❗️❗️Выплатит ли «Бизнес-Альянс» по облигациям?

Если честно, то судя по их отчетности, дела у них идут не очень. Да, выручка формально очень неплохо растет — 63.4% (до 2.48 млрд рублей) за 9 месяцев 2025 года, и маржа EBITDA исключительно высокая, но долговая нагрузка там огромная и есть ряд вопросов к тому как они с ней справятся. Соотношение чистый долг/капитал там аж 12.0х. Это не просто много, это непомерно много. Общая задолженность компании превышает 14 миллиардов рублей, что составляет 93% от ее пассивов, а собственный капитал составляет всего около 1.1 млрд рублей.

Компания очень уязвима перед любым повышением процентных ставок или ухудшением экономической конъюнктуры, а продолжение деятельности действительно в значительной мере зависит от успешного перекредитования, которое с каждым разом становится все дороже. Операционная прибыль компании лишь на 7% превышает ее обязательства по процентам. Иными словами, компания едва ли зарабатывает достаточно, чтобы платить проценты по кредитам, не говоря уже о погашении основной суммы долга. Причем адекватных резервов под потенциальные убытки, судя по их отчетности там нет.

А с учетом того, что им в этом году погашать два выпуска облигаций — ситуация выглядит, мягко говоря, тревожно. Да, по данным на конец 9 месяцев 2025 года у компании на счетах было около 0.7 миллиарда рублей, что теоретически покрывает погашение выпуска 1Р1 на 500 миллионов рублей в марте 2026 года . Однако учитывая описанную негативную динамику денежного потока, высокие краткосрочные обязательства, и то, что отчетность у компании очень тревожная — до марта этот кэш с их счетов может и испариться. Средства могут быть использованы на срочные операционные нужды или досрочное погашение других обязательств, что оставит компанию без необходимой ликвидности в критический момент. Поэтому, если честно, мы советуем сейчас держаться от облигаций Бизнес-Альянса подальше.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+Css6kNLegBE5NmE6

---

Держите ВДО или предпочитаете надежных эмитентов?