❗️❗Ренессанс. Что не понравилось рынку в отчете?

Компания отчиталась за первое полугодие 2025 года по МСФО и её акции снизились на 3% в момент выхода отчетности. Что же так не понравилось рынку 👇

❗️Финансовые расходы по договорам страхования — 15,8 млрд руб. (рост в 78 раз г/г)

❗️Расходы от изменения курсов валют — 5,5 млрд руб. (рост в 7 раз г/г)

❗️Снижение прибыли на 15% до 4,6 млрд руб.

Посмотрим на результаты 1п 2025 года и разберем три этих пункта:

✅Выручка по страхованию выросла на 19% до 51,7 млрд руб.

✅Доходы от финансовых активов (проценты + рост бумаг)* выросли в 5 раз до 25 млрд руб.

✅Рентабельность капитала — 30,3%

❌Прибыль снизилась на 15% до 4,6 млрд руб.

*Основной драйвер роста финансовых показателей и стоимости акций, который уже реализовывается и будет актуальным как минимум до конца 2026 года.

💡Финансовые расходы по договорам страхования возникают из-за дисконтирования будущих денежных потоков, изменений в оценке рисковой поправки, а также пересчета обязательств по страхованию с учетом текущих рыночных условий.

Самое главное — это неденежная статья и в отчетном периоде реального движения денежных средств не происходит. Снижение ключевой ставки уменьшит эти расходы, так как снизит ставку дисконтирования и рискованную поправку.

💡Расходы от изменения курсов валют возникли из-за укрепления рубля. Это тоже неденежная статья и при девальвации рубля ситуация изменится на противоположную.

💡Снижение прибыли произошло не только из-за вышеописанных статей расходов, но и из-за перехода на МСФО 17, который оказывает значительное влияние на ряд финансовых показателей, включая чистую прибыль.

Напомним, что прибыль за 1 полугодие 2024 года изначально составляла 3,9 млрд рублей, но из-за перехода на МСФО 17 её скорректировали в сторону увеличения до 5,4 млрд руб. 

☝️В конце мая мы выложили полный расклад по Рени и продолжили удерживать позицию. С того времени акции выросли на 16% и принесли дивиденды с доходностью 5,8%.

💰Идея остается в силе, наше мнение по компании не меняется🤝

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Вы держите акции Рени❓ Какие результаты❓👇