По данным ЦБ, в июле прибыль банков составила 327₽ млрд (ROE — 30,1% в годовом выражении), месяцем ранее сектор показал примерно такой же результат — 314₽ млрд. С начала года банковский сектор заработал — 2₽ трлн (только вдумайтесь в эту цифру и вспомните 2022 год, где большинство предвещало крах финансового сектора). Интересные моменты из отчёта:

💳 В июле 1/3 прибыли была заработана за счёт переоценки иностранной валюты — 93₽ млрд (в июне — 147₽ млрд). Учитывая насколько слабел рубль (на 4% за июль и на 7% за июнь), то становится понятно, что ряд банков сохраняет длинную валютную позицию.

💳 Как вы понимаете такая прибыль поддерживается именно спросом на кредитные продукты. Поэтому значительно выросли чистые процентные доходы (9%) и комиссионные (3%). При этом банки снизили расходы на резервы на 37₽ млрд и операционные расходы на 16₽ млрд. В результате основная прибыль выросла до 224₽ млрд (компенсировав снижение прибыли за счёт валютной переоценки) с 131₽ млрд в июне.

( Читать дальше )

По данным, ЦБ долг россиян увеличился в июне на ~636₽ млрд (2.1% м/м, 17.36% г/г), месяцем ранее рост составил — ~611₽ млрд (2% м/м, 15.41% г/г). Это один из максимальных помесячных объёмов за последние несколько лет — в июне 2021 года было взято кредитов на 556₽ млрд (2023 год бьёт рекорды, ещё в прошлом месяце была взята вершина 2021 года). Как итог задолженность перебралась за отметку в ~31.5₽ триллионов, что немного пугает!

🗣 Мягкая кредитная политика банков в связи с ужесточением макропруденциальных лимитов с 01.07.2023 года и желание взять ипотеку с низким первоначальным взносом до ужесточения подхода по применению макропруденциальных надбавок к таким кредитам с 01.06.2023 (первоначальный взнос заёмщика для неприменения надбавок должен составлять не менее 20% с 1 июня 2023 года, не менее 30% — с 1 января 2024 года). Многие сделки происходят с лагом, поэтому всё это может перенестись на июль и август.

🗣 Желание запрыгнуть в последний вагон перед ужесточением ДКП. Уже известно, что совет директоров банка России внепланово повысил ключевую ставку до 12%, с этим решением повысятся ставки по ипотеке и кредитам, поэтому многие брали кредиты, чтобы в будущем не нарваться на повышенную ставку кредитования.

( Читать дальше )

Сегодня произойдёт внеочередное заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Этим заседанием ЦБ признаёт, что финансовая стабильность страны пошатнулась (было множество заявлений, что это не так и регулятор всё контролирует). Думается мне, что собирать внеочередное собрание ради повышения ставки на 1% не имеет смысла (прошлое повышение ничего не дало), поэтому стоит ожидать повышение минимум от 3%, (желательно на 5%). Как вы понимаете это запоздалые действия ЦБ, потому что изначально до паники на валютном рынке были предупреждающие факторы:

▪️ Ускорившиеся инфляция в июле (годовая инфляция повысилась до 4,3%, поэтому с базовыми 4% мы попрощались). Понятно, что на ускорение инфляции повлиял ослабевший ₽, повысившийся потребительский спрос в основном за счёт кредитования. .

▪️ Очевидный кредитный бум в стране. Сохранился достаточно высокий рост потребительского кредитования — 607₽ млрд (2,1% м/м и 17,3% г/г, месяцем ранее 584₽ млрд). Более 60% прироста портфеля приносит ипотека (362₽ млрд, 2,4% м/м), но самое интересное, что бум продолжился в портфеле потребительских ссуд (196₽ млрд, 1,6% м/м) и автокредитования (40₽ млрд, 3% м/м).

( Читать дальше )

💯 Минфин провёл аукцион ОФЗ и предложил инвесторам 2 выпуска. С учётом неопределённости бюджета и недобора денежных средств (в основном проседают нефтегазовые доходы, но стоит учитывать и увеличившиеся траты правительства) доходность длинных бумаг растёт, ввиду того, что рынок желает большую премию за ОФЗ (например ВТБ во II квартале скупал только флоутеры, отказавшись от других видов ОФЗ из-за намечающегося повышения ключевой ставки и непонятного влияния на инфляцию дефицита бюджета), объёмы привлечённых средств от аукционов в последнее время разочаровывали Минфин (в прошлый аукцион ведомство привлекло только — 16,1₽ млрд). Ведомство учло ошибки прошлого аукциона представило частным инвесторам не только классику:

▪️ Классика: ОФЗ — 26243 (погашение в 2038)

▪️ Флоутер ОФЗ—29024 (переменный купон, погашение в 2035 году), купон изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA.

Спрос на ОФЗ 26243 был равен — 20,4₽ млрд, выручка составила всего — 10,98 млрд (средневзвешенная доходность — 11,1%). Флоутер ОФЗ 29024 спрос — 206,6₽ млрд, а привлечено — 100,6 млрд.

( Читать дальше )

💯 Минфин в очередной раз вышел на рынок внутреннего долга. В сегодняшних реалиях бюджет РФ испытывает дефицит, а одной из опций его пополнения является размещение ОФЗ. Сразу стоит отметить, что Минфин впервые с конца 2021 года отказался от размещения классических бумаг, предложив рынку, только один тип бумаги:

▪️ Флоутер ОФЗ—29024 (переменный купон, погашение в 2035 году), купон изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA.

Спрос на данный тип был ошеломительный — 249,8₽ млрд, а выручка составила всего — 57,3₽ млрд (средневзвешенная цена 95,96). Не думаю, что размещение порадовало обе стороны, ибо была удовлетворена лишь одна пятая часть заявок. При этом наблюдается фактическое сокращение выручки, если смотреть на предыдущие аукционы — 71,86₽ млрд, 102,6₽ млрд.

📌 Отмечу причину по которой Минфин отказался от размещения классических бумаг: рынок будет желать премии за классику в связи с дефицитом бюджета РФ и более частыми выходами ведомства на рынок долговых бумаг.

( Читать дальше )

💯 По данным ЦБ долг россиян увеличился в апреле на ~527₽ млрд (1,8% м/м, 12,9% г/г), месяцем ранее рост составил — ~545₽ млрд (1,9% м/м, 10% г/г). Это один из максимальных помесячных объёмов за последние несколько лет — в июне 2021 года было взято кредитов на 556₽ млрд. Как итог задолженность перебралась за отметку в 30,2₽ триллионов!

Мы уже с вами обсуждали, что ЦБ оставил ключевую ставку неизменной, но дал сигнал, что на ближайшем заседании произойдёт повышение, потому что проинфляционных факторов множество. Одним из них является — повышение внутреннего спроса за счёт роста розничного кредитования, а склонность к сбережению постепенно снижается (динамика инфляции развернулась, а в мае перешла к росту после 12 месяцев снижения). Можно отметить несколько факторов повышения кредитования: смягчения требований банков к заёмщикам и повышение спроса в ипотечном кредитовании в связи с ужесточением требований к первоначальному взносу (первоначальный взнос заёмщика для неприменения надбавок должен составлять не менее 20% с 1 июня 2023 года, не менее 30% — с 1 января 2024 года).

( Читать дальше )

🛑 Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне — 7,5% годовых. Как вы понимаете данное решение читалось многими аналитиками и инвест. сообществами, однако ЦБ уже дал сигнал: на данном заседании предметно рассматривался вариант повышения ставки, но совет директоров решил ограничиться ужесточением посыла к будущем действиям. Поэтому поднятие ставки в будущем не исключено, ведь проинфляционных факторов множество:

🔘 Внутренний спрос продолжает расширяться. Заметен рост розничного кредитования (кстати, отчёт Сбербанка это подтверждает);

🔘 Динамика инфляции развернулась. В мае перешла к росту после 12 месяцев снижения. Инфляция в России выросла с 2,41% (данные на 23–29 мая) до 2,68%, следует из сообщения Минэкономразвития;

🔘 Низкая безработица, сохраняющийся дефицит кадров;

🔘 Бюджет РФ продолжает тратить слишком много.

С учётом всех факторов можно предположить, что 21 июля будет бурное обсуждение о повышении ставки.

( Читать дальше )

🔥🇪🇺 Общий уровень инфляции в странах Еврозоны (валютный союз, использующий евро) поднялся до 10,7% гг в октябре vs 9,9% гг месяцем ранее, и это вновь абсолютный рекорд (начиная с 1997 года). Помесячная динамика тоже увеличилась 1,5% мм vs 1,2% мм. Чудовищные показатели, учитывая, что инфляция в среднем не поднималась выше 1,5%, а в некоторые периоды была отрицательной (берём период начиная с 2014 года). Если смотреть на темпы прироста, то можно с уверенностью говорить, что Еврозона может догнать по инфляции Россию, а для них эти цифры страшнее, чем для нас.

( Читать дальше )

Последние события, которые были связаны с прокачкой газа в Европу со стороны Газпрома, весьма не дурно пошатнули сознания большинства обывателей, для которых энергокризис становится явью. Напомню вам, что Газпром остановит Северный поток на три дня, единственная турбина Trent 60 будет остановлена с 31 августа до 2 сентября на техобслуживание. Ещё в июне Газпром сократил прокачку с плановых 167 млн. куб. м. до 100 млн. куб. м., а потом до 67 млн. куб. м. из-за вынужденной остановки газотурбинных двигателей Siemens на КС Портовая. С 27 июля Газпром сократил прокачку газа по Северному потоку до 33 млн. куб. м. в сутки (20% от проектной мощности) из-за остановки еще одной турбины на плановый ремонт. Всё это явно не входило в планы Европы.

( Читать дальше )

🔥 Евросоюз уже по-настоящему начинает ощущать последствия кризиса, во многом он ускорился благодаря санкциям против России и «желании» стать марионетками США. Проблемы некоторых стран (Греция, Италия) уже на поверхности и решать их необходимо, но самое главное, что удар приходится по простым гражданам, пока другие играют в политиков. Статистические данные помогут понять всю картину, которая происходит в Евросоюзе и что там не всё так радужно, как нам преподносят.

Инфляция

В Евросоюзе инфляция в июне ускорилась до 9,6% в годовом выражении с майских 8,8%, а это опять максимумы. Наибольший вклад в ускорение инфляции в июне внесла энергетика (39,2 %), продукты питания и неэнергетические промышленные товары. Наибольшие темпы роста инфляции зафиксированы в 

( Читать дальше )