Кстати, возможно, как раз таким быстрорастущим компаниям в области ломбарда и ресейла, но с проблемами ликвидности, МГКЛ и предоставляла кредитные линии под заоблачные %. И зная их внутренние проблемы и принимала решение об их скупке. Эти компании большую часть долга выплатили МГКЛ. Видно по статистике, что последние на этом хорошо заработали. Возможно у «Звезды» в 2026 году истёк срок кредита, отсюда и такой убыток образовался.

Ну вот посмотрите на ту же «Звезду», за покупку которой так критиковали. Когда открыли 2024 год убыток 80.000, а в 2025 уже прибыль 782 млн, а долг перед ФНС 275 млн. encaro.ru/company/9722078002/tax-analysis#company-debts Видимо возникла та же ситуация, что и с МГКЛ примерно, на кассах нужны большие свободные средства, а сам бизнес активно развивался (правда в 2026 году уже убыток 400 млн и это настораживает, возможно из-за блокировок возникли проблемы с клиентами). Тогда выглядело так, что прекрасный момент для скупки компании с дисконтом. Возможно такая же логика была скупки и других компаний с налоговым долгом. А потом и самих МГКЛ также накрыло, что-то пошло неожиданно, не рассчитали, пожадничали. Может если бы не Мурад, то закрыли бы всё новыми выпусками облигаций, которые до конца разместить из-за этого не удалось. Тогда и проблем бы не было. Винить кого-то поздно, но шансы, на мой взгляд, есть. Можно чем-то пожертвовать ради сохранения всей компании.

Sulfer13, Разве если он купил у своих же, для виду… от перестановки мест слагаемых… Фамилия женщины вроде мелькала, не та ли это про которую писал Мурад, что на неё открывалась компания в этом году, а потом была выкуплена?

Sulfer13, в такой наглый вывод сложно поверить. Можно нарваться за мошенничество в особо крупных размерах, компания то ведь публичная, с лета после скандала под лупой просматривается всеми. А в июне средств ещё было достаточно, аудит не мог так сильно проглядеть. Накопление товаров в таких объёмах я думаю тоже сложно было симитировать. И зачем тогда ген. директору увеличивать долю акций?

ещё можно вспомнить, что золото в рублях в октябре всё же упало, особенно в конце месяца, может это сыграло какую-то роль также. Они указывали, что цена золота пересчитывается в часы (вроде происходит тут же закуп, видимо на металлических счетах), но из-за блокировок могли с этим возникнуть проблемы

Наложились несколько факторов. Возможно, действительно, был какой-то график с ФНС, но не было чёткой договорённости. А так как в бюджете РФ денег не хватает, то минфин мог давить, чтобы ФНС ускорила сбор налогов. А те «под козырёк», как это у нас бывает. Плюс МГКЛ выгодно было тянуть с выплатой долгов как можно дольше (чтобы тратить средства более эффективно, но что-то не рассчитали). Чтобы снять блокировку с самого ПАО собрали почти всё, что было: 400 лямов. 1 купон выплатили, а дальше операционка с незаблокированных не поспела в нужном объёме. Как вы отнесётесь к такому видению ситуации?

Один из блогеров дополняет вашу картину. smart-lab.ru/blog/1368786.php
Он указывает, что «у самой ПАО, которая и платит по облигациям, по РСБУ на 30 июня было 39 млн, на конец 2025 года — 4 млрд (ГИР БО). Значит, почти вся касса уже была не у неё». «Внесённое на счёт дочки с приостановленными операциями банк не выпустит в пределах долга, а прямые наличные расчёты между компаниями ограничены 100 тыс. ₽ по одному договору (указание Банка России № 5348-У). Компании без блокировки это не мешает внести кассу на свой счёт, а сколько кассы у заблокированных дочек, отчёт не показывает».
На мой взгляд, средства активно шли в развитие ресейла. Это подтверждает тот факт, что за полгода 3,35 млрд ушло в товары для перепродажи. Видимо так быстро рос этот сегмент, что переусердствовали с его внедрением в новых точках (а там средства и оказались заблокированы). А прибыль незаблокированных не поспела вовремя.

А куда делись свободные средства на счетах (3,6 млрд вроде бы)? они ведь в несколько раз перекрывали весь долг дочерних. Неужели, действительно, отчётности верить было нельзя? Я понимаю, что иногда выгодней их использовать в рабочих целях, но ведь купоны- это святое, это такой удар по доверию, от которого уже компания может не отойти никогда. Ситуация-то с исками была прогнозируемой.

Все ждут сегодня новостей по выплате МГКЛ-7. На мой взгляд было бы странным использовать свободные средства, которые были на балансе в июне, зная, что их затем не хватит на купоны. На налоговую нагрузку ушло только 400 млн. 

Теперь верим:) Но остаются пару вопросов. Обращался ли к вам ЦБ с необходимостью какой-либо проверки? Понятно, что не всё можно говорить, но хотя бы в общих чертах.
Насколько активно будет внедряться ресейл в новых купленных отделениях, чтобы они стали прибыльными? Про результаты отделений бывшей «Звезды» вы уже писали, а как с остальными?

Дмитрий Иванов, а я думал, что купленные отделения нужны для масштабирования перспективного направления ресейла, которое и даёт по сути всю прибыль. Но было непонятно, на сколько сильно будут задействованы эти отделения, всё-таки не все из них могут вместить ещё и ресейл. Вот хотел лично от них дождаться разъяснений, но так их и не увидел…

Наверное главный вопрос для инвесторов сейчас к вам, за счёт чего планируется купленные отделения, которые были убыточными сделать прибыльными? Особенно, учитывая, что некоторые из них уже итак были связаны с МГКЛ. Более того, аналитики отмечают, что «ломбардное направление имеет отрицательный вклад в EBITDA» smart-lab.ru/blog/1355767.php
Понятно, что иногда происходит эффект синергии, но за счёт чего в данном случае? Отмечалось, что такую роль должен сыграть банк, но в текущих условиях, видимо, его покупка будет уже рискованной, инвесторы итак беспокоятся за ликвидность, операционные потоки, а увеличение долга под такие %, видимо, уже будет возможно не скоро. Как оправдать покупки выше стоимости товарной базы на балансе этих компаний?