PMI

Несколько мыслей по поводу несокрушимого роста американского фондового рынка. На ZeroHedge не так давно выкладывали данные из обзора BofA (Bank of America) с опросом менеджеров хедж-фондов о ситуации на рынке и там достаточно интересная картина вырисовывается относительно оценки текущей стадии экономического цикла в США. 

Предыдущий кризис начался в момент максимальной поляризации взглядов аналитиков на состояние экономики Штатов, большинство из них оценивало стадию экономического цикла, как «позднюю» (Late-cycle). Сейчас подобное единодушие отсутствует, часть опрошенных считает, что мы все еще находимся в средней стадии экономического цикла (Mid-cycle).

Путем несложной экстраполяции можно предположить, что окончательный перелом во взглядах наступит ближе к концу 2020 — началу 2021 года:

(Оценка аналитиками хедж-фондов текущей стадии экономического цикла в США: начальная (Early-cycle), средняя (Mid-cycle) и поздняя (Late-cycle). Данные из опроса проводимого Bank of America)

( Читать дальше )

Последние данные по PMI (Индекс деловой активности в производственном секторе) показывают самые низкие показатели после мирового финансового кризиса в 2009 году. Опрос рисует тревожную картину заметного снижения как производству, так и по рабочим местам. В июне американские производители сообщили, что бизнес-условия остаются самыми тяжелыми за последнее почти десятилетие.

 

 

( Читать дальше )

В июне совокупный индекс PMI опустился до 49,2 пункта с 51,5 в мае. Июньский индекс PMI сферы услуг тоже упал до 49,7 пункта с 52, а промышленный был ниже 50 уже в мае (49,8). Составляющая индекс IHS Markit объясняет падение общим сокращением новых заказов, рабочих мест и плохими ожиданиями бизнеса в сфере услуг.

По мнению главного экономиста BCS Global Markets Владимира Тихомирова, темпы роста экономики вряд ли восстановятся. За второе полугодие ВВП вырастет на 1,3-1,4%, а за весь 2019 год — всего на 1,1%, ожидает он. Прогноз Альфа-банка еще ниже: рост на 0,8%. Основные факторы риска — замедление ненефтяного экспорта.

( Читать дальше )

Мировой индекс активности в производственном секторе, рассчитываемый JP Morgan, показывает худшую динамику за последние 6.5 лет, уже некоторое значение подряд находясь в зоне сжатия:



( Читать дальше )

Признаки смягчения позиции Белого Дома в переговорах с Китаем перед встречей лидеров двух стран на саммите G-20 (телефонные переговоры Трампа и Си, сообщения о «расширенном» заседании), ко все общей неожиданности, оказались не пустыми спекуляциями, а предтечей к продлению перемирия. Итоги встречи Трампа и Си задали новый вектор кооперации между двумя странами, так как Трамп принял некоторые требования китайской стороны, такие как пауза в тарифной эскалации и ослабление давления на Huawei. Рынки приветствовали такое решение увеличив спрос на рисковые активы, доллар укрепился, доходность 10-летних нот выросла, а фьючерсы SPX начали торговлю с положительным гепом на отметке 2975 пунктов.  

И если тарифное перемирие было в пределах диапазона ожидаемых сценариев, то снятие некоторых ограничений на Huaweiпослужило толчком для Китая вернуться за стол переговоров, который рассматривал препятствие бизнесу телекоммуникационного гиганта в США как принуждение к сотрудничеству «под дулом пистолета». Китайская сторона в обмен на ослабление санкций Huaweiсогласилась увеличить закупки сельхозпродукции в неназванном объеме. Ее производители в США терпят огромные убытки, попав под жернова тарифной войны.  

( Читать дальше )

• Обзор PMI за май показывает минимальную активность мировой экономики за 3 года
• Обзор показывает, что настроения бизнеса на минимальных значениях с 2012 года
• Основное изменение в мае — торможение экономики США, которая присоединилась к европе, UK и Японии.
• Развивающиеся страны также показывают самый низкий темп с 2012 года (Китай, Бразилия, Россия)
• Обрабатывающая промышленность показала основное замедление
• Ценовое давление в США начинает ослабевать и индикаторы говорят о дальнейшем ослаблении — усиление конкуренции заставляет компании снижать цены
• Новые заказы в обраб.промышленности США упали впервые с августа 2009 года
• PMI еврозоны в мае был максимальный за 3 мес., однако общая картина слабая, PMI указывает на рост ВВП 2 кв всего 0,2%.
• PMI России также минимальный за 3 года в мае
• Китай: суб-индекс ожиданий на год вперед на новом рекордном минимуме

Индексы за июнь выйдут 21 июня.

Индекс PMI глобальный


( Читать дальше )

На ZeroHedge выложили последний отчет от International Data Corporation в котором приводится статистика о состоянии рынка смартфонов в разных регионах мира (данные за первый квартал 2019). Данные по Европе (которая является одним из ключевых потребителей) говорят сами за себя, китайские Huawei и Xiaomi демонстрируют  двухзначные цифры роста количества проданных смартфонов. Продажи Apple тоже демонстрируют двухзначную динамику — но только в сторону падения: 

(Динамика количества проданных смартфонов (Unit Shipments, млн штук) и рыночной доли (Market Share) ключевых производителей смартфонов на европейском рынке)

Информация о занимаемой производителями доле рынка представлена в виде диаграммы:

( Читать дальше )

Коммерческие запасы нефти в США почти непрерывно растут с середины марта, пока цена находится выше порога рентабельности. Заявления ОПЕК имеют ограниченный эффект, оптимизма которого достаточно лишь чтобы купировать опасения, связанные с ослаблением спроса.

EIA сообщила, что запасы выросли вторую неделю подряд, причем два раза подряд рынок ошибался предсказывая сокращение запасов на фоне удешевления сырья. 

Коммерческие резервы, таким образом, выросли до максимума с июля 2017 года, когда темпы добычи в США были практически на пике, а баррель WTI стоил в среднем 48 долларов:

 
 

Как только нефть снова упадет ниже 50 долларов за баррель, давление предложения со стороны американских нефтяников должно ослабнуть, так как калибровка запасов в предыдущих случаях говорит, что большинство производителей начинают испытывать трудности в поддержании добычи при цене в 45-50 долларов за баррель. В целом, пик производства и угнетающая рынок динамиков запасов должны остаться позади, учитывая, что число буровых вышек перешло в снижение и, согласно прогнозам, этот тренд сохранится:

( Читать дальше )

Торговые войны между США и Китаем негативно отразились на фондовых площадках всего мира.

( Читать дальше )