Новости рынков | Массовый отказ российских компаний от дивидендов. Основные причины: высокая ключевая ставка, падение выручки, санкции и макроэкономическая нестабильность — Ведомости

26 мая 2025, 08:49
|
Eduard_X

📉 Массовый отказ от дивидендов: что происходит на рынке

Весной 2025 года российский рынок акций столкнулся с заметной тенденцией: публичные компании отказываются от выплаты дивидендов. Советы директоров не менее двух десятков эмитентов рекомендовали не распределять прибыль за 2024 год. Основные причины: высокая ключевая ставка, падение выручки (в том числе экспортной), санкции и макроэкономическая нестабильность.

🛑 Кто уже отказался от дивидендов

Отказ от выплат уже подтвердили такие гиганты, как:

«Норникель», «Газпром», НЛМК, «Русал», En+ Group
«Магнит», «Лента», «М.видео», ПИК, «Самолет», «Циан»
ОВК, JetLend, Globaltruck, «Нижнекамскшина», «Яковлев»
«Россети», «Русагро», «Промомед», «Артген»

Также правительство поручило не предусматривать дивиденды «Совкомфлоту», а «Северсталь» уже второй квартал подряд не рекомендует выплаты.

📌 Основные причины отказов

Аналитики называют следующие факторы:

Снижение экспортной выручки – у «Газпрома», НЛМК, «Норникеля», «Русагро».
Убытки – например, «Совкомфлот» получил $393 млн убытка в I квартале.
Рост долговой нагрузки – чистый долг «Норникеля» вырос на 6%.
Высокие ставки – при 21% годовых выгоднее держать средства в компании.
Рост налогов – налог на прибыль с 2025 года увеличен до 25%.
Инвестпрограммы – девелоперы и ритейлеры предпочитают вкладывать.

💰 Кто продолжает платить

Несмотря на общий тренд, ряд компаний сохранил выплаты:

«Лукойл», «Татнефть», «Яндекс», «МТС», «Роснефть», «Полюс», X5
Сбербанк, ВТБ, Совкомбанк, Московская биржа, «Ренессанс страхование»
«Т-технологии», «Фосагро» – уже за I квартал 2025 года

Это говорит о разной устойчивости бизнесов и подходах к финансовому планированию.

⚠️ Реакция рынка и инвесторов

По словам экспертов, рынок в целом ожидал сокращений, но розничные инвесторы оказались не готовы. Отказ от дивидендов уже заложен в цену по «Норникелю» и «Газпрому», а вот решение НЛМК и «Магнита» стало неожиданностью. Индекс Мосбиржи с начала года просел на 3,92%, а в мае – на 5,08%.

📊 Что делать инвесторам

Аналитики рекомендуют:

Не отказываться от дивидендной стратегии, но делать упор на устойчивые компании с прозрачной политикой: Сбербанк, «Татнефть», «Лукойл», X5, МТС.
Диверсифицировать портфель: добавить облигации, фонды с купонными выплатами и акции роста.
Ориентироваться на сектора, которые выиграют от снижения ставок: финансы, IT.

Среди привлекательных бумаг аналитики называют: ВТБ (26,8% доходности), X5 (20,1%), префы «Сургутнефтегаза» (16,8%), МТС (16,3%), Мосбиржу, «Фосагро» и др.

Отказ от дивидендов в 2025 году стал логичным отражением давления на бизнес: геополитика, кредиты, налоги. Однако это не конец дивидендных стратегий — инвесторы просто переходят к качественному отбору эмитентов и более гибкому управлению капиталом.

Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2025/05/26/1112537-chto-delat-investoram-pri-otkaze-kompanii-platit-dividendi?from=newsline_partner