Индекс Московской Биржи

Закончилась семимесячная эпоха 16% ключевой ставки. ЦБ давно уже хотел ужесточить денежно-кредитную политику, но то инфляция не сильно выросла, то мартовский праздники пришли, то международный инвестиционный форум открылся И вот в период отпусков как раз настал тот час, когда это правильное решение было принято.

Новая ключевая ставка — 18% годовых. Продержится ли эта ставка до конца года — это очень интересный вопрос, ведь если ставка останется бе изменения, то средняя за год составит 16,9%. В опубликованном ЦБ прогнозе до конца года средняя годовая ключевая ставка остается в диапазоне 16,9-17,4%, а с 29 июля до конца 2024 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,0-19,4%.

То есть, Центробанк и Эльвира Сахипзадовна не исключают возможность роста ключевой ставки до 20% до конца года. А иначе как выйти на среднюю в 19,4%?!

Рост ключевой ставки призван снизить расходы населения, а значит нас ждет очередной рост ставок по вкладам и кредитам. Кредиты станут менее доступны, а вот во вклады опять потекут миллиарды рублей, о чем будут с гордостью отчитываться все крупные банки и ЦБ в том числе. На фондовом рынке, очевидно, будут пользоваться повышенным спросом облигации флоатеры, а также фонды денежного рынка.

Завтра будет поставлена точка в двухмесячных спорах о ключевой ставке. Большинство аналитиков склонны верить в её рост, крупный бизнес просит обратить внимание на снижение ключевой ставки в Китае. Но окончательное решение будет озвучено завтра во второй половине дня, после чего инвесторы дружно выдохнут, успокоятся, примут неизбежное и устремят взоры в светлое инвестиционное будущее. Лично я бы проголосовал за 18 или даже 18+, потому что оставлять ставку на прежнем уровне уже не эффективно. Индекс Московской биржи в преддверии заседания ЦБ скорректировался на 📉-0,34% до 3 041,37 пункта.

ММК вчера отчитались по РСБУ, но решение совета директоров пришло только сегодня. Они рекомендуют по итогам 1 полугодия направить на дивиденды 2,5 рубля на одну акцию. Дивидендная доходность выплаты — 4,6%. Рекомендация немного обогнала консенсус-прогноз, но это не удержало бумаги от просадки на 📉-0,9%.

Газпром нефть отчиталась за 1 полугодие ростом выручки на 30% до 2 трлн. рублей, а также ростом чистой прибыли на 8% до 328,5 млрд. рублей год к году. На отличной отчетности бумаги прибавили еще 📈+0,7%. Компания обычно выплачивает дивиденды 2 раза в год и рост чистой прибыли должен отразиться на доходах инвесторов.

📌 Шестнадцать? Восемнадцать? Двадцать? А может и вовсе четырнадцать? Так какой же будет ключевая… Не про ставку подумали, да? Эх, тяжело с вами...



🔎 Отложим глупые шутеечки в долгий ящик, ведь сегодня в связи с угрожающе надвигающимся на нас заседанием Совета директоров Банка России мы поговорим о явлении ключевой ставки, проинфляционных и дезинфляционных факторах, которыми руководствуется Центральный банк при принятии решения, и совсем немного попытаемся предсказать будущее — всё это лишь только для того, чтобы в решающий момент вы не испугались неотвратимых движений рынка, когда все тайное станет явным.

💡 Сакральное знание, неизменно важное в рамках нашего сегодняшнего разговора, имеет следующий вид: ключевая ставка — главное, но не единственное оружие в руках государства, способное эффективно бороться с инфляцией. Отбрасывая все многообразие экономических спецэффектов, на пальцах устройство основного элемента денежно-кредитной политики можно описать так: увеличиваем ставку — снижаем спрос на заемные деньги, замедляем экономику; понижаем — всё происходит с точностью до наоборот.

Торговая сессия прошла без неожиданностей и негативных новостей. Некоторые аналитики даже увидели снижение фактора геополитики на нашем фондовом рынке, наверное, из-за роста голубых фишек. Тяжелые компании помогли индексу Московской биржи вырасти на 📈+0,78% до 3 051,76 пункта.

Обновленная российская компания Яндекс с тикером YDEX вернулась на торги на Московскую биржу после полуторамесячного перерыва. Инвесторы соскучились по бумагам и в первые минуты торгов цена подскочила до 4 540 рублей. Но любая вернувшаяся бумага должна отразить в своих котировках тот месяц падения индекса Московской биржи, поэтому к закрытию основной торговой сессии цена акций опустилась до 4 112 рублей. При этом акции Яндекса занимают первое место по оборотам внутри индекса — объем торгов на 18:40 составлял 21,2 млрд. рублей.

На фоне роста биржевых цен на газ в Европе почти на 2% растут и акции Газпрома на соразмерные 📈+2,0%, при этом цены на газ еще очень далеки даже до средних цен 2023 года. Бумаги активно поддерживают индекс Мосбиржи, но могут также легко и обвалить его.

Вчерашний запал у инвесторов закончился и сегодня мы наблюдаем вялотекущую волатильность, связанную с предстоящим заседанием совета директоров Центробанка по ключевой ставке. Старожилы фондового рынка ждут 18%, более прогрессивные инвесторы не брезгуют предполагать более высокий уровень ключевой ставки. Пятница и Набиуллина всё расставит по своим местам, а сегодня индекс Московской биржи слегка подрос на 📈+0,11%.

ВТБ 📈+0,9% отчитался о финансовый результатах за 1 полугодие. Чистая прибыль составила 135,6 млрд. рублей, показав снижение год к году на 4%. При этом за июнь банк заработал рекордные 76,3 млрд. рублей. Также банк предоставил гарантию в размере 1,1 млрд. рублей на строительство и реконструкцию участков автодороги А-370 «Уссури» между Хабаровском и Владивостоком.

ММК в четверг планирует опубликовать финансовые итоги 1 полугодия 2024 года, а также в след за Северсталью совет директоров металлурга может дать рекомендации по дивидендам. Потенциальный возврат к ежеквартальной выплате дивидендов — сильный фактор роста для акций, но сегодня только 📈+0,1%.

⬇️ За прошедшую неделю ⬇️
👑 Стратегия «Опережая будущее»: +2,5%
🔺 Индекс Московской биржи IMOEX: +1,2%
🔺 Индекс Московской биржи полной доходности MCFTR: +2,3%



⬇️ За минувший месяц ⬇️
👑 Стратегия «Опережая будущее»: -0,9%
🔻 Индекс Московской биржи IMOEX: -0,6%
🔻 Индекс Московской биржи полной доходности MCFTR: +2,7%

Основные новости недели, которые оказали влияние на фондовый рынок России и наши инвестиционные портфели за неделю. Разбираю причины роста отдельный акций, а также делаю прогноз движения индекса Московской биржи.

📌 Оhayō, господа инвесторы.

🔎 Российский фондовый рынок оживает, Владимир Путин тапает хомяка, главе Центрального банка выдадут базуку, Сургутнефтегаз встал в планку, Русагро берет перерыв, а Норникель вновь собирается в Китай.

⬇️ Обо всем этом по порядку в сегодняшнем утреннем дайджесте ⬇️

🔹 Индекс Московской биржи растет третью основную торговую сессию подряд.
✏️ При этом варианты причин возникновения столь удивительного положения дел разнятся в зависимости от степени достигнутого сумасшествия. Кто-то говорит о том, что таким образом отечественный рынок воспрял духом после того, как все немногочисленные нерезиденты, боящиеся после 13-го августа застрять в российских акциях навсегда, в экстренном порядке покинули «тонущий корабль»; кто-то считает, что на неокрепшие умы инвесторов повлияла долгожданная новость о замедлении недельной инфляции. Как бы то ни было, небольшой позитивный импульс нам сейчас точно не помешает, а то вся эта резня с дивидендными гэпами и бесконечными распродажами уже порядком так затянулась.

Тяжеловесы поддержали рынок, смягчив эффект от дивидендного гэпа Сургутнефтегаза. Это дало возможность индексу Московской биржи не только не упасть сильно и в очередной раз больно, но и спровоцировало рост фондового рынка на 📈+1,13% до 2 978,62 пункта.

Предпоследнее крупное и, наверное, самое ожидаемое событие этого года произошло. Акции Сургутнефтегаза очистились от дивидендной нагрузки. Дивиденды по обыкновенным акциям составили 0,85 рублей, по привилегированным — 12,19 рублей, что соответствует дивидендной доходности в 20%. На небольших дневных оборотах рынка объемы торгов префами Сургутнефтегаза составили 11,4 млрд. рублей по состоянию на 18:38 и заняли первое место по популярности. Префы к концу основной торговой сессии потеряли 📉-18,2%. Очевидно, что компания не сможет в ближайшие 2-3 месяца закрыть дивгэп.

Привилегированные акции Транснефти 📉-8,1% также очистились от дивидендной нагрузки в размере 177,20 рублей на одну акцию с дивидендной доходностью выше средней по рынку — 12%.

Тихий торговый день без закрытий реестров с крупными дивидендами и без особых информационных поводов дал возможность инвесторам выдохнуть и успокоиться, а индексу Московской биржи отыграть потери, правда к вечеру рост индекса замедлился до символических 📈+0,08%.

На рынок давят префы Сургутнефтегаза, которые сегодня последний день торгуются с дивидендами, но это не помешало им оказаться в лидерах падения с коррекцией на 📉-3,9%. Инвесторы готовятся заранее к большому дивидендному гэпу. А вы как думали с дивидендной доходностью под 19%?! На двоих доля Сургута в индексе составляет 6,4%, поэтому при отсутствии завтра поддержи от тяжеловесов фондовый рынок опять уйдет во все тяжкие.

АФК Система ушла в дивидендный гэп на 📉-3,0%. Просадка соизмерима с дивидендной доходностью в 2,4%, инвесторам будут выплачены дивиденды в размере 0,52 рубля на одну акцию.

ЛСР опубликовала хорошую отчётность за 1 полугодие. Продажи выросли на 25% год к году до 86 млрд.