МСП

В России множится перечень мер поддержки малого и среднего предпринимательства в условиях санкций со стороны стран Запада. На помощь в праве рассчитывать и эмитенты.

На прошлой неделе МСП Банк («дочка» Корпорации МСП) начал принимать заявки на инвестиционные и оборотные кредиты для малых и средних предприятий (МСП) в рамках новых программ льготного кредитования Корпорации МСП и Банка России. Они дают возможность бизнесу получить оборотные кредиты сроком до одного года, а также инвестиционные кредиты на срок до трех лет.

Программа оборотного кредитования позволит малому бизнесу получить льготный кредит (или рефинансировать ранее полученный) по ставке не выше 15% годовых, а средним предприятиям — не выше 13,5%. Ставка по инвестиционным кредитам не превысят 15% для малых и 13,5% для средних предприятий. Полученные средства заемщик сможет направить на приобретение оборудования, недвижимости, транспорта. На обе программы, рассчитанные до конца 2022 года, выделен лимит в размере 500 млрд рублей.

Кризис по-настоящему тяжелый. Если старыми санкциями, введенными до 24 февраля, до начала военной операции на Украине, было затронуто 26,4% компаний, то сейчас уже 84,1%

Несмотря на то, что прямым импортом занимается меньшая часть компаний, импортную составляющую больше 10% имеет (73,2%) компаний, (36,3%) зависят от импорта больше, чем на 50%, (36,9%) имеют импортную составляющую в бизнесе от 10 до 50%

Самой главной проблемой в связи с новыми санкциями все-таки является рост закупочных цен

Это может иметь системное воздействие на рост издержек российского бизнеса, а значит вести к резкому снижению его конкурентоспособности. При том, что большинство компаний – 56% — не вышло из предыдущего кризиса, связанного с ковидом, дальнейшее падение может быть сокрушительным

Речь же должна идти о спасении МСП. Для этого необходимы серьезные изменения, прежде всего, надо снизить ставку страховых взносов, сделав ее единой для всех, следует ввести мораторий на выплату основного долга, сохранить только выплату процентов, заморозить повышение кадастровой стоимости…

Программа оборотного кредитования позволит малым предприятиям получить льготный кредит (или рефинансировать ранее полученный) по ставке не выше 15% годовых, а средним предприятиям — не выше 13,5%. Объем кредитования составит 340 млрд рублей. Срок действия программы — до 30 декабря 2022 года.

Инвестиционные кредиты будут предоставляться по расширенной программе стимулирования кредитования субъектов МСП, которую Банк России реализует совместно с АО «Корпорация «МСП». Ставки по ней также не превысят 15% для малых и 13,5% для средних предприятий. Лимит программы возрастет на 160 млрд рублей и достигнет 335 млрд рублей. По оценке АО «Корпорация «МСП», он будет выбран в течение 2022 года.

На обе программы выделен лимит в размере 500 млрд рублей. Таким образом, общая сумма по программам поддержки с учетом существующего лимита программы стимулирования кредитования составит 675 млрд рублей.

Банк России совместно с Правительством запускает антикризисные программы льготного кредитования МСП | Банк России (cbr.ru)

Поддержка МСП правительством только на словах.

Принесли договор обслуживания газопроводов (ВДГО для физ.лиц)для моего маленького коммерческого помещения, автосервисок+магазинчик.

В прошлом году это стоило 2800 рубликов.В этом году 4038 их же. Плюсом 44,2%. Ничего в моём газовом хозяйстве за год не изменилось.

Электроэнергия по платежке за декабрь была 8,5 руб/квт.ч за январь 10.

Из ИПэшников я давно сбежал в самозанятые. Оказываю услуги по сдаче в аренду производственных помещений, т.е. все рабочие места в аренде-два подъёмника.

А магазинчик положил под пункт выдачи большого инет-магаза запчастей.

«В правилах предоставления субсидий из федерального бюджета российским организациям — субъектам малого и среднего предпринимательства (МСП) в целях компенсации части затрат по выпуску акций и облигаций и выплате купонного дохода по облигациям, размещенным на фондовой бирже, <...> заменить словами „в 2019-2023 годах“.

Ускоренный рост розничного бизнеса, разработка новых финансовых продуктов и экспансия в регионы позволяет банку поддерживать высокие темпы роста доходов. Рентабельность капитала (RoE) банка стабильно держится выше 15%. Мы обновили нашу финансовую модель банка с учетом последних финансовых результатов и недавнего SPO, проведенного в мае 2021. Мы повышаем нашу 12-месячную целевую цену до 8.9 руб. за акцию (с 5.9 руб.), что предполагает потенциал роста в 27%, и присваиваем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

Прошел отбор компаний на программу субсидирования в рамках национального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы».

Ставка ЦБ медленно поползла вверх. Период когда эмитенты ВДО размещают по низким ставка закончилась. МФО Viva деньги и Займер разместили облигации по 13,5 и 12,75% ежемесячного купона в текущих условиях когда ставка ЦБ 4,25%. Кстати, для МФО премия примерно одинаковая, например в 2018 году размещался 2й КарМани по ставке 16% при ставке ЦБ 7,25%, поэтому можно сделать вывод, что нормальная премия для ВДО 8-10%. Я считаю это адекватно с учётом риска.

Согласен с точкой зрения, что для нашей экономики адекватная ставка ЦБ это 5,5-6,0% поэтому размещение облигаций МСП с купоном 15-16% с ежемесячным или квартальным купоном будет интересна как инвесторам так и эмитентам. 

Интересные события и факты по рынку ВДО:

1. КО ПИМ (18% ежемесячно) — больше не продаются, эмитент отказывается продавать, хотя у него есть в наличии
2. КО РКК (18% ежеквартально) — есть в наличии, организатор Универ Капитал, но попытка покупки не увенчалась успехом, в итоге не нашелся менеджер, который за это отвечает
3. Терра Пласт-КО-П01 (16% ежеквартально) — информацию о покупке можно посмотреть на сайте

16 апреля 2021 г. в Новосибирске при поддержке Минпромторга Новосибирской области и Московской биржи состоится бесплатная офлайн-конференция Cbonds «Инструменты финансового рынка для компаний МСП». Boomin выступит информационным партнером мероприятия.

Источник: НКР

Кредит постепенно становится еще более выгодным с финансовой точки зрения для субъектов МСП, чем облигации, даже с учетом субсидии на купонные выплаты.

Ставка редко бывает решающим аргументом для привлечения денег на фондовом рынке, но постепенно рост разницы облигационных ставок на фондовом рынке и ставок по кредитам для МСП на срок более 1 года становится статистически значимым. Если летом 2019 года разница между ними в среднем составляла 4%, то к осени 2020 года она уже стала 6%. Государственная субсидия на выплату купона в размере 2/3 от ключевой ставки в 2019 году формировала преимущество по отношению к банковской ставке. Теперь же, даже с учетом этой субсидии, кредит на 3,5% выгодней средней облигационной ставки.

Меры поддержки субъектов МСП предусмотрены как на фондовом, так и на кредитном рынке. На последнем, справедливости ради, они гораздо существеннее и более эффективные. По льготной программе кредитов в 2020 году было предоставлено кредитов на сумму 900 млрд рублей, в этом году планируется предоставить еще 700 млрд. Помимо этого, предоставление права банкам не ухудшать качество ссуд позволило реструктурировать многие кредиты небольших предприятий. В сравнении с облигациями, по которым также возникают много сопутствующих трат и последующих обязательств, кредит выглядит как более простой способ привлечь деньги в бизнес даже если он уже достаточно крупный.