❗️❗️Ренессанс – расклад на 2026 год.

Для компании 2025 год стал непростым:

– замедление экономики и страхового рынка;

– осторожная политика ЦБ, что не привело к существенной переоценке ценных бумаг;

– негативная переоценка валютных активов из-за крепкого рубля;

– переход отчётности со стандарта МСФО 4 на МСФО 17, что сильно повлияло на финансовые результаты.

📊Результаты за 2025г:

✅Страховые премии выросли на 21% до 205 млрд руб.

✅Инвестиционный портфель вырос на 22% до 286,4 млрд руб.

✅Капитал вырос на 6,1% до 56,3 млрд руб.

✅Рентабельность капитала – 27,9%

✅Чистая прибыль выросла на 2% до 11 млрд руб.

В непростой год результаты оказались весьма неплохими. Но какие прогнозы на 2026 год?

Менеджмент указывает, что сейчас у участников рынка наблюдается большой разброс в прогнозах роста страхового рынка в 2026 году – от 3 до 15% г/г, что отражает общую неопределённость макроэкономических ориентиров.

☝️По нашим оценкам, без влияния переоценки ценных бумаг в инвестиционном портфеле компания может заработать в 2026 году около 11 млрд руб. чистой прибыли – примерно на уровне 2025 года.

В таком случае fwd стоимостные мультипликаторы будут в районе:

P/E ≈ 4,7

P/B ≈ 0,9

💡Для рентабельности капитала почти в 30% это недорого. Но какие могут быть стоимостные мультипликаторы в случае переоценки ценных бумаг?

Многие инвестиционные дома ожидают снижение ключевой ставки до 12-13% к концу 2026 года, а это означает:

– доход от переоценки ценных бумаг;

– снижение ставки дисконтирования (например, эффект изменения процентных ставок и допущений в 2025 году принёс -5,7 млрд руб., а в 2024 году +7,5 млрд руб.).

В таком случае fwd стоимостные мультипликаторы могут быть в районе:

P/E ≈ 3

P/B ≈ 0,8

💰Fwd дивидендная доходность за 2026 год находится в диапазоне 10,5–16,5%.

👉Поэтому мы с членами нашего премиального клуба продолжаем удерживать акции компании в портфеле, так как идея в них сохраняется на фоне потенциального снижения ключевой ставки.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+iNOC7SP-JbA4NDRi

---

Что думаете по акциям Ренессанс❓Есть ли в них идея❓👇

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.