Алроса

Коммерсант пишет, что конкурсный комитет Алросы утвердил принципы клиентской и ассортиментной политики на 2015-2017 гг., по которому компания вводит предельный лимит поставок алмазов для постоянных клиентов. Алроса также вывела в отдельную группу клиентов ювелирную розницу.

Эффект на компанию: Лимит составляет 20 млн долл. в месяц в текущих ценах, то есть не более 240 млн долл. в год. Данная сумма не превышает 5% от среднемесячного планового объема продаж и вводится, как мы полагаем, для диверсификации продаж в отношении крупных клиентов. 
 
В 2013 г. выручка от продаж алмазов составила 4,8 млрд долл. По данным Коммерсанта, 42 компании-покупателя работают по трехлетним контрактам, срок которых истекает в конце года. При этом примерно две трети выручки от продаж алмазов реализуется по контрактам постоянным клиентам.
 
Источник газеты сообщил, что около 14% продаж приходится на пять крупнейших клиентов, при этом у группы только 2-3 клиента, которые могут попадать под данные лимиты. Как мы понимаем, только один клиент в 2014 г. ежемесячно покупал алмазы на сумму, существенно превышающую данный лимит (в среднем на 28 млн долл. в месяц). На основе прогноза продаж от алмазов на 2015 г., превышение лимита может составлять менее 2% от выручки за 2015 г. в текущих ценах. Возможное снижение продаж ввиду ограничений для крупных клиентов компания в случае необходимости сможет компенсировать продажами на спотовом рынке и на аукционах. Более того, как ожидается, список постоянных клиентов будет расширен. Большинство же долгосрочных клиентов покупают алмазы на 5-15 млн долл. в месяц, и их данные ограничения не коснутся.
 
Эффект на акции: Исходя из всего вышесказанного, оцениваю новость как нейтральную для компании.
 

АЛРОСА представила операционную отчетность за первое полугодие 2014 г. За 6 месяцев текущего года добыча алмазов сократилась на 7%, во втором квартале снижение составило 16% к аналогичному периоду прошлого года. Компания объясняет это обеднением руд и закрытием части производств на ремонт. В натуральном выражении объем добычи составил 8,04 млн карат во 2 кв. и 15,9 млн в 1 полугодии.

Компания сосредотачивается на модернизации. Снижение добычи, во многом, связано, с простоем, который, в свою очередь, связан с необходимостью капремонтов и модернизации производства. Модернизация необходима для поддержания объемов добычи на старых разработках, которые уже в значительной степени выработаны. Так, месяц назад АЛРОСА ввела в эксплуатацию подземный рудник «Удачный» на месте месторождения, добыча на котором велась открытым способом с 1971 г.  Мы ожидаем, что добыча может восстановиться в 2015 г.

( Читать дальше )

США приняли новый пакет карающих мер по отношению к ряду предприятий России, а Европа угрожает принять аналогичные шаги к концу июля. Несмотря на распространенные до этого ожидания и опасения подобных шагов, факт принятия санкций по отношению к солидному списку предприятий стал неприятной новостью для нашего рынка. Наиболее жестким распродажам с утра подверглись именно те компании, которые попали под каток санкций. Так, к завершению торгов акции Роснефти подходят с более, чем четырехпроцентным снижением цен, а акции НОВАТЭКа по итогам дня потеряли 5,27%. Испуг от применения санкций действует и на рубль и на весь фондовый рынок. Все сектора по итогам дня вывесили красные флаги снижения. Несмотря на вечернее подрастание, индекс ММВБ к закрытию торгов теряет более 2,35%, а потери индекса РТС в течение дня превышали 4%. Санкции, санкции, санкции – для держателей акций звучало почти как пиастры, пиастры, пиастры …., вот только со знаком минус.
Рынок лишь очень слабо реагировал на другие сторонние раздражители, хотя среди выходящих данных было много интересного. Можно упомянуть новое проседание с жилищными стартами и разрешениями на новое строительство в США. В потоке новостей были и положительные моменты: Существенно выше ожиданий оказался индекс ФРБ Филадельфии, а так же лучше ожиданий получена цифра по числу первичных обращений за пособиями по безработице в США.


( Читать дальше )