СберБанк

Если прошлый год можно назвать в чем-то удачным и довольно стабильным для российских банков, то наступающий год, как мы полагаем, будет более интересным в связи с происходящими довольно существенными структурными изменениями. Мы ожидаем, что 2020 год будет довольно хорошим для банков, которые мы анализируем: их прибыль вырастет приблизительно на10-20% на фоне благоприятной макроэкономической обстановки в стране. Как всегда, мы предлагаем использовать выборочный подход и по-прежнему считаем Тинькофф Банк самым привлекательным в российской банковской отрасли.

Происходят основательные изменения. Мы отмечаем ряд важных долгосрочных изменений, происходящих в банковском секторе. Во-первых, устойчиво низкие темпы инфляции и падающие процентные ставки создают базу для давления на чистую процентную маржу в отдаленной перспективе (оно проявится скорее в 2021 году, чем в текущем) и еще больше усиливают потребность в развитии источников комиссионного дохода банков, который бы пришел на смену замедляющемуся росту чистого процентного дохода. Максимальные средние ставки по депозитам в ведущих банках недавно впервые опустились ниже 6% (это приблизительно соответствует дивидендной доходности российского рынка акций), и эта нисходящая тенденция также будет влиять на способы экономии и инвестирования для граждан, о чем свидетельствуют увеличившиеся вдвое в прошлом году брокерские счета физических лиц. Еще одно важное изменение — ожидающееся в этом году довольно ощутимое замедление роста необеспеченного кредитования, которое служило банкам источником стабильных денежных потоков. Это также проявится в виде давления на чистый процентный доход, хотя перспективы ипотечного рынка выглядят оптимистично. Ни одно из перечисленных изменений не является однозначно критичным для банков, но они потребуют инновационного подхода и повышения качества обслуживания, что вписывается в тенденцию к развитию нефинансовых экосистем.

( Читать дальше )

Текущие значения мультипликатора Цена/Прибыль за последние 12 месяцев для компаний индекса Мосбиржи



Из-за большого значения показателя в график не вошли:
Яндекс 51,2
Лента 52,0
Аэрофлот 113,1

Bastion в Telegram и в VK

Сбербанк кначало корекции, начинаем продавать.

Хронометраж
0:33 Методика учета рисков CFAR
1:33 Шахматная мельница
3:32 Мельница на примере акций Сбербанка
4:19 Фиксация шорта для выхода на новое дно
5:24 Алгоритм автоматизации

    Всем привет! Недавно прочитал исследование на сайте BCS EXPRESS. Автор искал лучшие часы, дни и месяцы для покупки индекса МосБиржи, индекса S&P 500, нефти Brent и пары USD/RUB за всю их историю торгов. А также анализировал статистические закономерности на основе полученных результатов. Пересказывать всю статью не буду, но отмечу:

• Оптимальными часами для открытия long-позиций являются первый и последний часы работы Московской биржи. В остальное время рынок находится в около нулевом состоянии. Хуже всего открывать длинные позиции с 12:00-13:00 и с 13:00-14:00. Данные статистически значимы по регрессионному анализу.
• Оптимальным днем для открытия long-позиций на Московской бирже является понедельник. Неплохие результаты показывают также четверг и пятница. Худшее время для открытия длинных позиций в среду.

( Читать дальше )

Рост прибыли в декабре год к году 7%, по результатам года — также 7%

Хотя портфель кредитов активно растёт (+17% по итогам 2019), процентный доход почти не растёт на фоне снижения ставок (+0.6% за год; чистая процентная маржа снижается), зато растёт комиссионный доход (+9.9%; в след году также ожидается рост 10+%)
Темпы роста прибыли банка ниже чем в 2017−1П 2018 (когда ему удавалось показывать рост 15%+) и ниже чем у некоторых других B2C компаний (Детский Мир например +17%, Тинькофф +22% на базе последних отчётностей), но наверно большего сложно ожидать с учётом его размеров

Сбербанк подтверждает выплату в виде дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО, с учётом этого дивиденд по итогам 2019 может составить около 19−20 руб на акцию, див доходность около 7%

На пальцах инвестиция в Сбербанк может генерировать за год ~14% стоимости для акционеров (7% рост бизнеса + 7% дивиденды), что в целом нормально, но ниже нашей целевой доходности и ожидаемой доходности по ряду других эмитентов

( Читать дальше )

Федеральная резервная система США с февраля начнет сокращать лимиты по операциям срочного репо, изымая у банков долларовые кредиты, которые активно закачивались в рынок в течение последних четырех месяцев.

❗Ликвидность будет снижаться и американский рынок вместе с нашим развернут вниз, и будет или корекция на 15-20% или падение на 30% и более.

Ещё есть риск не продления сделки Опек в марте и от этого может сильно упасть нефть и курс рубля. 

Сейчас наш индекс ММВБ на историческом максимуме, а индекс РТС на максимуме с января 2013 года, и часто наш рынок разворачивали в январе-феврале после бурного роста.

Индекс РТС может снизится в ближайшие 2-6 месяцев до 1250 — 1400 это падение на 15-30% с текущего уровня.

Думаю завтра могут попробывать сделать финальный задерг вверх перед разворотом вниз по нашему рынку так как рынок будет тонкий и малоликвидный из за выходного завтра в США (День Мартина Лютера Кинга)

Те кто в лонге по акциям подумайте над фиксацией бумажной прибыли и сокращением или закрытием позиций по акциям которые принесли Вам хорошую прибыль, что бы потом их купить дешевле.

( Читать дальше )

Брокер Сбербанка, как и другие крупные брокеры, предлагает свои структурные продукты. В общем случае, цель данных продуктов — позволить вкладчику получить доходность в 2-3 раза выше банковского депозита при адекватном уровне повышения риска и работе с относительно крупными суммами (обычно от $10,000-15,000).

Это мой первый пост на Smart-Lab. Будет довольно насыщенный материал. Приведу для доказательств цифры и точное обоснование, почему покупка рассматриваемых структурных инструментов является неудачной идеей.

Для этого придется немного окунуться в базовые основы и формулы теории вероятностей. С их помощью мы посчитаем ожидаемую доходность данного продукта, после чего вы сами сможете сделать вывод – стоит или нет вкладывать свои деньги в подобные продукты от Сбербанка.

Среди структурных продуктов есть нечто, называемое «ИОС» — инвестиционные «облигации» Сбербанка. Слово «облигации» в кавычках, поскольку данный продукт ничего общего с настоящими облигациями не имеет. Видимо, в попытке любой ценой привлечь широкие слои населения в инвестиции и в то же время максимально на этом заработать банк дошёл до того, что достаточно рискованные продукты начал назвать облигациями. В то время как это опционный инструмент с негарантированной доходностью, и по своей природе имеет гораздо худший показатель «доходность / риск», чем обыкновенные гос. облигации ОФЗ.

( Читать дальше )

По моим целям ( они не постоянны, динамические) 254, 251,5, 246, но самый такой вариант, которого я не опубликовал, это если рост все совсем закончился, то есть мы сейчас вообще не в 5 волне, а в В, тогда рост заканчивается очень скоро, может, сейчас и цели 200 и 140. Надо все варианты иметь в голове.