но количество регулярно активных инвесторов за последние два года не растёт вместе с ними.

Деньги приходят рекордными объёмами.

Но основную часть новых взносов всё ещё приносит относительно узкая группа состоятельных клиентов.

Люди приходят за доходностью выше вклада.

Но основная масса новых денег идёт как раз в инструменты, максимально похожие на следующий шаг после вклада.

Инвесторы называют себя умеренными.

Но больше половины не могут уверенно сказать, что у них вообще есть инвестиционная стратегия.

А в менее обеспеченных регионах люди, которые объективно хуже способны переносить потерю капитала, почему-то чаще держат более рискованные акции.

Короче.

Российский частный инвестор 2026 года — это не готовый социальный тип.Это человек в процессе превращения из сберегателя в инвестора.

И, кажется, именно это главное, что я вынес из всех этих цифр.

Потому что первая революция уже закончилась

Первая революция была технологической.

Нужно было привести миллионы людей на биржу.

Открыть им счета.

Поставить брокера в телефон.

Убрать комиссии.

Сделать покупку акции такой же простой, как заказ такси.

Это уже произошло.

42,5 млн человек — лучшее тому доказательство.

А теперь начинается вторая, намного более сложная часть.

Не привести человека на рынок.

А научиться принимать на этом рынке нормальные решения.

Потому что кнопка «Купить» уже стала практически бесплатной.

А вот ошибка после её нажатия — нет.

И что тогда смотреть дальше?

После этого исследования я бы вообще перестал сильно радоваться очередному миллиону новых брокерских счетов.

43 млн.

44 млн.

45 млн.

Красиво.

Но рынок от одной этой цифры качественно не изменится.

Для меня настоящий следующий сигнал будет другим.

Начинает устойчиво расти не только число зарегистрированных, но и число реально активных инвесторов.

Новые деньги начинают приходить не преимущественно от квалифицированных и состоятельных клиентов, а шире по массовой базе.

Деньги постепенно двигаются по лестнице риска — от вкладов и денежного рынка к облигациям, а затем часть капитала уже осознанно переходит в акции.

И главное.

Качество результата массового инвестора начинает улучшаться относительно простых пассивных альтернатив.

Вот тогда это будет уже не рост числа брокерских счетов.

Это будет взросление самого рынка.

Так какой ты, русский частный инвестор?

После всех этих цифр мой ответ такой.

Ты уже пришёл на биржу.

Но рынок пока ещё пытается понять, зачем именно ты сюда пришёл.

Сохранить деньги?

Обогнать вклад?

Поймать рост акций?

Создать капитал?

Или просто потому, что брокер однажды показал тебе красивую кнопку «открыть счёт»?

Мне кажется, следующий этап развития российского фондового рынка начнётся ровно тогда, когда на этот вопрос массовый инвестор сможет отвечать себе до того, как нажмёт кнопку «Купить».

А не после 😉

---

Источники: Московская биржа — статистика частных инвесторов за август 2024, август 2025, 2024-2025 годы и август 2026; Банк России — «Обзор ключевых показателей брокеров за II квартал 2026 года», исследование инвестиционной грамотности, исследование доходности клиентских брокерских портфелей за 2023-2025 годы. Расчёты автора.

Информационно-аналитический материал. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

---

СИНАППС

01 · Что я думаю сейчас
02 · Проверить цифры
03 · Кто за этим стоит

---