ИНФЛЯЦИЯ

Сегодня в выпуске:

— Что было с валютой в январе?
— Что происходит с трансграничными переводами?
— Как прошли отечественные IPO в 2023?
— Дни Германии как промышленной державы сочтены



Доброе утро, всем привет.

Начинаем новые трудовыебудни.

⚠️ Поставки российского СПГ бьют рекорды



( Читать дальше )

Макра.

   С Августа я пополнял сбережения и накопил нужную сумму только сейчас. Всё это время не было пополнений брокерских счетов, всё текло на накопилку. Что ж, возвращаемся к инвестициям. Начну со стратегии. Прежде мои основные макро-допущения этого года:

— Экономика.
   Мне сложно найти депрессивные отрасли экономики. Сейчас, в большей части, всё хорошо: сырьё, финансы, ритейл, IT, Сельхозка, машиностроение. Тяжело только инфраструктуре, в полной мере её сейчас не обновляют и существенно сокращают ряд инвестиций в обновление трубопроводов, электричества, телеком и прочего.

   С другой стороны, идёт рост внутренних инвестиций. Рынок VC погиб, уход иностранцев его убил: объём VC-сделок в 2023 г. обвалился на ~85% к медиане за 5 лет. Однако растёт количество площадок и интерес внутренних инвесторов к сделкам с активами внутри страны, т.к. выводить капитал стало сложнее. Эффект от этого мы увидим не раньше, чем через 5-7 лет, но эта волна будет раскручиваться снежным комом. Не думаю, что мы быстро вернёмся к среднему, но в инвестициях будет больше доли внутренних денег и потом отток будет меньше. Тем более, что иностранцы покупали более зрелые проекты, а новые Posi и ЕЭЛТ лежат ближе к начальным стадиям.

( Читать дальше )

▫️ Инфляция в РФ на 5 февраля. Недельная: 0,16% (0,16% и неделей ранее), с начала месяца: 0,11%, с начала года: 0,78%, годовая: 7,27% (7,24% неделей ранее). Международные резервы РФ на 02.02.2024 г.: $586,4 млрд ($587,8 млрд неделей ранее). Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг РФ в январе составил 55,8 пункта (56,2 пункта в декабре). Средняя максимальная процентная ставка вкладов в крупнейших кредитных организациях достигла в III декаде января 14,88% (14,87% декадой ранее), сообщил Банк России. www.cbr.ru/press/pr/?file=638428247168918974BANK_SECTOR.htm 

▫️ Министерство финансов с 07.02.2024 вернулось к покупке золота и валюты на период с 07.02.2024 г. по 06.03.2024 г. Объем направляемых на покупку средств составит 73,2 млрд руб. (3,7 млрд руб. ежедневно). РБК, комментируя новость, добавляет, что покупки происходят в рамках внутренних операций с ЦБ, при этом Банк России будет их зеркалировать, а также продавать юани на 11,8 млрд руб. Исходя из этого, ежедневный объем продаж валюты сокращается до 8,1 млрд руб. Подробнее: www.rbc.ru/finances/05/02/2024/65c08da79a79470f67172f02  

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— ВВП РФ +3,6%. Даже страшно сравнивать с цивилизованным Западом
— Что с зарплатами? Что с пенсиями?
— Сколько лука можно купить на среднюю зп?
— На чём зарабатывают PayPal, Disney и Uber?



Доброе утро, всем привет!

Начнём мы сегодня с новостей порванной в клочья экономики.

❗️ Рост ВВП Российской Федерации по итогам 2023 года составил +3,6% г.г.
По первой оценке Росстата



( Читать дальше )

Вот тут интересные размышления. Но нет, инфляция в периферийных, сырьевых и прочих банановых экономиках проистекает из более простых вещей.
Покажу на примере с абстрактными цифрами.
Экспортёр получил за вывезенный товар $100.
Курс ЦБ 30 фантиков за $1.
Расходы экспортёра внутри страны, в частности на заработную плату, в фантиках.
Экспортёр продаёт $100 получает 3000 фантиков.
Условно, при издержках на рабочую силу 10% выручки, на зарплату уходит 300 фантиков.
300 фантиков по курсу 30 к 1 это $10 и у экспортёра остаётся $90.
«Внезапно!» Происходит какой-нибудь шухер и курс увеличиваясь в два раза становится 60 к 1.
Зарплату, естественно, никто в два раза повышать не собирается и она остаётся 300 фантиков.
300 фантиков из $10, по новому курсу, превращаются в $5 и у экспортёра после выплаты з/п остаётся не $90, как раньше, а $95. Profit!
Все бантустаны жизненно зависят от импорта, он приобретается за кошерные $, а внутри страны реализуется за фантики. Очевидно, чтоб бизнес не умер цены на внутреннем рынке будут двигаться в противоположную сторону от курса национальной валюты.

( Читать дальше )

Спрос на длинные 10-летние ОФЗ на вчерашнем аукционе Минфина сохранился на высоком уровне – 92 млрд руб. при объеме размещения бумаг на 71 млрд руб. Спрос на короткий 3-летний выпуск остается ограниченным – 15 млрд руб. (размещено бумаг на 8 млрд руб. при лимите 10 млрд руб.): доходности ОФЗ на данном участке кривой находятся на уровне более длинных госбумаг (12%), а короткая дюрация не позволит существенно заработать на росте цены при начале цикла снижения ставки.

На вторичном рынке спрос наблюдался на среднем участке кривой, где размещений не было – доходность 5-летних ОФЗ снизилась на 6 б.п. – до 11,96% годовых.

Инфляция за неделю на 5 февраля осталась без изменения (0,16%), в годовом выражении за счет высокой базы прошлого года замедлилась до 7,2%, что в целом нейтрально для решения регулятора по ставке. По-прежнему, рекомендуем более половины портфеля облигаций (50%-70%) сохранять во флоатерах; более четкие сигналы снижения инфляции и начало снижение доходностей бумаг с фиксированной ставкой ожидаем увидеть ближе к апрелю-маю.

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

Потребительские цены в Китае упали в прошлом месяце самыми быстрыми темпами со времен мирового финансового кризиса, что усилило давление на правительство с целью поддержать спотыкающийся экономический подъем, который взбудоражил рынки.

Индекс потребительских цен в январе снизился на 0,8% по сравнению с прошлым годом, сообщило в четверг Национальное бюро статистики, что является самым слабым показателем с сентября 2009 года. Падение оказалось хуже ожиданий экономистов о снижении на 0,5%.

Индекс цен производителей упал на 2,5% по сравнению с прогнозами снижения на 2,6%. Производственные затраты находятся в состоянии дефляции 16 месяцев подряд.



Последние данные могут усилить призывы к Китаю делать больше для стимулирования экономики и обратить вспять падение фондового рынка.



( Читать дальше )

Инфляция в РФ с 30 января по 5 февраля 2024 года составила 0,16%.

С начала месяца рост цен в РФ к 5 февраля составил 0,11%, с начала года — 0,78%.

Из данных за конец января — начало февраля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 5 февраля замедлилась до 7,22% с 7,32% на 29 января и 7,42% на конец декабря, если ее высчитывать из недельной динамики (такой методики придерживается ЦБ). Точные цифры по годовой инфляции на конец января Росстат опубликует 14 февраля.

www.interfax.ru/business/945023

Сегодня в выпуске:

— Уроки свободы от европейских законодателей
— Инфляция. Как продвигается?
— Рекордные поставки нашей нефти
— Расклады по кредитам в США



— Придет Карлсон, не трогай его. Это на Новый Год на вице-президентство Трампу.

Ну а мы, дорогие друзья, продолжаем проигрывать в информационную войну. Поэтому завтра в 2:00 МСК ждём интервью бойкотируемого всем миром нашего с вами президента самому известному в мире журналисту.

Кстати, дорогой друг, если ты вдруг забыл, что такое свобода, то мы тебе напомним.



( Читать дальше )

В январе действия регуляторов в отношении ДКП были относительно единообразными, и вновь все изменения «ключа» имели место на развивающихся рынках. Четыре страны уменьшили стоимость заимствований, это: Бразилия, Перу, Чили, и Колумбия. Подняла ставку лишь Турция, очевидно здесь вопрос в дальнейшей траектории ДКП при очередном новом главе ЦБ. В отношении CPI картина несколько разноплановая: в большей части DM рост цен увеличился, но на EM в большинстве государств он ниже, чем в декабре.