❗️❗️ВТБ – сможет ли выплатить 50% прибыли на дивиденды?

Коллеги, банк отчитался за 1 квартал 2026 года, давайте рассмотрим результаты и оценим насколько реален payout (коэффициент дивидендных выплат) = 50%.

📊Результаты за 1кв. 2026г:

✅Чистые процентные доходы выросли в 3,7 раза до 196,8 млрд руб.

✅Чистые комиссионные доходы выросли на 10,2% до 80,1 млрд руб.

❌Прочие доходы* снизились в 2,6 раза до 91,4 млрд руб.

❌Расходы на резервы снизились на 1,7% до 56,8 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась на 6,2% до 132,6 млрд руб.

❌Рентабельность капитала – 19,2% (-170 б.п.).

*Именно за счёт прочих операционных доходов, которые не поддаются прогнозированию, ВТБ заработал 0,5 трлн рублей прибыли по итогам 2025 года.

Несмотря на снижение прочих доходов, за счёт разжатия чистой процентной маржи (NIM вырос с 0,7% до 2,5%) ВТБ смог нарастить чистые процентные доходы и не допустить сильного снижения прибыли.

☝️Ключевой вопрос в кейсе с ВТБ – норматив достаточности общего капитала.

💡Менеджмент делает всё возможное для повышения этого норматива:

• Реализация кредитного манёвра – рост корпоративного кредитного портфеля на фоне снижения объёма кредитов физическим лицам, что позволило оптимизировать потребление капитала.

• Проведение крупнейшей сделки по секьюритизации – продажа портфеля потребительских кредитов.

👉В результате норматив достаточности общего капитала вырос с начала года на 0,9 п.п., до 10,7% (при минимальном требовании 10%).

0,7% достаточности капитала ≈ 190 млрд руб. (≈38% прибыли 2025 года).

✍️ У ВТБ, конечно, ещё есть время до выплаты дивидендов, чтобы нарастить норматив достаточности капитала, но вероятность payout = 50% на данный момент невысокая.

Также напомним слова Костина:

«Дивиденды определяет акционер, будет решение акционера. Мы считаем, что надо платить дивиденды. В каком объёме? Мы считаем, что на уровне того, что начисляется на депозит. Уже хорошая будет ставка… У нас непростой диалог с Центральным банком, который всегда заинтересован в большей капитализации банка».

❗️На уровне депозита это выплата 25-30% прибыли на дивиденды. Сколько в реальности прибыли направит ВТБ на дивиденды – вопрос уже вторичный, главное, что вы предупреждены и знаете о рисках.

✅Справедливая цена акций (таргет) «ВТБ» на горизонте года, по нашим расчётам, составляет 110 рублей.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+855SNREHBhthMThi

---

А вы как считаете, сколько прибыли в % направит ВТБ на дивиденды за 2025 год❓