ЕЦб

Вот хорошая картинка по текущей ситуации с волатильностью индекса S&P500 (на основе динамики индекса VIX).

Сравнение динамики VIX и индекса S&P500

Хороший комментарий относительно волатильности на других площадках здесь.  Особо можно отметить значительное снижение волатильности на Frontiers Markets (развивающиеся рынки с низкой капитализацией и ликвидностью, такие как Аргентина, Болгария, Эстония и т.п.). Все это находится в прямой зависимости от действий ведущих ЦБ мира (ФРС, ЕЦБ, ЦБ Великобритании, Японии и Китая). Снижение рисков волатильности напряму связано с переносом этих рисков на балансы ЦБ. Именно это происходило все последние годы. И экстремальное снижение волатильности на мировых финансовых рынках (особенно на разного рода высокодоходных неликвидных рынках) свидетельствует об экстремальной концентрации рисков связанных с балансами поддерживающих этот праздник жизни мировых центробанков. Иными словами риски сохраняются и нарастают, оставаясь при этом скрытыми от глаз большинства простых инвесторов. Такая ситуация не может быть стабильной в долгосрочной перспективе. Более того, драматическая развязка возможна уже в самом ближайшем будущем.


( Читать дальше )

David Blitzer для seekingalpha.com

Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил вчера о снижении процентных ставок в область отрицательных значений. Данные ставки действуют только на специальные средства, которые банки держат на депозитах Центрального банка. Отрицательные процентные ставки не распространяются на банковские счета физических лиц. Если банк имеет один миллион евро на депозите в Центральном банке, через год там окажется на одну тысячу евро меньше — такова плата за хранение денег на счетах Центрального банка. А причина того, почему ЕЦБ решил взимать плату за хранение денег, вполне понятна и проста — это должно подтолкнуть банки избавляться от свободных денежных средств — а значит активнее выдавать кредиты для бизнеса в рамках поддержки инвестиций и в целях скорейшего восстановления экономики.

( Читать дальше )

ЕЦБ ожидаемо понизил процентные ставки до рекордных минимумов. Базовая ставка была понижена с 0,25 до 0,15%, а ставка по депозитам с 0 до -0,1%, то есть впервые в истории еврозоны она стала отрицательной. Ранее к подобным мерам прибегали Япония и Шпейцария.
Евро в ответ на эту новость сначала полетел вниз. Но затем сработало известное правило — продавай на слухах, откупай на факте (в данном случае оно звучит именно так). Так что евро против доллара наверняка лето продолжит торговаться между 1,34 и 1,375 — я немного поднял верхнюю планку коридора.
Новость от ЕЦБ помогла вырасти рискованным активам — еврооблигациям периферийных стран еврозоны, а также акциям. Индекс S&P 500 в очередной раз обновил исторический рекорд на неплохих объемах. Жадность вернулась на рынки и наверняка подтолкнет их еще выше. Впрочем, обычно обвалы случаются как раз тогда, когда их никто не ждет.
Рынок сегодня будет с нетерпением ждать очередных ежемесячных данных по рынку труда США, что может добавить волатильности рынкам.

capital-times.ua/ru/blog_article/1073 

Всем добрый день.
 В то время, как ЕЦБ снижает учетную ставку практически до нуля, а ставки по депозитам делает отрицательными в надежде стимулировать инвестиционную активность европейского бизнеса, российский ЦБ повысил ставку до 7,5 %, а вслед за этим крупнейшие госбанки — Сбербанк и ВТБ поднимают ставки по кредитам компания. И тут важно отметить, что общий объем выданных Сбербанком кредитов юрлицам — 9 трлн рублей –это треть от общего объема кредитования компаний, а вместе с ВТБ – более половины. Естественным следствием подобных действий российских банкиров будет дальнейшее падение деловой активности и замедление экономики. И обвинять в чем-то Сбербанк нет смысла, поскольку многие  коммерческие банки еще раньше повысили ставки по кредитам.
 
Дело в том, что основной прирост их фондирования  сейчас осуществляется за счет денег ЦБ. По итогам апреля доля государственного фондирования достигла рекордного уровня в 6,5 трлн руб., или 12,5% от обязательств банков, долг перед ЦБ перевалил за 5 трлн руб. Основная причина проблем с ликвидностью — высокий спрос на кредиты

( Читать дальше )

Вот интересно получается — ЕЦБ ставку понизило, движения по паре евро/бакс хватило на час, амеры, гансы на новых хаях, а что дальше? Стата по еврозоне не блещет, рынки пухнут от изобилия денег, но чем больше растут без объемов, тем резче и сильнее будет падение. Сегодня 14-я сессия роста по СиПи за которые прибавил 70 пунктов или 3,5%. Не к добру это)

ЕЦБ ПРИНЯЛ РЕШЕНИЕ О ЦЕЛОМ РЯДЕ МЕР,  ВКЛЮЧАЯ  ЦЕЛЕВЫЕ  ДОЛГОСРОЧНЫЕ  КРЕДИТЫ  - ДРАГИ

ЕЦБ ВЕДЕТ РАБОТУ ПО ПОДГОТОВКЕ К QE — ДРАГИ

ПРИНИМАЕМЫЕ ЕЦБ МЕРЫ ПОДДЕРЖАТ ИНФЛЯЦИЮ, ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ СТАБИЛЬНЫ — ДРАГИ 

ЕЦБ НАМЕРЕН СОХРАНЯТЬ БАЗОВУЮ СТАВКУ НА ТЕКУЩЕМ УРОВНЕ В ТЕЧЕНИЕ ДОЛГОГО ВРЕМЕНИ — ДРАГИ

ПЕРВОНАЧАЛЬНЫЙ ОБЪЕМ ДОЛГОСРОЧНЫХ  КРЕДИТОВ  ЕЦБ  СОСТАВИТ  400  МЛРД  ЕВРО  ПРИ ФИКСИРОВАННОЙ СТАВКЕ — ДРАГИ

ФИКСИРОВАННАЯ СТАВКА ПО ДОЛГОСРОЧНЫМ КРЕДИТАМ  ЕЦБ  БУДЕТ  ВЫШЕ  БАЗОВОЙ  НА  10 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ — ДРАГИ

ЕЦБ ПРИОСТАНОВИЛ СТЕРИЛИЗАЦИЮ ЛИКВИДНОСТИ — ДРАГИ

ПОСЛЕДНИЕ ДАННЫЕ О  ВВП  ПОДТВЕРЖДАЮТ  ПОСТЕПЕННОЕ  ВОССТАНОВЛЕНИЕ  ЭКОНОМИКИ  В ЕВРОЗОНЕ — ДРАГИ

ЕЦБ УХУДШИЛ ПРОГНОЗ РОСТА ВВП ЕВРОЗОНЫ НА 2014 ГОД С 1,2% ДО 1% — ДРАГИ

ЕЦБ УЛУЧШИЛ

( Читать дальше )

• Пакет мер включает в себя целевые более долгосрочные операции
  
• Эти меры будут способствовать повышению инфляции ближе к 2%
  
• Ключевые процентные ставки ЕЦБ будут оставаться на нынешних уровнях в течение продожительного периода
  
• Если потребуется, мы быстро осуществим дальнейшее смягчение политики
  
• Все члены Управляющего совета считают правильным использование нетрадиционных инструментов в случае необходимости
  
• Президент Франции Олланд: Поддерживает снижение ставки ЕЦБ
  
• Олланд поддерживает понижение ставок ЕЦБ и действия, направленные на улучшение финансирования экономики
  
• Отрицательная ставка также распространяется на резервы, превышающие минимальные требования
  
• Чтобы поддержать банковское кредитование, ЕЦБ будет проводить целевые LTRO
  
• Срок по целевым LTRO подойдет в 2018 г
  

( Читать дальше )

 
 
Попытки ММВБ продвинуться вверх перед заседанием ЕЦБ встретили сопротивление продавцов. Европейские рынки продолжают безучастно ожидать сокращение учетной и депозитных ставок ЕЦБ.   С наступлением лета западные инвесторы стали больше опасаться сезонной коррекции и предъявляют повышенные “требования” к М.Драги.  Взлет энтузиазма может вызвать, похоже, только объявление о европейском QE на пресс-конференции главы центробанка. Ожидания же сокращения учетной ставки с 0.25% до 0.1% уже включены в цены акций.

На российском рынке в четверг наблюдается укрепление курса рубля, но, тем не менее, во второй половине дня началась коррекция из зоны краткосрочной перекупленности индекса ММВБ. Одной из составляющих падения акций является идея докапитализации Газпрома для развития инфраструктурных проектов на востоке России, о чем высказывался В. Путин на вчерашнем заседании в Астрахани. Хотя идею допэмиссии для газовой монополии государственные чиновники  пока отклоняют, сама по себе слово “докапитализация” подразумевает как раз допэмиссию, или, с терминологическими оговорками, наращивание корпоративного долга. Если даже речь идет не о докапитализации, а об участии Фонда национального благосостояния (ФНБ)  в  инфраструктурных проектах, то всё равно встает вопрос о ближайшей инвестиционной цене поставок газа в Китай.  Компенсирующая же новость — о договоренность с Украиной об оплате за газ пока не приходит. Также среди коррекционных тем выделим разгрузку бумагой ВТБ своей сильной относительной перекупленности и падение акции Россетей после публикации инвестпрограммы компании 2015-2019гг., которая подразумевает небольшое наращивание темпов инвестиций.


( Читать дальше )

     Мысли на завтра.    
     В четверг состоится самое важное событие последних дней и недель – заседания Европейского Центрального Банка. Судя по реакции на последние слабые данные по производственной активности и деловой активности в секторе услуг практически по всем странам Еврозоны, которые были обнародованы в последние два дня, можно сделать вывод, что инвесторы явно не хотят замечать негатив и живут верой в светлое будущее. Инфляция в Еврозоне также оказалась ниже прогнозов, что вновь привело к росту ожиданий на то, что ЕЦБ предпримет в четверг новые серьёзные шаги по стимулированию экономики.  То, что ЕЦБ объявит о незначительном понижении базовой процентной ставки с 0.25% до 0.10-0.15%, и возможно введёт отрицательную ставку по  депозитам банков в ЕЦБ, но все эти ожидания уже заложены в рынках и вряд ли они существенно смогут повлиять в короткие сроки на экономику зону евро. Решение о процентных ставках будет опубликовано в 15.45, а в 16.30 состоится пресс-конференция ЕЦБ, на которой глава регулятора М.Драги озвучит свой взгляд относительно дальнейших методов стимулирования экономики.


( Читать дальше )