❗️❗Новатэк и инарктика - акции роста или дивидендные фишки?

Новатэк сейчас скорее мигрировал в пул дивидендных фишек с перспективой вернуться когда-то к увеличению темпов роста. Это связано со значительным замедлением в реализации ключевых проектов — Арктик СПГ-2 и Мурманск СПГ — на фоне санкционного давления. Проект Арктик СПГ-2, который должен стать крупнейшим в России с проектной мощностью 19,8 млн тонн СПГ в год, столкнулся с серьезными вызовами. Из трех запланированных линий в эксплуатации находятся только две: первая была запущена в декабре 2023 года, вторая —в мае 2025-го. Запуск третьей линии отложен до 2028 года. Важным шагом для обеспечения круглогодичной навигации станет получение осенью первых газовозов ледового класса с верфи «Звезда» — всего компанией заказано 15 таких судов. Ситуация с Мурманск СПГ выглядит еще более сложной. Согласно последним данным, запуск этого проекта может состояться не ранее 2032 года — на два года позже первоначальных планов. Из-за санкций возникли существенные препятствия в обеспечении оборудования, и компания вынуждена переориентироваться на российские технологии и решения дружественных стран. Таким образом, если компании удастся обойти санкционные ограничения, мы все же можем увидеть дополнительный рост производственных и финансовых показателей Новатэка в будущем.

А вот Инарктика — это скорее акция роста. Циклически неустойчивая и иногда демонстрирующая негативную динамику по основным финансовым показателям, но они все же наращивают бизнес и имеют потенциал по кратному росту выручки в ближайшие годы. А дивиденды в случае с Инарктикой — это скорее приятный бонус. Сейчас Инарктика переживает период восстановления после реализации биологических рисков, восстановление продаж ожидалось не ранее второго полугодия 2025 года и дальше в 2026 году. Если смотреть их отчет по итогам первого полугодия, то выручка компании упала на 45% до 10 млрд рублей из-за сокращения продаж на 48%. Однако биомасса рыбы в воде выросла на 34%, до 20,9 (двадцати целых, девяти десятых) тысяч тонн, ожидается, что этот молодняк подрастет к 2026 году и обеспечит рост продаж. Также по сообщению самой компании, сезон зарыбления в сентябре этого года завершился рекордом: в морские садки 10,7 млн мальков атлантического лосося и форели весом от 100 граммов — на 40% больше, чем в прошлом году. Это поголовье рыбы должно достигнуть товарного веса и обеспечить рост продаж через 1,5-2 года, если опять-таки, не реализуются специфические биологические риски компании. Кроме того, Инарктика запускает кормовой завод в Великом Новгороде и достроила мальковый завод в Карелии. Таким образом, планы компании по удвоению объемов производства до 60 тыс. тонн в год в среднесрочной перспективе пока выглядят вполне достижимыми.

Долгосрочно на обе эти компании мы смотрим положительно и держим их акции в своих портфелях. А наш таргет (справедливая цена) по акциям Новатэка составляет 1400 рублей за акцию на оризонте года, по акциям Инарктики – 850 рублей на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите акции этих компаний в своих портфелях?