НЕфть

Полгода назад, когда нефть падала с цены 80 долларов за баррель, проскользнула информация о том, что Мексика успела продать свою будущую добычу нефти путем продажи фьючерсов и опционов. В итоге для Мексики все падение нефти ниже 80 долларов за баррель не имело ни малейшего значения. В то же время эти продажи мексиканской бумажной нефти создали огромный объём предложения на бирже. Ввиду этого на бирже образовался избыток предложения, который значительно превосходил избыток нефти на реальном рынке, и поэтому нефть упала больше, чем должна была.


Сейчас цена на нефть идет вверх и скорее всего рост продолжиться. Причем на наш взгляд  неважно, есть ли сейчас фактическое сокращение добычи нефти или нет, неважно, сколько запасов копиться в США или где то еще. Нефть упала гораздо сильней, чем диктовали условия физического рынка нефти ввиду чрезмерного предложения на рынке бумажной нефти. То есть не рынок физической нефти уронил цену на нефть ниже 80 долларов за баррель, а рынок бумажной нефти, поэтому рынок физической нефти сейчас не имеет большого значения. Важно то, что со временем, по мере исполнения фьючерсов и опционов, рынок бумажной нефти избавляется от избытка предложения, например тех же продаж мексиканской нефти.

( Читать дальше )

Канадский доллар, с легкостью достигший таргета на 1,265 в паре с американским тезкой после публикации данных по канадскому суверенному рынку труда и занятости в США, на время расправил крылья благодаря коррекции на рынке нефти. Однако, как только черное золото стало предпринимать попытки вернуться к «медвежьему» тренду, «луни» вновь оказался под серьезным давлением. Зависимость Оттавы от динамики Brent и WTI сложно переоценить, ведь на долю нефти приходится около 11% от ВВП, а по итогам 3-го квартала Канада экспортировала около 2,93 млн баррелей в сутки, 97% из которых нашли пристанище в США.

Согласно прогнозам экспертов Bloomberg,  Канада продолжит наращивать объемы добычи в 2015-м, доведя их до 3,89 млн баррелей в сутки. Потери бюджета от падения цен на черное золото можно компенсировать только при помощи девальвации национальной валюты и роста масштабов производства. Этому процессу сопутствуют массовые увольнения, не позволяющие суверенному рынку труда продолжить позитивную динамику, имевшую место во второй половине 2014 года, а также проблемы рынка недвижимости и банковского сектора. Например, в Калгари в январе объемы продаж жилья упали на 39% г/г, в то время как цены снизились лишь на 0,5%. Однако такая ситуация продлится недолго, ведь постепенно продавцы станут уступать на фоне низкого спроса. В результате основанный на росте цен на 31% с 2009 года «пузырь» на рынке недвижимости может лопнуть, что чревато серьезными последствиями для банков.

( Читать дальше )

Полторы недели назад в статье «Нефть, индексы и доллар отвечают на вопрос почему» рассказывалось о текущих корреляциях между рынком акций США, индексом доллара, нефтью и индексом РТС (оригинал статьи можно найти тут>> ). В продолжение той мысли, хотелось сказать, что на индекс РТС надвигается «идеальный шторм», который может привести котировки индекса к уровням начала 2000 годов.

Для начала разберемся, что такое «Идеа́льный шторм» (англ. Perfect storm) — фразеологизм, означающий ситуацию, возникшую путём такого сложения ряда неблагоприятных факторов, в результате чего их суммарный негативный эффект существенно возрастает.

Теперь рассмотрим ключевые факторы, влияющие на индекс РТС:

1. Нефть. В статье, упомянутой выше, рассказывалось о корреляции между ценой на нефть и индексом РТС, если кто-то в ней сомневается, то еще раз посмотрим на график (см. рис. 1). В той же статье указывалось о том, цена на нефть зависит, в свою очередь, от доллара США. Поэтому, чтобы понять, что будет происходить с индексом РТС и на рынке нефти, разберемся, как будет вести себя доллар США.
За последнюю неделю мы уже два раза слышали от главы ФРС США Джанет Йеллен, что ФРС будет «осторожна» в вопросе ставок, и не будет рассматривать вопрос об изменении ставок, как минимум до июня 2015 года. Но вот что будет в июне, она не сказала, сохранив интригу.
На рисунке 2 представлены ожидания рынка по подъему ставок, фьючерсы указывают, что рынок все-таки ждет подъема ставок в июне 2015. Эти ожидания продолжат толкать индекс доллара вверх, что будет негативным фактором для рынка нефти, соответственно и индекса РТС. Что будет по факту со ставками это другой вопрос, стоить вспомнить рыночную поговорку «покупай на слухах, продавай по факту».
Техническая картина в индексе доллара также указывает на продолжения роста с целью в районе 102 пункта (см. рис3). Нефтяные котировки при этом должны обновить январские минимумы.
 

( Читать дальше )