❗️❗️НКНХ: спекуляция на отскоке или вход в долгосрок?

Если смотреть отчет компании за 2025 год, то мы увидим, что выручка компании снизилась на 5,6% — до 255 миллиардов рублей, а EBITDA упала на 28%, несмотря на рост производства до 3 миллионов тонн. На показатели компании давят низкие цены и конкуренция из Азии, что особенно заметно на примере пластиков и продуктов органического синтеза, продажи которых сокращались в течение года. Чистую прибыль поддержали курсовые разницы, без них падение было бы глубже. Долговая нагрузка выросла: ND/EBITDA достигло 3,6х, свободный денежный поток отрицательный.

Причина — огромные инвестиции: новый этиленовый комплекс уже запущен, впереди строительство производства полиэтилена и производственной цепочки по производству стирола, что требует колоссальных вложений и продолжает давить на денежный поток компании. Плюс помним, что в марте на заводе произошёл взрыв в результате чего было остановлено 6% мощностей, что эквивалентно примерно 180 тысячам тонн продукции в год. Поэтому даже на текущем отскоке цен на пластики на фоне ирано-израильского конфликта короткие спекулятивные истории тут на наш взгляд под большим вопросом, так как краткосрочно акции НКНХ могут быть под давлением из-за вышеперечисленных факторов.

А если смотреть на акции компании более долгосрочно – то да, тут мы, безусловно, видим достаточно рискованную, но все же интересную долгосрочную идею, завязанную на увеличением производства и выпуск новой продукции, поскольку ввод новых мощностей может обеспечить компании рост операционных показателей после 2026 года. Поэтому акции НКНХ у нас есть в агрессивном клубном портфеле для инвесторов с повышенной терпимостью к риску.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+h9SVAV7UVaQ2NjRi

---

Держите НКНХ в своем портфеле?