ФРс

federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110622a.htm  

• восстановление экономики идет умеренным темпом
• восстановление более медленное, чем ожидал Комитет
• также последний отчет по рынку труда был слабее ожиданий
• замедление экономики является отражением ряда факторов, некоторые из которых временные.
• Это и негативный эффект растущих цен на продукты и энергоносители, который снижает потребительскую силу
• Это и наршение цепочки поставок в связи с трагическими событиями в Японии
• Расходы домохозяйств и деловые инвестиции продолжают расширяться.
• Инвестиции в нежилое сроительство остаются слабыми
• Рынок жилья остается в депрессивном состоянии
• Инфляция выросла в последние месяцы из-за роста цен на сырье и роста импортных цен
• Долгосрочные инфляционные ожидания остаются сдержанными

---------------------------------------------------------------------
Ну в общем, видят что в экономике спад. Признаются, что лоханулись немного. Видно, что инфляцию недооценивают и думают, что она пройдет. По-прежнему говорят об исключительно низких ставках в течение продолжительного времени и о том, что будут реинвестировать доходы от активов QE2 600 млрд долл. По сути, ничего нового, чего мы не знаем, в заявлении не содержится.
---------------------------------------------------------------------

Information received since the Federal Open Market Committee met in April indicates that the economic recovery is continuing at a moderate pace, though somewhat more slowly than the Committee had expected.  Also, recent labor market indicators have been weaker than anticipated.  The slower pace of the recovery reflects in part factors that are likely to be temporary, including the damping effect of higher food and energy prices on consumer purchasing power and spending as well as supply chain disruptions associated with the tragic events in Japan.  Household spending and business investment in equipment and software continue to expand.  However, investment in nonresidential structures is still weak, and the housing sector continues to be depressed.  Inflation has picked up in recent months, mainly reflecting higher prices for some commodities and imported goods, as well as the recent supply chain disruptions.  However, longer-term inflation expectations have remained stable.

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability.  The unemployment rate remains elevated; however, the Committee expects the pace of recovery to pick up over coming quarters and the unemployment rate to resume its gradual decline toward levels that the Committee judges to be consistent with its dual mandate.  Inflation has moved up recently, but the Committee anticipates that inflation will subside to levels at or below those consistent with the Committee's dual mandate as the effects of past energy and other commodity price increases dissipate.  However, the Committee will continue to pay close attention to the evolution of inflation and inflation expectations.

To promote the ongoing economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent.  The Committee continues to anticipate that economic conditions--including low rates of resource utilization and a subdued outlook for inflation over the medium run--are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period.  The Committee will complete its purchases of $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of this month and will maintain its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings.  The Committee will regularly review the size and composition of its securities holdings and is prepared to adjust those holdings as appropriate.

The Committee will monitor the economic outlook and financial developments and will act as needed to best foster maximum employment and price stability.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; Elizabeth A. Duke; Charles L. Evans; Richard W. Fisher; Narayana Kocherlakota; Charles I. Plosser; Sarah Bloom Raskin; Daniel K. Tarullo; and Janet L. Yellen.

Сейчас в 20:30мск состоится оглашение решения по ставке. Наш великий и ужасный spydell написал пост о том, чего нам ждать от ФРС:

QE3 Lite
Наиболее вероятный вариант продолжения денежно-кредитной политики ФРС, который может быть объявлен на этом заседании или на следующем, это продолжение политики реинвестирования средств от погашений MBS, прочих агентских бумаг и трежерис. Хотя с трежерис не очень актуально, ибо основные покупки были сосредоточены в нотах со сроком погашения где-то 5-7 лет. После того, как даже прожженные противники ДКП ФРС поймут, что без QE3 никуда, то ближе к середине осени могут начать третий этап выкупа.

Если сейчас ФРС скупает примерно по 100 млрд трежерис каждый месяц, то по программе реинвестирования объем упадет до 20 млрд. Баланс ФРС в этом случае не будет расти, но и не будет сокращаться. Это не будет обеспечивать дополнительного притока ликвидности в систему, но и не даст чрезмерно негативного эффекта, какой мог бы быть при стерилизации. Иными словами роста рынков в этом случае может не быть, но и обвального падения можно избежать. Т.е. рынок в боковике с преимущественно нисходящим трендом.

Вот так выглядит баланс ФРС на середину июня 2011.




( Читать дальше )

 
Греческий парламент порадовал рынки тем, что оставил правительство на своих креслах. Кажется, что вот она весточка и уже можно покупать, но спешить не стоит. Парламент оставил правительство, да, но это не означает, что автоматически парламентарии утвердят новый бюджет  с меньшим дефицитом, то есть Греция, удовлетворит требования стран доноров и МВФ и тем самым, проблема решиться. К тому же, сегодня рынок ждет более важное событие, заседание ФРС США. Регулятор должен, окончательно решить споры по поводу возможного ввода QE3.
Не смотря на рост американских площадок накануне, сегодняшняя торговая сессия, как у нас, так и в Европе, проходит в красной зоне, поскольку покупок нет, видимо инвесторы решили выслушать Бена Бернанке. А потом уже принимать решение.
По моему мнению, ждать сегодня роста не стоит и соответственно, не стоит совершать покупки, напротив, лучше закрыть длинные позиции. Поскольку, скорее всего, Бен Бернанке, в сложившейся ситуации, когда в экономике достаточно денег, и проблема сегодня, заключается не в том, что их не хватает, а в том, что они не работают, окончательно развеет надежды инвесторов на ввод новой программы стимулирования экономики. Более того, стоит опасаться смены риторики со стороны регулятора, на более жесткую. Период печатного станка заканчивается, далее, печатать деньги опасно, поскольку инфляция растет по всему миру и в США в том числе.


( Читать дальше )

С 2005 года, индекс доллара, сформировал «треугольник» в котором, торговался, по начало текущего года. Далее, в связи с нарастающей потерей доверия к доллару, ожиданием QE3 и твердой уверенностью части инвесторов в том, что ФРС и далее, будет стимулировать экономику, с помощью печатного станка, привели к пробою вниз.

В данный момент, если QE3, будет объявлено, то очевидно, что возникнут все основания, для дальнейшего падения доллара. И самое главное то, что последующее падение, будет уже чрезмерно сильным и грозит лишить доллар, статуса мировой резервной валюты. Может возникнуть эффект домино, и массовая распродажа американской валюты. К примеру, в России сейчас, держатели долларов, очень обеспокоены перспективами данной валюты и их нервы, находятся на пределе. Если доллар, провалиться к рублю ниже 26 рублей, за доллар, то многие физические и юридические лица, не связанные с банками, рынком форекс и биржевой торговлей, побегут в обменники, разочаровавшись в зеленой бумаге, тем самым проваливая доллар еще ниже, что приведет к еще более низким ценам и новым продавцам. То же самое, сделают и в Индии и в Китае и в Латинской Америке и в других частях света. Проще говоря, если бабушки по всему миру, достанут накопленные доллары из под, матрацев и пойдут их продавать, то эту лавину уже никто и ничто не сможет остановить.

( Читать дальше )

ugfx подводит итоги QE2 в своем блоге:

ДЖЕКСОН-ХОУЛ 27 августа глава ФРС Б. Бернанке заявил: Комитет по операциям на открытом рынке готов прибегнуть к дальнейшему нетрадиционному стимулу в случае необходимости.
Перед этим вышли данные по ВВП США и показали рост 1.6% в годовом исчислении, ну и уже перед этим ФРС приняла решение начать рефинансирование погашаемых MBS.

•     Фондовый рынок США 26 августа закрылся на отметке 1047.2, в мае индекс достигал 1370.6 (+30.9%), сейчас на уровне 1270 (+21.3%)
•     Цены на нефть Light Sweet были на уровне $73 за баррель, достигали максимума на уровне $114.8 за баррель (+57.3%), сейчас на отметке $93.5 за баррель (+28%).
•     Золото в моменте росло на 26.4%, сейчас прирост относительно уровня 26 августа 2010 года составляет 23.6%.
•     Ставки по десятилетним облигациям были на уровне 2.5%, после скромно припали до 2.41% и ближе к началу QE2 начали бурный рост, добравшись до 3.75%, после чего с начала года начали снижение и сейчас находятся на уровне 2.95%.
•     Спред между обычными и защищенными от инфляциями 10-тилетними облигациями составлял (инфляционные ожидания) на 26 августа 1.55% годовых, после выступления начал расти и к апрелю достиг 2.64% годовых (максимум с 2006 года), но потом начал снижаться и сейчас на уровне 2.20% годовых.
•     Широкий индекс доллара в моменте снижался на 9% относительно уровня 26 августа 2010 года, сейчас снижение составляет 7.6%.

Годовая инфляция в августе 2010 года составляла 1.2%, в мае 2011 года она составляла 3.6%. Базовая инфляция составляла 0.9%, к маю она выросла до 1.5%. Краткосрочная инфляция (среднее за 3 месяца к среднему за предыдущие три месяца) составляла 0% в годовом выражении, к маю 2011 года она выросла до 5.7%, базовая инфляция соответственно выросла с 1.3% до 2.2%.

Прирост ВВП во втором квартале 2010 года составлял 3.0% относительно аналогичного квартала 2009 года и 1.7% (SAAR, показатель был пересмотрен с 1.6% предварительных), в 1 квартале 2011 года годовой прирост ВВП составил 2.3% относительно аналогичного квартала прошлого года и 1.8% (SAAR).

Доллар снизился, акции, нефть, золото подорожали, инфляция существенно ускорилась, рост ВВП остался скромным (при дефиците бюджета более 10% ВВП), кредит сокращался.

Еврокомиссия заблокировала одну из ключевых сделок «Газпрома» в Европе
Еврокомиссия запретила монополии покупать 50% в австрийской газовой бирже Central European Gas Hub. Она должна была вывести «Газпром» на рынок спотовой торговли газом в Западной Европе.
http://www.newsru.com/finance/21jun2011/cegh.html


Великобритания заявила, что не будет больше оказывать финансовую помощь Греции
Экс-министр иностранных дел Британии Джек Стро предсказал крах еврозоны из-за долговых проблем Греции. Быстрая смерть лучше затяжных мучений, оценил он перспективы еврозоны. Великобритания не выделит средств на спасение экономики Греции.
http://www.newsru.com/finance/21jun2011/straw.html


Выборы нового главы МВФ будут завершены до 30 июня
Международный валютный фонд (МВФ) подтвердил, что совет директоров этой международной финансовой организации проведет собеседования с кандидатами на пост директора-распорядителя на текущей неделе.


( Читать дальше )

«Хорошо упали, теперь, нужно проторговать текущие уровни. Значимых статистических данных, сегодня не ожидается. Масло, в огонь греческих страхов, думаю, никто подливать не будет, все испугались реструктуризации и это уже частично в цене. Максимум, что будут делать политики, это переваривать старое, каких либо громких заявлений не ожидаю. Пятница, конец недели, не стоит ждать фиксинга перед выходными, стопы „быков“ уже сорваны и те хотел продать, уже это сделал. Перекупленность снята, поэтому самым логичным для рынка, будет проторговать текущий уровни. Но это на сегодня, то есть для спекулянтов. А остальным, сейчас, думаю стоит задуматься о следующей неделе.
22 июня, вновь свое веское слово, скажет ФРС. На предстоящем заседании, они должны поставить точку, в спорах насчет QE3. Очевидно, что если будет объявлена новая программа, то рынок ждет взрывной рост. Но, а если нет, то разочарование еще более продавит рынок и приведет к заветной цели в 1570 пунктов, по ММВБ.
Каждый конечно же, имеет свою точку зрения насчет QE в целом, но я оглашу свою. Итак, я считаю что QE3 не будет. Поскольку, экономика, от еще одной порции денег не станет работать лучше. Денег сейчас хватает, проблема не в том, что их нет, проблема в том, что они не работают. Вторым моментом, является то, что QE3 не только не принесет никакой пользы, а еще и навредит. Навредит доллару, который в случае запуска программы, ждет обвал. Да многие считают, что Америке нужен дешевый доллар, согласен нужен. Но им не нужен обвал. И не нужна инфляция, из-за растущих цен на импорт, из-за снижения доллара и им не нужно сильно дорогое сырье.


( Читать дальше )

Самый опасный информационно-финансовый террорист, злейший враг ФРС и бюро статистики США, агент SPYDELL, по-прежнему продолжает знакомить нас с реальной реальностью в своей жежешечке, а не на смартлабе, чем доставляет мне немало хлопот при копипастивании его постов:

Куда нас заведут движения денежных потоков крупных игроков?
Сейчас я покажу один из ключевых графиков на данный момент, который много объясняет в поведении фондовых, денежных и долговых рынков. Какая к черту паралитика о восстановлении, ухудшении экономики, когда любому из вас понятно, что все это никак не влияет на рынки. Гораздо важнее – движение денежных потоков и именно в конвергенции их формируются многие процессы, в том числе экономические, политические и т.д. Если понимать, что первично, а что вторично, то тогда отпадут множество вопросов относительно информационного фона и динамики рынков.

С чего все начиналось?


( Читать дальше )

олько что в свет вышло последнее расписание операций POMO в рамках QE2. ФРБ Нью-Йорка заявил о намерении купить долга казначейства на сумму $62 млрд. в этом месяце, последнем месяце программы количественного смягчения. Покупки будут включать в себя $12 млрд, из реинвестиции ипотечных бумаг с баланса ФРС MBS, остальные средства в рамках $600QE2 Выкуп начнется в понедельник. 6 и 11 июля пройдут две заключительные операции, в рамках $600 млрд. от QE2, то остатки средств вкачают в эти два дня. Расписание и объем операций на изображении.

Бен Бернанке, все время повторяет фразу, то что инфляции нет, точнее она есть, но стержневой, по CPI нет. И поэтому, нет смысла поднимать ставку, инфляция вызвана ростом сырья и импорта.

Разберемся. Все товары и услуги, можно разбить, по сегментам добавленной стоимости. Это будет розница, опт, транспорт, производитель, комплектующие, сырье и импорт. Рост цен на сырье, топливо и энергию, сказывается на почти всех сегментах, так же, как и рост зарплат, или их падение. Для выявления инфляции, нужно сегментировать, по другим составляющим. Таким как, прибыль в цене, зарплаты работников, налоги, амортизация (включая выплаты по кредитам), сырье и импорт.
Если мы, будем брать только стержневую инфляцию, то ее будут касаться, зарплаты работников в США, налоги, амортизация и прибыль.
Зарплаты в США не растут, огромная безработица, создает условия, при которых, нет смысла повышать зарплаты, так как, всегда найдется тот, кто будет готов заменить недовольного работника. Мало того, компании сокращают «лишних» работников, тем самым, фонд оплаты труда, может даже снижаться, при росте производительности труда. Прибыль, тоже не может быть источником большой инфляции, в период с 2009 года по сей день, она только восстанавливает потери. Амортизация, тоже достаточно слабый источник инфляции, в особенности, когда объем инвестиций в экономике не велик. Ввиду этого, Бен прав, в долгосрочной перспективе, нет предпосылок для роста стержневой инфляции.

( Читать дальше )