❗️❗️Запрещенный прием: почему МГКЛ никогда не попадет в наш дивидендный портфель.

На наш взгляд добавление МГКЛ в дивидендный портфель — это очень спорная идея. Дивидендная доходность у них крайне скромная, а риски очень высокие. А у кандидатов в дивидендный портфель все должно быть ровно наоборот — дивидендная доходность высокая, а риски пониженные, чем МГКЛ похвастаться сейчас не может. Вероятно, вы смотрите на темпы роста их выручки, и поэтому они кажутся вам потенциально интересными. Но надо понимать, что за этими темпами роста стоит и трансформация бизнеса из ломбарда в ресейл с крайне низкой рентабельностью, и что 77% выручки — это продажа драгоценных металлов. Поедут цены на золото вниз — поедет и выручка вниз с теми же темпами падения, с которыми она ранее росла. То есть бизнес-модель тут под вопросом.

Финансовое здоровье при этом там тоже так себе, долговая нагрузка повышенная и имеет тенденцию к росту. С точки зрения корпоративных рисков тоже проблемы. У компании есть крайне подозрительные операции по покупке активов, которые формально вроде независимые, но, судя по данным в открытых реестрах, являются связанными с самой МГКЛ сторонами и покупаются, похоже, без какой-либо экономической целесообразности.

Один из таких примеров — покупка в июне 2025 года ООО «Звезда», за 940 млн. рублей, в результате которого на балансе МГКЛ повис гудвил в размере 764 млн. рублей. Если вчитываться в условия сделки, то мы увидим, что купили за 940 млн. рублей активов фактически всего на 176 млн. рублей. А через короткое время у этой организации по данным ФНС повисла налоговая задолженность в размере 270 млн. рублей и так как эта задолженность висела длительное время, то ФНС даже успела в прошлом году подать заявление на банкротство этой дочки. Поэтому это конкретное приобретение за 940 млн. рублей выглядит крайне странно, на наш взгляд, даже с учетом последующего урегулирования ситуации с налоговой задолженностью. И поэтому мы полагаем, что уровень корпоративных рисков в МГКЛ до такой степени высокий, что эта компания по своим характеристикам никак не может подходить в дивидендные портфели и что рассматривать такое можно в принципе только инвесторам с агрессивным риск-профилем хорошо понимающим все риски компании.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+Css6kNLegBE5NmE6

---

Кто из дивидендных компаний – ваш фаворит?