❗️❗️Что делать с Элементом?

На прошлой неделе Сбер купил у АФК Система долю в ГК Элемент. Параметры сделки составили 27 млрд рублей за 41,9% акций, причем основной пакет в 37,6% выкуплен у АФК Система, а оставшиеся 4,3% — у миноритариев. В результате теперь Сберу принадлежит 41,9% акций, Ростеху — 41,66%, и лишь 16,44% акций осталось в свободном обращении. Для Сбера покупка пакета акций ГК Элемент — это стратегический шаг, укрепляющий позиции банка как технологической корпорации и направленный на снижение зависимости от импорта, учитывая большой внутренний спрос на микроэлектронику для банковских карт, оборудования дата-центров и собственных ИИ-сервисов.

А вот для миноритариев Элемента это означает высокую неопределённость: Сбер уже объявил о намерении сделать оферту миноритариям Элемента по цене не ниже 0,1372 руб., что выше рынка, но значительно ниже справедливой стоимости акций Элемента на горизонте года. На этом наверняка часть миноритариев сдаст свои акции по оферте и доля Сбера в Элементе еще увеличится, а free float при этом может очень сильно снизиться.  Главный риск, соответственно — делистинг, так как у Сбера нет какой-то особой мотивации поддерживать публичный статус Элмента. Плюс в первых сообщениях о сделке даже упоминалось о расформировании ПАО Элемент, что также может косвенно говорить о намерении Сбера впоследствии выйти на его делистинг.

Учитывая контроль Сбера и Ростеха (вместе — ~83,5%), уход Элемента с биржи в ближайший год выглядит вполне вероятным, что делает инвестиции в акции компании спекулятивными и рискованными. И цена выкупа при делистинге может оказаться ниже той цены, которая будет установлена сейчас на оферте Сбера. Поэтому, на наш взгляд, держать эти акции после оферты можно только инвесторам с повышенной терпимостью к риску, осознающим потенциальные риски делистинга.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+nzfa5tYd5rU4NWQy

---

Держите акции Элемента? Будете участвовать в выкупе?