Доллар

Прошлые данные по рынку труда оказали негативное влияние на рынки. Легкий шок – вот как можно такое назвать. Индекс американского доллара продемонстрировал резкое снижение, ни одна валюта мира не воспользовалась слабостью американских данных. Но все ли так плохо? Что такое 38 000 новых рабочих мест? В чем объяснение, или как они взаимосвязаны с падением уровня безработицы с 5 до 4,7%.

Суть в том, что последние показатели рынка труда США выглядят достаточно странно. Если взять статистику за последние несколько лет, то практически 80% данных по количеству новых рабочих мест пересматривались в следующих периодах. Аналогичная ситуация может быть и в июне, когда представители Бюро статистики США заявят о том, что они ошиблись по майским данным. Не 38 тысяч, а 138 как минимум держите. А уровень безработицы? 4,7% это не 4,8%, которые видели руководство ФРС, как рекордное значение на протяжении следующего десятилетия. Получается, что нуждающихся в работе стало меньше. С другой стороны, новые рабочие места созданы, закрытия старых не было – и это уже хорошо.

Европейская валюта закрыла торговую сессию вторника с небольшим повышением. Ключевым фактором спроса на евровалюту выступила национальная статистка, которая вопреки ожиданиям смогла порадовать покупателей главного валютного риска. В частности, промышленное производство в Германии в апреле выросло на 0,8% м/м после снижения в течение двух месяцев.  Тем не менее, опубликованный днем ранее отчет по производственным заказам был куда менее оптимистичным, что может стать причиной более слабого отчета о состоянии отрасли в июне. Вчера вышли и данные по ВВП Еврозоны, согласно которым общий показатель экономического роста в 1-м квартале прибавил 0,6% кв/кв и 1,7% г/г с 0,5% м/м и на 1,5% г/г соответственно. Рост ВВП валютного блока может базироваться на увеличении расходов домохозяйств, хотя данную активность еще предстоит проверить временем. С одной стороны, более сильный экономический рост Еврозоны может убедить членов Совета Европейского центрального банка в том, что экономика на текущем этапе не нуждается в дополнительных стимулах. С другой, очевидную проблему крайне низких потребительских цен без этой самой поддержки решить крайне проблематично. Судя по последним комментариям председателя ЕЦБ Марио Драги, участникам рынке еще рано списывать со счетов потенциальную решительность регулятора ЕС в отношении более мягкой политики. Поскольку важной статистики из Европы сегодня ждать не приходится, локальная динамика евро будет определяться поведением доллара, который, судя по всему, не против возращения ранее утраченных позиций.

Рекомендация EURUSD: SellStop 1,1320 TP 1,10 SL 1,14
Прогноз по парам GBPUSD и USDJPY на сайте

     После слабых майских данных по рынку труда США инвесторы во всём мире вновь вспомнили старое правило – “чем хуже, тем лучше”, и вновь у них проснулся аппетит к риску. Несмотря на вчерашнее выступление главы ФРС в Филадельфии, в местном World Affairs Council, где она вновь сделала акцент на то, что регулятор пока не готов отказываться от прежнего сценария, в котором дважды заложено повышение  ставки в текущем году,  инвесторы ей явно не верят. Да, майский отчёт по рынку труда немного удивил её, но в нём были и позитивные моменты. Впрочем, говорить о каких-либо тенденциях на основании результатов одного месяца это глупо.

     В результате последних данных, рыночные ожидания претерпели существенные изменения. Теперь, вероятность повышения ставки на июньском заседании оценивается участниками рынка практически равной нулю, а вот вероятность повышения ставки в июле сейчас чуть меньше30%. При таких рыночных ожиданиях у ФРС сейчас явно связаны руки, но тянуть с ужесточением монетарной политики до осени он тоже не может.  Если ФЕД возьмёт паузу летом, то он точно не сможет поднять ставку дважды до конца текущего года, ибо это будет слишком агрессивно. Более того, осенью могут начаться политические баталии в преддверии президентских выборов в США, и если кандидат от республиканцев Д.Трамп продолжит набирать голоса, то тут на рынках неопределённости и опасений станет ещё больше.  К тому же, нет гарантий, что экономика США к осени будет выглядеть лучше, чем сейчас.  Получается, если ФРС летом возьмёт паузу, то это будет большой риск для самого регулятора, который запросто может потерять доверие, и тем самым напугать инвесторов. Пока американские фондовые рынки находятся практически на исторических максимумах, любой шаг ФРС будет иметь негативные последствия для рынков акций. Позитива от нерешительности будет хватать ненадолго, а неопределённость,  вместе с пузырями на рынках будут только расти.