Объём ФНБ в октябре увеличился на 582 млрд рублей. Средства Минфина начали использовать для финансирования бюджетного дефицита.

МинФин России опубликовал результаты размещения средств ФНБ за октябрь. В данном отчёте мы можем наблюдать, что «изъятие» валюты было совершено в пользу бюджета РФ, об этом расскажу ниже, а сейчас к статистике. По состоянию на 1 ноября 2022 г. объем ФНБ составил 11 374 082,0 млн. рублей или 8,5% ВВП (месяцем ранее объём средств был равен 10,8 трлн руб. или 8,1% ВВП). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 7 872 548,3 млн. рублей или 5,9% ВВП (месяцем ранее 7,5 трлн руб. или 5,6% ВВП).

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ – 528 186,5 млн. руб. (месяц назад - 528 448,9 млн. руб.). ВЭБ.РФ досрочно возвратил с депозитов часть средств Фонда, размещенных в 2016-2020 гг., в целях финансирования проектов по приобретению вагонов московского метро (262,4 млн. руб.);

▪️ евробонды Украины — 3 млрд. долл. (думаю, вам не нужно объяснять, почему с ними можно попрощаться);

▪️ облигации, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов – 319 388,7 млн. руб. и 2 221,4 млн. долл. (месяц назад - 314 357,4  млн. руб. и 2 221,4  млн. долл.);

▪️ привилегированные акции кредитных организаций – 328 992,0 млн. руб. (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Банках ВТБ и ГПБ в целях финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов – 138 433,9 млн. руб.;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка – 1 432 125,4 млн. руб. (месяц назад — 1 231 892,1 млн. руб.);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота – 60 627,5 млн. руб. (месяц назад — 53 439,2 млн. руб.);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ – 50 000,0 млн. руб.;

▪️ в привилегированных акциях РЖД – 250 000,0 млн. руб.;

▪️ в облигации АО Авиакомпания Сибирь – 11 851,9 млн. руб.;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК – 58 334,0 млн. рублей;

▪️ в облигации ОАО АК Уральские авиалинии – 2 298,9 млн. рублей.

Теперь же перейдём к доходам, которые поступили в федеральный бюджет от размещения средств Фонда, в этом месяце были достаточные поступления:

🔹 на субординированном депозите в Банке ВТБ – в сумме 3 930,0 млн. рублей;

🔹 на депозитах в ВЭБ.РФ – в сумме 1 674,5 млн. рублей;

🔹 в ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов, перечень которых утверждается Правительством РФ – в сумме 529,9 млн. рублей

🔥 Часть средств ФНБ на счетах в Банке России в сумме 3 455,3 млн. евро, 375,0 млн. фунтов стерлингов и 63 572,9 млн. японских иен была реализована за 259 735,7 млн. рублей, а вырученные средства зачислены на единый счет федерального бюджета в целях финансирования его дефицита. Мы уже с вами обсуждали, что по сути это эмиссионное финансирование. Валютные активы не продаются, а переписываются на счета ЦБР, конечно, в ответ Минфин получает свежеотпечатанные рубли. Продажа валюты невозможна из-за санкций.

🔥 Почему же тогда объём ФНБ увеличился, если было изъятие средств для бюджета РФ? Рост неликвидной части произошёл за счёт увеличения стоимости акций Сбербанка и Аэрофлота, это можно понять, сравнив показатели этого месяца и прошлого. Рост ликвидной части, которая размещена в валютах (юани, фунт, евро и иена), нац. валюте и золоте увеличилась за счёт ослабления рубля. Поэтому расходы были перекрыты, при этом увеличился и сам объём.

🔥 Размер ликвидной части важен, так как он используется Минфином для финансирования дефицита бюджета. Финансирование, которое запланировано в 2022-25 годах: -1,2 / -2,9 / -2,2 / -1,3 трлн руб (-7.7 трлн за 4 года), а новое бюджетное правило начинает работать только с 2025 года. Если денег из ФНБ не хватит, то будут увеличиваться налоги.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor