майнинг

В Госдуму внесён закон «О цифровой валюте и цифровых правах». Эксперты NPB Markets рассматривают его не как легализацию крипты в классическом смысле, а как смену архитектуры рынка: вместо свободного оборота появляется модель с контролируемыми шлюзами — вход, хранение и расчёты проходят через лицензированных участников.

Покупка и продажа криптовалюты будут доступны только через биржи из реестра ЦБ. Это сужает ликвидность: офшорные площадки выпадают из легального оборота, а значит, уменьшается глубина рынка и исчезают арбитражные разрывы между юрисдикциями. Если сейчас разница цен между площадками может давать 3–8% на цикле, то в регулируемом контуре эти окна схлопываются, а внутрироссийские спреды, наоборот, могут расшириться.

Майнинг переводится в модель с фиксированным входом через ФНС. Для бизнеса это означает прозрачную себестоимость: энергия становится ключевой переменной, а маржа напрямую зависит от тарифа. При диапазоне 4–6 ₽ за кВт⋅ч доходность по BTC сжимается до 10–20%, тогда как в юрисдикциях с дешёвой электроэнергией она остаётся выше. Частный майнинг ограничивают по энергопотреблению — это снижает долю серого хешрейта и усиливает концентрацию добычи.

Коротко и по делу: что реально обсуждал крипторынок за последние дни.

1) Morgan Stanley подал заявку на спотовый Bitcoin ETF с низкой комиссией
По данным CoinDesk, заявленная комиссия — 14 bps.

Почему это важно: усиливается конкуренция за институциональные потоки.

2) Майнеры BTC усиливают разворот в сторону AI/HPC
CoinDesk пишет, что часть публичных майнеров продаёт BTC-резервы, чтобы финансировать переход в AI-инфраструктуру.

Почему это важно: меняется модель дохода майнинга и структура предложения BTC.

3) В фокусе снова тема post-quantum для блокчейнов
В выходные вышла серия материалов о подготовке сетей к квантово-устойчивой криптографии.

Почему это важно: это уже инфраструктурная тема для BTC/ETH/L1, а не «далёкая теория».

4) Ripple/XRPL: акцент на стабильность и bug-fix релизы
По CoinDesk, следующий релиз XRPL ориентирован на исправления и улучшения.

Почему это важно: рынок смотрит на готовность сетей к институциональной нагрузке.

5) Настроения рынка — в зоне тревожности

Законопроект о регулировании криптовалют в России может быть внесен в Госдуму на следующей неделе. Он предполагает, что все привычные способы торговли USDT или биткойном — через криптобиржи или обменники — будут запрещены. Вместо этого рядовым инвесторам разрешат торговать в российском контуре под надзором российского ЦБ не более чем на 300 000 рублей в год. А тех, кто против, ждет ответственность, включая уголовную.
При этом банкам запретят проводить платежи на неофициальные и иностранные криптобиржи и криптообменники без российских лицензированных посредников. Для ряда российских пользователей криптовалюта — это не инструмент для инвестиций, а способ вывода за рубеж своих денег, и, зачастую, основной способ вывода рублевых доходов для россиян, уехавших после начала спецоперации, особенно после того, как российские банки попали под санкции. Если законодательство заработает, P2P обмен станет ограниченным, отслеживаемым, более дорогим, а для большинства людей — практически закрытым, считают эксперты.

Исторически это один из самых надежных сигналов на покупку, так как падение ниже этой линии всегда означало финальную стадию паники, заявляют аналитики.

Правительство России готовит изменения в порядок расчета услуг по передаче электроэнергии для энергоемких дата-центров и майнинговых ферм. Инициатива обсуждается по предложению вице-премьера Александр Новак.

Согласно проекту, с 2027 года крупные объекты — прежде всего центры обработки данных и майнинговые площадки мощностью свыше 670 кВт — могут начать оплачивать услуги по передаче электроэнергии по принципу «бери или плати». Это означает, что плата будет рассчитываться не по фактическому потреблению, а исходя из заявленной максимальной мощности (до 90%).

Предложение направлено на снижение нагрузки на энергосистему. В обращении к премьер-министру Михаил Мишустин Новак отмечает, что суммарная присоединенная мощность ЦОДов уже достигла 4,5 ГВт, из которых 2,7 ГВт приходится на майнинг.

По прогнозам правительства, к 2030 году мощность центров обработки данных может увеличиться еще на 2,5 ГВт, а майнинговых объектов — более чем вдвое, до 12,7 ГВт.

Проект предполагает введение двухставочного тарифа:

• Проблемы у компании могли начаться после оплаты НДС за первый квартал 2024 года
• Из-за неуплаты счетов за электроэнергию у BitRiver возникли конфликты с энергетиками
• Первые сокращения в BitRiver начались в начале 2025 года, затем последовали задержки в выплате зарплат
• К концу 2025 года BitRiver покинуло около 80% топ-менеджеров, многие офисы закрыты, оборудование и документация, включая корпоративные документы, вывезены

На прошлой неделе просчитывал экономику для проекта развертывания промышленного майнинга в Арктике.

Проектный план — 30+ лет.
Учитывали много факторов:

• прогресс в чипах

• рост сложности сети

• волатильность BTC

• изменения стоимости покупки TH/s

• энергоэффективность и операционные параметры

Цифры получились очень интересные.
Поделиться ими не могу — проект приватный.

Но из публично доступных данных и того, что лично меня впечатлило, выделю следующее.

📉 Сколько биткоинов добывают сейчас

Сегодня во всем мире добывают около 450 BTC в день.
До апреля 2024 года добывали 900 BTC в день.

Много это или мало?
Для глобального рынка — скорее, не очень много.

⏳ А сколько будут добывать в 2048 году?

Через 22 года.

Всего 7 BTC в день.

Весь мировой майнинг.

А это индустрия, в которую уже вложены миллиарды долларов,
а в перспективе будут вложены триллионы.

Возникает простой вопрос:
какой будет себестоимость добычи?

🔀 Здесь остаются всего два сценария

1. BTC умирает и никому не нужен

Появились новости по крипторегулированию в РФ, и они мне кажутся важнее, чем отслеживать волатильность на графике.

ЦБ говорит про упрощённую лицензию для криптообменников.

Идея простая: если ты работаешь только с криптой и не лезешь в ценные бумаги — тебя можно выводить из серой зоны более мягкими требованиями.

Это, наконец, похоже на сильный шаг, чтобы окончательно легализовать реальный рынок.

Вторая часть — майнинг.
Обсуждают подход, при котором намайненную крипту можно будет продавать и в России, и за рубежом без ограничений.
И это тоже важный сдвиг. Потому что сейчас много операций сильно усложняют майнерам жизнь.

Срок — до 1 июля 2026 должны подготовить законодательную базу.

Отдельно прозвучало про неквалов: лимит 300 000 рублей могут пересмотреть.
То есть рамки ещё будут двигать. И это нормально. Текст ещё не застыл.

Что это меняет лично для меня.

Одна из моих компаний как раз держит в фокусе крипто-инфраструктуру.

Если правила действительно введут, мы хотим идти за лицензией криптообменника. И отдельно — за лицензией крипто-брокера.