КуЕ

По ФА…


Главными факторами для движения евродоллара станут:

1. Политика ЕЦБ

Отрицательная депозитная ставка продолжит оказывать на евро понижающее давление.
Никому не нужна валюта с отрицательной доходностью, страны мира будут сокращать долю евро в ЗВР.

Продолжение падения инфляции в Еврозоне и/или опасность распада Еврозоны заставит ЕЦБ расширить программы аля QE.
Запуск полномасштабного QE с выкупом ГКО усилит падение евро.

2. Политика ФРС

Смена риторики ФРС от «ставки на текущих уровнях значительное время» до «ФРС готова проявить терпение» говорит о повышении ставок в ближайшие полгода.
Если экономика США до лета не скатится в рецессию (а это маловероятно при текущих ценах на нефть), то стоит ожидать повышение ставки в июне 2015 года, после чего ФРС начнет сворачивание реинвестиций в рамках QE.

( Читать дальше )

Звучит довольно абсурдно — в 2015 цены на пшеницу удвоятся из-за извержения вулкана, который уничтожить большую часть урожая. Президент Европейского центрального банка Марио Драги уйдет в отставку, а немец Йенс Вайдман будет его преемником. Хакерские атаки вызовут настоящий Армагеддон в интернете, и в результате количество акций таких компаний, как Amazon упадут на 50 процентов.

Это три из десяти предсказаний для финансовых рынков главного экономиста датского банка Saxo Bank Стина Якобсена, которые он публикует каждый год. Основной характеристикой их является то, что они, по мнению большинства аналитиков и стратегов в финансовой отрасли, полностью невероятны.

Но в то же время общественность ожидает с каждым годом эти прогнозы. Потому что, как не невероятно это звучит — почти каждый год, по крайней мере, одно из этих нелепых предсказаний сбывалось.

( Читать дальше )

По ФА…


На уходящей неделе:

1. Заседание ФРС

— Сопроводиловка ФРС

ФРС изменило язык «руководства вперед» относительно сроков начала повышения ставок.
Теперь члены ФРС готовы проявить «терпение» в вопросе начала нормализации денежно-кредитной политики.
По истории ФРС смена формулировки «ставки на текущих уровнях значительное время» на «готовы проявить терпение» происходит за 5-6 месяцев до первого повышения ставки.
Обычно на заседании, предстоящим заседанию с первым повышением ставки, ФРС ещё раз изменяет свою риторику с «готовы проявить терпение» до «нейтральной политики ФРС».

Т.е., применительно к расписанию заседаний ФРС на 2015 год, стоит ожидать повышение ставки на заседании ФРС 29 апреля или 17 июня.
Т.к. 29 апреля заседание ФРС промежуточное (без пресс-конференции Йеллен), то логичнее ожидать первое повышение ставки 17 июня при отсутствии ухудшения экономики США или/и серьезных мировых ФА-событий.

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ

Драги не раз заявлял, что ЕЦБ готов принять дополнительные меры в случае пересмотра вниз долгосрочных инфляционных ожиданий.
На заседании ЕЦБ 4 декабря ЕЦБ представит новые прогнозы.
Согласно полученным данным Еврозоны прогнозы ЕЦБ будут пересмотрены вниз.
Главный вопрос, который волнует спекулянтов: запустит ли ЕЦБ новые программы на предстоящем заседании.

Факторы, влияющие на результат заседания ЕЦБ:

— Экономика стран Еврозоны

Инфляция стран Еврозоны в ноябре 0,3% по сравнению с 0,4% в октябре.
По сентябрьским прогнозам ЕЦБ инфляция в 2014г. в Еврозоне должна составить 0,6%гг, что явно выше текущей инфляции, т.е. ЕЦБ пересмотрит свои прогнозы по инфляции вниз на 2014 год.
К пересмотру прогнозов на 2014 год можно относиться по-разному, виноваты и цены на энергоносители и геополитика, новые программы ЕЦБ и падение курса евро не оказали полного эффекта на инфляцию.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

1. Протокол ФРС

Относительно сопроводиловки по итогам заседания 29 октября — протокол ФРС голубиный:

— Несколько абзацев протокола посвящено инфляции.
ФРС выразило больше опасений по перспективам инфляции.
Члены ФРС ожидают падение краткосрочной инфляции, связывают это с падением цен на энергоносители.
«Большинство» ожидает, что после краткосрочного падения инфляция продолжит рост к целям ФРС 2%, но «некоторые» выражают сомнения.
«Многие» участники отметили, что ФРС должно очень внимательно наблюдать за признаками возможного смещения вниз долгосрочных инфляционных ожиданий, некоторые участники отметили, что появление таких признаков будет очень тревожным знаком.

— По рынку труда члены ФРС удовлетворены своей работой и ждут восстановления максимальной занятости (5,2%-5,5%).

( Читать дальше )

Увеличили цель покупок до 80 трлн. йен
Увеличивает JGB покупки 30 трлн иен в год

Йена полетела вниз...



достигли цели на кварталах, теперь будет решатся пойдем ли к 156, или откат к 4-5…

Бегларян на бфм дал идею, причина падения индексов сша, укрепления доллара и крах нефти заключается в создании низкой базы под НОВОЕ КУЕ!!!

По ФА…

На уходящей неделе:

— Протокол ФРС

Протокол ФРС смог удивить рынки.
По сопроводиловке было известно, что члены ФРС считают восстановление рынка труда несовершенным и фраза «ставки на текущих уровнях значительное время по окончании QE» будет в протоколе, т.е. рынок заранее ожидал голубиный протокол ФРС.
Сюрпризом стало то, что в протоколе отдельный абзац посвящен проблеме роста доллара.
Члены ФРС указали, что проблемы Еврозоны могут привести к дальнейшему удорожанию доллара, а это негативно отразится на экспорте США.
Также рост доллара может оказать понижающее давление на инфляцию.

Это негатив для дальнейшего вертикального роста доллара, ибо понятно, что дальнейший рост доллара отложит начало повышения ставок ФРС.
С учетом, что перед заседанием ФРС курс евродоллара находился в 1.29й: очевидна перепроданность евродоллара.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ и пресс-конференция Драги

— Запущены программы ABS и CBPP3.

Действие программ начнется в 4м квартале 2014г, программа покупки покрытых облигаций (CBPP3) стартует со второй половины октября.
Срок действия программ: не менее 2х лет, т.е. совпадает с первым раундом погашения TLTROs в сентябре 2016г.

Программы сырые, особенно ABS.
Видно, что внутри ЦБ стран Еврозоны нет согласия.
В частности:
— Нет критериев покупки гарантированных мезонинных ABS.
Сказано, что сие будет оглашено позднее, но это самая важная деталь.

Мезонинные (средние) ABS — это бумаги с более высоким уровнем риска.
Старшие ABS с низким уровнем риска в основном находятся у ЕЦБ в качестве залога, т.е. выкуп этих бумаг ЕЦБ не добавит ликвидности в фин систему Еврозоны, выкуп только старших ABS сделает программу бессмысленной.

( Читать дальше )

Лидеры Европы сделали большое одолжение США в части поддержки конфликта на Украине. Одолжить в США (точнее в ФРС) еще и печатный станок — это слишком. Поэтому будут слова, слова, слова… КУЕ в Европе потом, когда на Украине стихнет. Ждем соответствующей реакции.