Доллар США

Копипаст с сайта «Форекспф.ру»: www.forexpf.ru/news/2015/06/17/awfs-rubl-i-neft-segodnya-possorilis-no-skoro-obyazatelno-pomiryatsya.html

Российский рубль сегодня испытывает давление со стороны доллара, в то время как нефть марки Brent заметно прибавляет в цене. Традиционно хорошо коррелирующие активы — нефть и рубль, сегодня торгуют каждый свою собственную историю.

Нефть на фоне данных Американского института нефти (API – American Petroleum Institute) о сокращении запасов на 2.9 млн. баррелей с приподнятым настроением ожидает сегодняшние данные по запасам от Энергетической информационной администрации (EIA – независимое агентство, являющееся подразделением Министерства энергетики США), предполагая, что и эти цифры покажут сокращение запасов выше ожиданий.

Рубль испытывает давление со стороны ожиданий результата завершающегося сегодня заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США. Часть игроков предпочитает зафиксировать прибыли от длинных позиций в российской валюте после ее укрепления в первые два дня текущей торговой недели. Некоторые инвесторы входят в длинные позиции в паре доллар/рубль, ожидая от главы ФРС намеков на ужесточение денежно-кредитной политики в осенний период.

Данные по розничным продажам в США, зафиксировавшие повышение индикатора на 1,2% по сравнению с апрельским уровнем, должны были оказать поддержку доллару, но какого-то сверхмощного прорыва не произошло. Вместе с другими неплохими макропоказателями первых весенних месяцев этот релиз позволил уменьшить негатив от ВВП 1-го квартала. Если первоначальная оценка засвидетельствовала снижение на 0,7%, то при пересмотре показатель оказался на полпроцента меньше, или 0,2%.

При этом экспертное сообщество, по данным Wall Street Journal, в большинстве своем ожидает смены монетарного курса Федрезерва в начале осени. С ними согласны и 55% игроков срочного рынка. Эти факторы также должны были сослужить хорошую службу доллару, но и они оказались недостаточными, чтобы сломить сопротивление евро.

Стойкость евро поистине удивительна. Ведь последние события, связанные с переговорами по Греции, явно не идут ему на пользу. Если страна все-таки объявит дефолт, несмотря на все заверения ее партнеров о том, что из состава еврозоны она не выйдет, надежность единой валюты попадет под сомнение. В чем же дело и почему основная пара не движется в том направлении, которое ей указывают и фундамент, и внешний фон? Полагаю, что дело в хедж-фондах, которые сбрасывают бумаги и выходят в кэш, чтобы пересидеть кульминацию «греческой трагедии» и дождаться конкретики со стороны американского регулятора. Процентное наполнение портфелей хедж-фондов наличной валютой удвоилось за последние пять лет и достигло 12%, а долговые бумаги, занимавшие раньше 62% в портфелях, теперь составляют лишь 18%.

Японская иена, войдя в коридор 124-125 в паре с долларом, наверняка порадовала одного из «голубей» в составе совдира BoJ Ютаки Хараду. Монетарный политик настаивает на дальнейшей экспансии, хотя взвешенный по торговле курс иены на фоне активного повышения баланса Банка Японии уже достиг уровней пика кризиса 2008 года. Хараду полагает, что продолжение мягкого монетарного курса пойдет на пользу промпроизводству.

Источник: Trading Economics.

Дешевая иена поддерживает экспортеров, да и внутри страны местные товары зачастую оказываются предпочтительнее заграничных. К тому же девальвация способствует улучшению состояния на рынке труда. Однако до каких пределов регулятор может ослаблять свою валюту? Этот вопрос встал в полный рост после выступления вышеупомянутого Ютаки Хараду. Японии нужна нормальная инфляция, и QE ее активизации до сих пор способствовало, а вот дешевеющая нефть, напротив, притормаживала процесс роста потребительских и иных цен. На нефть в своем выступлении ссылался и председатель Банка Японии Харухито Курода. В целом регулятор считает, что выбрал верный курс, и добьется поставленной задачи преодолеть дефляционное давление, которое экономика Японии испытывала много лет. Я полагаю, что это убежденность, а также повышение доходности японских госбондов одновременно с пересмотром GPIF инвестпортфеля в сочетании с перепроданностью иены приведет к консолидации пары иена/доллар.

Европейские монетарные власти делают хорошую мину при плохой игре в том, что касается бесконечного и пока бесплодного диалога с Грецией. Нас пытаются убедить, что компания из ведущих стран еврозоны, ЕЦБ, Еврокомиссии и примкнувшего к ним МВФ во что бы то ни стало добьется нормализации ситуации в греческой экономике, не допустит дефлота и не позволит стране покинуть дружный евроальянс. В связи с этим возникает подозрение, что те переговоры, которые кредиторы вели с Афинами с начала этого года, были лишь чем-то вроде артподготовки, а настоящий бой между сторонами еще впереди.

Игроки рынка, в общем-то, готовы отвлечься от подзатянувшегося греческого сериала. На данный момент расстановку в основной валютной паре определяет экономическая статистика и курс, которым идут регуляторы Старого и Нового Света. В еврозоне полным ходом реализуется программа количественного смягчения, доходность долговых обязательств вновь припала, неважно дела обстоят и с инфляцией. «Голубиный» настрой ЕЦБ помогает сохранить ухудшение показателей бизнес-активности. За только что ушедший месяц она скатилась к минимумам начала весны на уровне 51,1 пункта.