❗️❗️Почему облигации Каршеринг Руссия переживают обвал?

Конечно, в первую очередь просадка в этих облигациях вызвана массовой переоценкой риска инвесторами в долговые бумаги, а не тем, что во всём, что сейчас просело, инвесторы массово ждут дефолта. Но проседает не поголовно всё подряд, а бумаги с высокими, фундаментально подтвержденными рисками. Поэтому негативная реакция рынка на бумаги Каршеринг Руссия абсолютно закономерна и обоснована.

Если смотреть их отчет за 1-е полугодие 2025 года, то результаты у них очень слабые. Рост выручки в 16% за 1-е полугодие 2025 года обеспечен разовыми продажами авто и сервисов, а не каршерингом, который стагнирует. EBITDA упала на 34%, чистый убыток — 1,9 млрд руб., долговая нагрузка критична (чистый долг/EBITDA — 8,2×), ликвидность на грани. Компания выживает за счёт облигаций и распродажи автопарка, но это лишь усугубляет долговую спираль. Скорее всего, конечно, компания здесь в какой-то момент просто сделает допэмиссию акций для снижения долговой нагрузки, а не уйдет в полноценный дефолт, но полностью исключить такой сценарий, конечно, уже нельзя. 

Поэтому прямо сейчас рынок просто переоценивает риски в Делимобиле, как и в других бумагах высокого риска, и, вероятно, отыгрывает в цене ожидаемое понижение кредитного рейтинга компании из-за ухудшения финансового профиля, а не будущий предполагаемый дефолт. Однако и полностью исключать вероятность дефолта по этим бумагам тоже нельзя, поскольку долговая нагрузка там уже достигла запредельных уровней, а видимого выхода из долговой спирали пока не просматривается.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+nzfa5tYd5rU4NWQy
---
Держите облигации Делимобиля?