А я смотрю на исторические данные по ставке рефинансирования в 90-х годах и допускаю что у нас сейчас период крайне низкой ключевой ставки.

Кот.Финанс, руки не доходят сформировать портфель из облигаций с рейтингом BB- и ниже. Предварительно через свою модель Монте-Карло прогнал такой портфель и кажется можно получить результат несколько выше индекса ВДО.  

Кот.Финанс, согласен. Грамотная диверсификация спасает, хоть и создает определенные сложности: с одной стороны есть достаточно хорошие методы оценки совокупного риска (я например начал использовать метод Монте-Карло), но всегда очень сложно получить точные исходные данные и в ряде случаев даже с диверсификацией можно получить печальный результат.

При оценке процентной доходности в краткосрочном (менее 1 года), нужно смотреть на период, в течение которого ФИ приносит такую доходность. Облигации под оферту вполне могут приносить и 50% годовых, но период будет несколько дней и как итог, фактическая сумма к получению тоже будет небольшой в рамках годового денежного потока от всего портфеля.