Мой любим подход — покупка прекрасных активов дешево. Эмпирически чаще всего это дистресс. Типа Мечела(АП) в 2014-16, Сбера в 2022, или Нокия в 2011.

Ты дешево покупаешь крутые активы которые точно стоят дороже, и плевать что думает рынок: выкатят дивиденды — переоценит. Ну или дивов хватит чтобы быть в шоколаде.

Сейчас крутые активы стоят… НЕ ДОРОГО. И все, ничего очень дешевого. Никаких 40% в год я не вижу(моя долгосрочная цель сформулированная в 2017г, пока выполняю). Могут помочь плечи при таком раскладе, но они дорого стоят. И могут стать дороже перед тем как станут дешевле. В пользу инфляции факторов очень много — и то куда текут деньги, и курс, и общее расширение денмассы, дополнительный спрос из нового населения которое не компенсируется созданием новых товаров и услуг из той группы и т.д.

Кстати про плечо Шредингера. Не скажу что оно и есть и нету одновременно, но оно однозначно в суперпозиции*: оно как бы 20%, но и 26% одновременно. Упирается это в возврат пакета Бабы. Глобально для меня это очень малое плечо, но с текущей стоимостью займов и планами выводить дивиденды на жизнь и на капексы в реальной жизни — это… Все еще небольшие плечи для меня, но не совсем никакие.

Из-за мощного кв3 и похоже увеличенного пэйаута вышел мощный удививший див, который дернул котировки.

Я успел чутка поучаствовать, и даже перелил туда свой Лукойл. Взял мало, и уже вернул все как было, хотя судя по графику — рано. Но трейдер из меня на троечку.

Важный нюанс который надо не забывать:
Какой-то небольшой срез рынка может помнить Газпром, и легким пинком вверх еще может быть утверждение дивов на ВОСА, хотя думаю очень мало денег имеют сомнения в утверждении.

Но вот что важно — дивы за 9 месяцев у ГПН реально за девять месяцев, а не за пол года как в Лукойле. Т.е. летом будет что-то типа 30(?) рублей на лист, а котировки уже ой не низко.

Правда надо подчеркнуть что это пожалуй самая быстрорастущая(если не единственная) нефтяная компания, что предполагает премию.

В силу этого факта не уверен что бумага стоит слишком дорого, и даже не факт что больно гэпнется. Но я не знаю как прогнозировать их прибыль долгосрочно, а щас рубль прибыли как бы дороговат на фоне например Лучка.

Интересно можно разбить мою работу на отрезки boom-bust cycle, типичные и для экономики… И естественно для инвестора.

Увы, я не могу сказать что я восстановился, и уж точно не переписал высоты. Хотя исторически у меня получалось так: за большими потерями следовали еще большие прибыли, и счет переписывал новые высоты.

Из-за глубины провала прошлого февраля кратный рост высоты переписать не позволил, к тому же была очень высокая база абсурдно быстро заработанная в 2020 и 2021… ИИС со дна ковидного вырос раз в 30 к пикам 2021… Думаю можно сказать что мышление не успело перестроится.*

Это все длинная болтовня, которая есть прелюдия к описанию текущего положения. Я убежден что сейчас «период восстановления» закончен, хоть счет и не восстановился. У меня «каким-то магическим образом», оказался диверсифицированный портфель с минимумом плеч. Самая маленькая позиция главного счета где-то в два раза меньше самой большой, а акций всего пять. Займ 27%, и есть иностранная бумага. Я думаю кстати инфраструктурные риски по философии Талеба стали меньше.

Лирическое, точней системное отступление. Я никогда раньше это не публиковал. В каком-то смысле я отделался от эмоций достаточно чтобы нужда в значительной степени спала, и в общем на текущий момент можно сказать что у меня нет прям «торговой Системы», но вероятно можно сказать что годы работы над системой вшили мне ее в подкорку.

Сенсация, никогда раньше не публиковал! :)

Это скрин моей последней «торговой системы», теперь уже просто небольшого свода правил. Это 36-ая версия системы, с наметками на дальнейшую разработку*, которая базируется на седьмой «торговой доктрине». И да, когда все это начиналось я пытался трейдить… А потом все глубже закапывался в фундамент и сроки реализации идей росли.

В прошлом посте кто-то недоумевал что не нужно разносить принятие решений и сделку, т.к. она за это время убежит. Если вы хорошо знаете что и почему вы хотите сделать — разносить не надо. Но если вы не обращали внимание на статистику своих спонтанных сделок, или вообще об этом не задумывались — с большой вероятностью вас в момент сделок контролируют эмоции, что глобально вредно для работы. В какой-то момент вы научитесь эмоционировать меньше*, и ущерб от задержки в принятии решения перевесит ущерб от ваших эмоций, и правило можно будет убрать. Смысл только в повышении взвешенности сделок.

Почему не взял после СЛ(например), на самом деле это вторично, почему не взял спустя пару дней после выявления списаний за 2022г — вот там была бомба. Тогда — просто прозевал. На обвале обратил внимание, потом забыл(!)/забил. Недостаточно системных подход к работе, у чего есть много плюсов но и минусы. Кстати Система на каком-то этапе необходима, но об этом в цикле психологии.

Потом в общем не нравится исключительная мутность компании. Такие префы требуют большой дисконт, но обычно его не имеют. Сюда же хочу отнести например Ленэнерго.

Далее, это прямая подвязка на курс. Который не видится мне рациональным. И чуть минимальный откат в валюте — СурП я из рук выпускал(несколько копеек тцать процентов назад я заработал).

То что какая-то идея «ушла в массы» — я скептичен что СЛ тут принципиально на что-то повлиял, бумага росла и до и после. И вот тот факт что нехило росла до — и отморозил.

Значит совокупность против:
Остатки того что в руках после отсечки: дальнейший бизнес вероятно с рублем покрепче чем на 31,12 далее может выглядеть плохо.

Ну и… Меня каплю триггерят дебилы у которых все просто, и они точно знают как надо считать доходность. Вот камень в их огород.

«общепринятый метод» — очистка от внесений и снятий.

Вот простой кейс где все работает как надо:

Человек делает по 100% в год, крутой инвестор хочу таким быть со следующего года(но мне не светит))

За пять лет он заработал х32.

Внес в первый год миллион, во второй год внес еще миллион. Через еще год вывел два миллиона. В конце срока у него 32 млн, и мы все правильно посчитали очистив доходность от этих внесений и выводов.

Т.е. по годам будет так:
1 (2+1) (6-2) 8 16 32

Все верно посчитано, я согласен!
За десять лет у чувака будет ярд.

Но все же обычно у людей есть какая-то динамика более сложно очищаемая.

Кстати аналогичная очистка при убытке меня триггернет, по статье «наепали».

Возьмем крутого трейдера. Делает 300% в год. Кто-то скажет что эт не очень крутой, есть и покруче… Не суть. Но! У трейдера есть ёмкость..

И работает он со своим капиталом. скажем это 4 млн, и дальше все выводит…

Магнит. На мой вкус для «базового сценария» — сейчас дорого. Тупо рубль прибыли хочу дешевле с учетом стоимости конкурирующих бизнесов типа Сбера, и почти всей нефтянки. Ну и некоторых других… +дивов нет(пока).

Но! Это потенциально одна из историй которая может оказаться супер вкусной, когда-то так дал мне иксы Аэрофлот по схожей схеме. У компании огромная выручка, но никакой маржи. Если маржу смогут хоть чуть расширить, прибыль улетит в небеса. Т.е. мне не видится крутой вкусной халявой сейчас(что не значит что котиры не улетят), но глобально имеет смысл держать на радарах. Может случится так что что-то каплю изменится, и бизнес переоценится кратно.

Как рынок будет прайсить мир? Думаю этим не пахнет пока, но запахнуть правда может лишь чуть менее резко чем все началось. Кому станет хорошо? Газпром вряд-ли отвоюет свои позиции, потом рост поставок обвалит цену на газ без которого научились обходиться. Правда в случае прочного мира — кто знает, потребление может частично и восстановиться. В моменте думаю позитив будет)

Начнем с самого веселого: как из 10к сделать миллион. Еще и быстро. Ясно что с таким запросом шансов на успех — мало, сильно меньше 10%. Но с грамотным подходом можно сделать так что вероятность будет сильно больше 1%.

Есть забавное шоу про лудоманов, где несколько человек(я в их числе) пытаемся сделать миллион из 100к.

В целом путей я вижу три:
1. И самый ремесленечксий. Трейдить. Учится это делать в жестких рамках. Это сложно, я не научился, но возможно. Ну или может правильней сказать что я научился зарабатывать иначе, а с текущим депозитом уже менее актуально.

Дело в том что у трейдера — не ДОХОДНОСТЬ. У трейдера — прибыль. Доходность — у инвестора, или даже спекулянта. Ограничения большинства трейдеров — не их депозит, а емкость рынка. Сколько они могут быстро купить, и быстро продать. А доходность к депозиту может быть астраномической. И сделать х100 внутри года наверное возможно при условии что размер не мешает. А миллион рублей — немного, почти все стаканы открыты. Как минимум в час волатильности.

Почему сейчас новатэк единственный чистый экспортер?
Ведь:
А) есть еще, например, ГМК и Русал?
Б) большую часть газа он продает внутри РФ!

Единственный он потому что он единственный сейчас лицом к акционеру: ГМК отменная компания, которая почему то решила на платить дивиденды. И когда начнет их платить — не ясно. Аналогично можно сказать про Русал.

По поводу продаж газа внутри страны — внутри страны газ продается по цене близкой к себестоимости, и прибыль формируется за счет экспорта.

Далее, почему вторична цена на СПГ, и вообще цена на газ?
Цена на газ внутри страны как писал выше — близка к себестоимости, хотя если тарифы будут повышать для Газпрома, бенефициаром может оказаться и Новатэк, внезапно.

А мировые цены на газ мало важны для компании — потому что 80% объема продаж привязаны к нефтяной корзине. Так сделано с большинством поставок СПГ в мире из-за волатильности спроса.

Потребителю не нужны качели которые были в том году на Европейском рынке, а производителю тоже нужна ясность с ценообразованием чтобы считать проекты.

Знаете чего общего между самыми дорогими компаниями в мире, быть может с поправкой на Саудитов — там другое? Во всех основатели где-то в управлении, или в управлении их хорошие приемники. Исключений просто нет. Даже не уверен что Aramco исключение, не знаю какие там ключевые фигуры, но в любом случае это огромный гос с крутейшей базой. По сути целая страна.

И да, если речь о приемниках — они уже богаты настолько, и имеют такой пакет акций — что несмотря на то что это маленькая доля в бизнесе — им важней акционерная стоимость в долгосрочной перспективе чем ЗП(я конечно про Эпл, Кук — миллиардер, с Менеджерами такое бывает).

Это спасает бизнес от «проблемы агентства» описанной Талебом: когда интересы людей принимающих решения разнятся с интересами акционеров, потому что эти люди не являются акционерами на значительную долю своего состояния, если оно у них вообще есть.

Не значит что собственники не могу ошибаться — чего стоят косяки нашего олигархата в 2007, с самым ярким примером — Мечел.