Акрон

Консенсус-прогноза не было, но мы считаем, что рынок ожидал слабых результатов, отражающих негативные последствия укрепления рубля. Отрицательный свободный денежный поток в размере минус 1,3 млрд руб. несколько разочаровывает и, на наш взгляд, подтверждает, наши опасения в отношении способности Акрона выплачивать $200 млн в качестве дивидендов ежегодно в перспективе. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ, поскольку не ожидаем восстановления цен на удобрения в ближайшее время, а также из-за ухудшившихся ожиданий по дивидендам.

В отчетном периоде компания получила убыток от изменения справедливой стоимости производных финансовых инструментов в размере 5 079 млн руб. Данный убыток является «бумажным» и связан с выбытием опциона колл на долю «

Мы считаем, что эти компании, которые характеризуются самой низкой себестоимостью производства в мире, смогут перенаправить объемы на другие рынки, и негативное влияние на финансовые показатели будет связано лишь с ростом транспортных расходов. Несколько НЕГАТИВНО для Акрона, на наш взгляд, и уже учтено рынком в котировках, принимая во внимание, что новость появилась в пятницу.

Получение разрешения ФАС может быть техническим требованием, необходимым, чтобы принять участие в аукционе. Тем не менее это подчеркивает высокую вероятность того, что Акрон может стать покупателем доли ВЭБ (и потенциально Сбербанка) в калийном проекте — учитывая не очень оптимистичные перспективы цен на калий, найти новых владельцев, на наш взгляд, будет непростой задачей. Мы считаем, что отток средств на покупку долей ВЭБ и Сбербанка может поставить под угрозу способность Акрона выплачивать в качестве дивидендов $200 млн в год.

Для суда подготовлен достаточный комплект документов, подтверждающих, что в результате принятых группой АФК «Система» решений «Башнефти» были причинены убытки в заявленном в иске размере. Схемы, использованные АФК «Система», были раскрыты в ходе внутреннего аудита, проводимого «Роснефтью» после покупки ею доли в башкирской компании. При этом проверка законности иных корпоративных решений, принятых в отношении «Башнефти» во время владения ею группой АФК «Система», продолжается

Чистая прибыль Акрон по РСБУ за 1 квартал 2017 года сократилась в 2,5 раза – до 2,86 млрд рублей.
Выручка +2% г/г и составила 13,99 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения -60% и составила 3,65 млрд рублей против 9,11 млрд рублей годом ранее.

отчет