🚢 Россия по понятным причинам начала формирование теневого флота, в распоряжении уже находится более 100 танкеров, но необходимо ещё больше.

Ограничения EC на морской экспорт нефти из РФ вступают в силу сегодня ($60 за баррель и ни центом выше). Я недавно разбирал в своей статье, как Россия подготавливается к нефтяному эмбарго и особую роль отводит танкерам (теневому флоту). Так вот, по словам судоходных брокеров и отраслевых аналитиков, опрошенных Financial Times, Россия незаметно сформировала «теневой флот» из более чем 100 танкеров. Судам, как правило, 12 — 15 лет, и ожидается, что они будут списаны в ближайшие несколько лет. По данным Rystad, России нужно более 240 танкеров, чтобы поддерживать текущий экспорт.

Понятно, что суда приобретаются не нового образца. Во-первых, ценовой сегмент ниже. Во-вторых, доступность рынка. В-третьих, рассчитывают, что эмбарго продлится пару лет и потом эти танкера можно будет списать в утиль. Доставка планируется в Китай, Индию и Турцию. Запросы данных стран выросли более, чем в 2 раза (2,39 млн баррелей в день) и явно они не собираются останавливаться, потому что перепродажа Европе «чёрного золота» должна идти полным ходом. При этом теневой флот действует хитро указывает свой следующий пункт назначения Порт-Саид (Египет) или Суэцкий канал. А потом эти суда оказываются в портах Индии, Китая или ОАЭ.

🇹🇷💨 Ещё в середине октября В.В. Путин предложил создать новый газовый хаб в Турции для поставок в Европу, если будет интерес со стороны покупателей. Стороны уже начали активное обсуждение и проработку всех внешних вопросов, потому что обе страны заинтересованы в этом. Турция может не указывать, что газ из хаба именно российский, а это уже означает, что покупатели не будут нарушать свои «этические нормы» по их мнению. Турция получит свой процент от перенаправления газа, а Россия перенаправит свои мощности с веток, которые подверглись диверсии или не выдают даже половину мощности. Давайте разбираться вместе:

🪨 Глобальное производство стали в октябре просело. По данным WSA в октябре было произведено 147,3 млн тонн (в сентябре 157,7 млн тонн), а выпуск стали за 10 месяцев составил 1 553 млн тонн (-3,9% гг). Всё это объясняется сокращением спроса и подорожанием энергоресурсов, ведь в той же Европе заводы в большинстве случаев консервируются (в ЕС произведено 11,3 млн тонн, что на 17,5% меньше, чем в прошлом году).

🇷🇺 Что же насчёт России, то показатели вполне ожидаемо ухудшились. В октябре было выпущено 5,8 млн тонн (в сентябре 5,7 млн тонн). С начала года — 60,4 млн тонн (-6,6% гг). 

Если, конкретно рассматривать наших эмитентов, то все понимают, что санкции ударили по металлургам чувствительно и основной европейский рынок сбыта почти потерян. Переориентация на Азию происходит болезненно, при этом Минпромторг заявил, что экспорт металлов не требует господдержки:

🇷🇺 За 10 месяцев собираемость налогов в России выросла на 18% (27,4 трлн руб.) по сравнению с показателем прошлого года. Об этом сообщил глава ФНС Даниил Егоров на встрече с В.В. Путиным.

В связи с началом февральских событий намечается дефицит бюджета РФ, поэтому правительство начинает задействовать рычаги пополнения бюджета (ознакомиться с проектом бюджета на 2023-2025 можно тут). Всё это, конечно, касается и частных инвесторов, которые в будущем не досчитаются дивидендов (большая часть прибыли компаний будет «передана» в пользу бюджета РФ). Какие же рычаги используются?

▪️ Увеличение налогов. В первую очередь НДПИ (газ, СПГ, нефть, уголь, удобрения и т.д.). Мы уже наблюдали, как «пострадал» Газпром и его прибыль за 2021 год оказалась не в руках частных инвесторов. То же самое будем наблюдать и в нефтяной отрасли, учитывая волатильность цены сырья, санкций, курса валют (а тут ещё и налоги повышают). Не упустили из виду СПГ, Новатэк будет платить повышенный налог в 34%. В общем, картина не очень для наших эмитентов.

⛽️ Немного о нефтяных эмитентах и их прибыли в будущем. По-моему, скоромному мнению все события, которые поддерживали интерес инвесторов к нефтянке прошли (дивиденды, отчёты), а вот будущие события явно негативно влияют на цену самого сырья и настроение толпы. Смотрите сами: 

🛢 5 декабря в силу вступит нефтяное эмбарго, я подробно разобрал все нюансы в своей предыдущей статье. Если, коротко, то издержки возрастут значительно, а это явно повлияет на прибыль эмитентов.

🛢 Критичная цена Urals ниже $60 за баррель (при курсе валют, который сейчас существует). Сейчас мы всё так же зависимы от цены на Brent, а она снижается в связи с новостями по Китаю (ковид).

🛢 Bloomberg: страны G7 объявят уровень потолка цен на нефть из РФ 23 ноября. Обсуждают диапазон в 40-60$.

В связи с приближающимся эмбарго на российскую нефть Россия предпринимает свои шаги, главный упор делая на танкерах и перенаправление поставок в Азию.  С 5 декабря под запрет попадают поставки сырья, а с 5 февраля — нефтепродуктов. Евросоюз утвердил санкции еще летом в рамках шестого пакета. Исключение сделано для Болгарии и Хорватии. Также продолжатся поставки энергоресурсов по нефтепроводу «Дружба» в Чехию, Словакию и Венгрию.

МинФин России опубликовал результаты размещения средств ФНБ за октябрь. В данном отчёте мы можем наблюдать, что «изъятие» валюты было совершено в пользу бюджета РФ, об этом расскажу ниже, а сейчас к статистике. По состоянию на 1 ноября 2022 г. объем ФНБ составил 11 374 082,0 млн. рублей или 8,5% ВВП (месяцем ранее объём средств был равен 10,8 трлн руб. или 8,1% ВВП). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 7 872 548,3 млн. рублей или 5,9% ВВП (месяцем ранее 7,5 трлн руб. или 5,6% ВВП).

🇷🇺🏦 Национальный клиринговый центр (НКЦ далее) продемонстрировал рост своих валютных резервов. НКЦ — центральный контрагент Мосбиржи. Участники торгов не взаимодействуют друг с другом напрямую, сделки на бирже заключаются с НКЦ. Он имеет лицензию ЦБ и по сути берет на себя возможные риски, гарантируя безопасность сделки.

Сейчас НКЦ является ключевым звеном в торговле газом, избегая санкции и запреты со стороны Европы/США (хотя тот же ЦБ и основные финансовые эмитенты получили свою порцию санкций). Избежать санкций удалось благодаря тому, что ещё весной Россия потребовала от покупателей российского газа в Европе направлять платежи через НКЦ, если бы ввели ограничения на использование НКЦ, то это поставило бы под угрозу поставки энергоносителей (

🔥🇪🇺 Общий уровень инфляции в странах Еврозоны (валютный союз, использующий евро) поднялся до 10,7% гг в октябре vs 9,9% гг месяцем ранее, и это вновь абсолютный рекорд (начиная с 1997 года). Помесячная динамика тоже увеличилась 1,5% мм vs 1,2% мм. Чудовищные показатели, учитывая, что инфляция в среднем не поднималась выше 1,5%, а в некоторые периоды была отрицательной (берём период начиная с 2014 года). Если смотреть на темпы прироста, то можно с уверенностью говорить, что Еврозона может догнать по инфляции Россию, а для них эти цифры страшнее, чем для нас.

⛽️ Пришли дивиденды от Татнефти (Брокер ВТБ, ИИС, банковская карта). Учитывая, какая сейчас обстановка на фондовом рынке, то любые выплаченные дивиденды — это хорошо (32,71 руб. на акцию даже отлично, пойдут на реинвестирование). 

💼 Я не сомневался в нефтяном секторе, почти все нефтяники из моего портфеля выплатили дивиденды:

⛽️ Сургут-п (в этом году за 2021 год)

⛽️ Татнефть (в этом году за 2021 год и за 1 полугодие 2022 года)

⛽️ Роснефть (в этом году за 2021 год и СД рассмотрит выплату дивидендов за 9 месяцев 2022 года)

⛽️ ЛУКОЙЛ (Ждём?)

Почему не сомневался в прибыли нефтяного сектора, соответственно и в выплате дивидендов?

🛢 Цена URALS, выше $60 уже прибыль