❗️❗ Бсп – возможности на рыночной неэффективности?

В конце августа мы разбирали слабый отчёт банка за июль и с того времени акции снизились на 11,5%. Давайте посмотрим, как изменилась ситуация.

📊Результаты за август 2025г:

❌Чистый процентный доход снизился на 5,3% до 5,6 млрд руб.

❌Чистый комиссионный доход снизился на 9,3% до 1 млрд руб.

❌Расходы на резервы – 2 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась на 41% до 2,6 млрд руб.

☝️Результаты слабые, но для нас это не стало неожиданностью.

Ещё месяц назад мы понимали, что результаты будут под давлением из-за роста стоимости риска и резервов 👇

При текущем среднем кредитном портфеле резервы за год могут составить ≈16 млрд рублей.

💡Мы также построили финансовую модель и пришли к выводу: даже при снижении прибыли по стоимостным мультипликаторам банк оставался дешевле конкурентов.

А сейчас он стал оцениваться ещё дешевле.

Было месяц назад:

Fwd P/E ≈ 3,9 | Fwd P/B ≈ 0,8

Стало:

Fwd P/E ≈ 3,3 | Fwd P/B ≈ 0,7

👉 Вот она, рыночная неэффективность. О слабых результатах БСП за август было известно ещё месяц назад, а акции продолжают снижаться после отчёта, увеличивая потенциал роста до справедливой стоимости.

💡Результаты за сентябрь тоже будут под давлением, вот и посмотрим, насколько рынок может стать ещё более неэффективным.

✅Если грамотно пользоваться такими ситуациями при ребалансировках портфеля — это увеличивает итоговую доходность.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

А вы как считаете, это неэффективность рынка или он всегда прав❓👇