AUD

Еще в начале ноября я давала неутешительные прогнозы для «быков» по AUD/USD, NZD/USD и «медведей» по USD/CAD, искренне полагая, что через пять месяцев пары достигнут таргетов на 0,8, 0,7 и 1,18. Два из них позади, самое время оценить промежуточные результаты и при необходимости внести коррективы в имеющиеся позиции. Ведь инвестор, который периодически не пересматривает свои взгляды, уподобляется человеку, постоянно носящему одну и ту же одежду. Применительно к товарным валютам можно сказать, неважно в каких ты кедах, главное, что в них ты ходишь по Парижу. Действительно, ситуация с тех пор мало изменилась. «Канадец» с момента публикации вышеуказанного поста потерял две фигуры, «австралиец» — все пять, и лишь «киви» не захотел сдаваться на милость победителю. Ну что же, не умеешь — научим, не хочешь — заставим.

Для начала попытаемся понять, что будет происходить с индексом доллара, пока ЕЦБ наращивает баланс до 3 трлн евро, а Банк Японии занимается самой грандиозной за всю историю программой количественного смягчения. Доля EUR и JPY в структуре показателя составляет 71,2%. Нетрудно догадаться, что продолжение девальвации этих денежных единиц подбросит индекс USD к новым многолетним пикам. Судя по динамике товарных валют, им с анализируемым показателем не по пути: словно испугавшись друг друга, они бегут в разных направлениях приблизительно с одинаковой скоростью. Ситуация усугубляется сужением дифференциалов доходности долговых обязательств Австралии, Новой Зеландии, Канады и казначейских бондов США, что добавляет вистов гринбеку.

Австралийский доллар нашел в себе силы для того, чтобы отскочить от отметки 0,82, минимальной с июня 2010 года, против своего американского тезки, достижению которой поспособствовал обновленный прогноз Казначейства Зеленого континента по дефициту бюджета. По итогам 2013/2014 финансового года, завершившегося в июне, показатель составил AU$40,4 млрд ($33,2 млрд), хотя ранее речь шла о AU$29,8 млрд. По итогам 2014/2015 года дефицит достигнет AU$33,9 млрд при предыдущей оценке в AU$24 млрд. Основной причиной его расширения называется падение цен на железную руду, основной продукт суверенного экспорта, которые могут скатиться к $60 за тонну.

Девальвация национальной денежной единицы, потерявшей в текущем году более 7% по отношению к доллару США, не позволяет компенсировать фактор сокращения налоговых поступлений в бюджет, связанных с «медвежьим» трендом на рынке сырьевых товаров. С января стоимость железной руды, на долю которой приходится каждый пятый доллар валютной выручки от экспорта, упала на 48,7%. По оценкам Казначейства, из-за обвала цен на товарных рынках Канберра недосчитается около $2,3 млрд в следующем финансовом году и около $14,4 млрд в течение последующих четырех лет.