Китай в воскресенье снизил норму резервирования для банков на 100 базисных пунктов, до 18,5%.  Сокращение вступает в силу с 20 апреля. Мера вполне понятная, этим Китай хочет высвободить ликвидность для того, чтобы поддержать кредитование. Но мы не думаем, что эта мера является хорошим сигналом для китайской экономики, мы, напротив, считаем, что это очень плохой сигнал о состоянии дел в экономике Китая.

Все дело в объеме кредитования в Китае. В январе в Китае было выдано кредитов в объеме 1470 млрд юаней, в феврале 1020 млрд юаней, в марте 1180 млрд, в долларах среднемесячный темп уже превышает 200 млрд долларов.  При этом, китайский ВВП по итогам 2014 года был равен 63,5 трлн. юаней. Темп кредитования в 1 трлн юаней в месяц дает 12 трлн в год, в итоге среднегодовой темп выдачи кредитов сегодня уже превышает 20% ВВП. В нормальных условиях такой темп кредитования нужно, по всей логике, тормозить, а не стимулировать. Если предположить, что цикл кредитования равен 8 годам, то нынешние темпы кредитования соответствуют долгу, равному 160% и более от ВВП. И сегодня монетарные власти Китая пытаются стимулировать уже запредельный уровень кредитования и долга. 

Рынок акций Китая на прошедшей неделе продолжил свой «полет» к новым высотам.
Его не остановила выходившая статистика, которая показала очередное замедление экономики.
Пузырь продолжает раздуваться за чет притока новых неквалифицированных инвесторов и маржинального кредитования.
Как видно из графика есть волновая структура, сейчас формируется заключительная волна «с», цель которой расположена на уровне 4600 пунктов.
Падение китайского рынка будет таким же стремительным, как и его взлет. Это обусловлено высоким уровнем маржи на рынке. Обвал на рынке Китая потянет за собой многих, в первую очередь Австралию.
Как известно австралийский доллар всегда был опережающим индикатором для индекса РТС.
Поэтому за этим пузырем нужно присматривать с особым вниманием.

Прошлые обзоры:

Китайский пузырь: пара отличных иллюстраций>>

Китайский пузырь на рынке акций>>