дкп

Порассуждаю о текущем состоянии:
Идеи, конечно — здравые (относительно прессконференции Набиуллиной), но пока они больше похожи на лозунги (которые весьма призрачно достижимы).

Уже не первый раз от ЦБР звучат слова, что %% ставки они трогать не хотят (с разными комментариями).

Швецов на ФинФоруме говорил, что «при текущих %% ставках в 4-м квартале инфляция будет в рамках запланированной»...
Также на РЕПО Форуме НФА — ЦБР говорил, что меняет «политику» с валютного таргетирования на инфляционное....

Ну за рост валюты что у нас может говорить?!
МинФин собирается (делает) скупать валюту с рынка. Зачем? Похоже — не «верят» в рубль...

Судя по банковской отчетности (в динамике) видно, что идет постоянный рост вкладов в валюте, тогда как рублевые вклады — стабильны.

( Читать дальше )

В январе впервые после рецессии 2009 г. темпы роста промышленного производства снизились в отрицательную зону. Хотя обычный для января статистический шум затемняет реальную картину, базовый тренд показывает в лучшем случае стагнирующую динамику.
Падение промышленного производства, безусловно, должно стать еще одним аргументом в пользу смягчения монетарной политики, и мы считаем, что предстоящее в апреле заседание Совета директоров (после появления первых свидетельств замедления потребительской инфляции) ознаменует собой начало цикла смягчения процентной политики.
В январе промышленное производство неожиданно сократилось на 0.8% г/г (консенсус: 1.4%, Росбанк: 2.1%) после роста на 1.4% месяцем ранее. Негативный рост промышленности был зафиксирован впервые после осени 2009 г., когда экономика начала восстанавливаться после глубокой рецессии. Такое сокращение годовых темпов роста вызывает еще большее удивление на фоне благоприятного календарного эффекта (дополнительный рабочий день по сравнению с январем 2012 г.). С учетом корректировки на сезонный фактор и календарный эффект, объем промышленного выпуска сократился на 1.5% м/м по сравнению с декабрем. Падение затронуло все сектора: горнодобывающая промышленность (-1.0% м/м с учетом сезонной корректировки), обрабатывающие предприятия (-1.8%) и производство электроэнергии (-1.7%).


( Читать дальше )