🏦 Вчера котировки Сбербанка были в лидерах роста. Первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин объявил, что нам не страшны проблемы финансового сектора США и в России такому не бывать (на удивление там тоже в одночасье «победили» данный крах, инфляция замедлилась, а горе-вкладчиков зальют деньгами, да и повышение ставки под вопросом). При этом «аналитики» ждут щедрых дивидендов от эмитента и вещают на своих площадках о выплате 100% от чистой прибыли (Альфа-Банк, БКС — 12₽ на акцию, Синара — 10.9₽ на акцию). Напомню, что если выплата составит 50% от чистой прибыли, то это ~6₽ на акцию, а значит ~3,5% див. доходности при сегодняшней цене акции, что больше похоже на правду.

🏛 В данной истории вспоминается ситуация вокруг Московской биржи. «Аналитики» ожидали ~8—12% див.доходности на фоне отличного отчёта (чистая прибыль за 2022 год составила — 36,3₽ млрд увеличившись на 29,2% по сравнению с прошлым годом) и дивидендной политике компании (согласно действующей дивидендной политике должна была выплатить 60% от чистой прибыли). Как итог — 4,84₽ на одну акцию (дивидендная доходность ~4%). Частные инвесторы восприняли данную рекомендацию негативно, третий день подряд котировки снижаются.

🏦 Московская биржа предварительно определилась с дивидендами — 4,84₽ на одну акцию. Общая сумма дивидендных выплат может составить почти 11,018₽ млрд, напомню, что чистая прибыль за 2022 год составила — 36,3₽ млрд (увеличилась на 29,2% по сравнению с прошлым годом). Как вы понимаете мощные результаты по годовому отчёту Мосбиржи подогрели интерес частного инвестора, который ожидал более щедрых выплат от данного эмитента, конечно, ещё ориентируясь на рекомендации аналитиков, которые «рассказывали» про ~8-12% див.доходности (Мосбиржа может заплатить 30% чистой прибыли, а согласно действующей дивидендной политике должна была выплатить 60%). Учитывая цену акций Мосбиржи 117₽ (котировки обвалились на 5%), дивидендная доходность составит ~4,1%.

На этом фоне Мосбиржа приостанавливает действие дивидендной политики — Frank Media. Биржа планирует представить новую дивидендную политику до конца третьего квартала 2023 года. За 2017–2020 годы торговая площадка выплачивала дивиденды, исходя из расчёта 85–89% чистой прибыли.

🏦 Компания опубликовала отчётность по МСФО за 2022 год. Стоит отметить, что прошлый год стал испытанием для финансового сектора и можно с уверенностью сказать, чтоСбербанк справился со всеми трудностями показав под конец года приличные результаты:

▪️ Чистые процентные доходы: 1874,8₽ млрд (+6,6% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 270,5₽ млрд (-78,3% г/г)
▪️ Чистые комиссионные доходы: 697,1₽ млрд (+15,4% г/г)
▪️ Рост капитала до 5,8₽ трлн (3%)

Чистая прибыль оказалась выше ожиданий аналитиков. В отчёте сказано, что достигнутый запас прочности позволяет вернуться компании к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов по итогам 2022 года. Если выплата составит 50% от чистой прибыли (может и все 100%), то это ~6₽ на акцию, а значит ~3,5% див. доходности при сегодняшней цене акции.

💻 Помимо этого состоялась видеоконференция с инвесторами, спикером выступил глава банка Герман Греф. Главные его высказывания:

📌 Ожидаем, что прибыль в 2023 году окажется близка к докризисным уровням (пища для ума частным инвесторам о том какие дивидендные выплаты их ожидают за 2023 год);

🌾 Холдинг опубликовал отчётность по МСФО за 4 квартал и весь 2022 год. Результаты Русагро можно назвать удручающими, однако если брать во внимание последние отчётности и обстановку в мире, то становится понятно, что для думающих частных инвесторов это не должно было стать сюрпризом. Ключевые показатели эмитента за 2022 год:

▪️ Выручка: 240,2₽ млрд (+8%);

▪️ Скорректированный показатель EBITDA: 45₽ млрд (-6%);

▪️ Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA: 19% (22% за 2021 г.);

▪️ Чистая прибыль: 6,8₽ млрд (-84%);

▪️ Чистый долг: 99 723₽ млн (73 409₽ млн в 2021 г.);

▪️ Чистый долг/скорректированный показатель EBITDA: 2,22x (1,53х на конец 2021 г.).

Как итог — единственный показатель в плюсе по итогам года — это выручка, которая показала рост на 8% (выручка выросла во всех бизнес—сегментах, кроме сельскохозяйственного). Чистая прибыль рухнула на 84% из-за негативного влияния убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками и переоценкой биологических активов на фоне падения рыночных цен и роста себестоимости продаж. Ещё немного информации к отчёту добавил финансовый директор компании Александр Тарасов в ходе онлайн-конференции для инвесторов:

Многие частные инвесторы с уверенностью рассказывают, что они контролируют доходность своего портфеля, предугадывают кризисы и зарабатывают на волатильности фондового рынка миллионы (но при этом пытаются вам продать дорогущие курсы и доступ в закрытую платную группу). Ирония в том, что вы не можете контролировать доходность своего портфеля, вероятно, всего вы определите, только ожидаемый диапазон доходности. Дело в том, что доходность будет зависеть от множества экономических факторов (инфляция, процентная ставка, курс валют, отчётность эмитента, есть ли в стране кризис и т.д.) на которые вы точно не окажете влияние (предугадать — вполне, но тогда это больше будет похоже на казино, где вы всё поставили на чёрное, а многие ли выигрывают в казино?). Поэтому переживания новичков, что они не могут контролировать некоторые аспекты в инвестициях — нелепы (

💎 Крупнейшая алмазная компания России — АЛРОСА (примерно треть от общемировой добычи алмазов). Данное соглашение перекроет прямые поставки алмазов в Бельгию (на торговую площадку в Антверпене приходилось ~40% всего импорта Алросы). Естественно новость негативная, при этом у данной компании есть ещё несколько образовавшихся проблем:

▪️ Отследить экспортные поставки — невозможно. Любая отчётность компании скрыта от частного инвестора, поэтому инвестиции происходят вслепую. Теперь с эмбарго данная ситуация усугубится;

▪️ Одноразовый НДПИ. Госдума утвердила выплату компании АЛРОСА через НДПИ дополнительных 19₽ млрд;

▪️ Дивидендные выплаты маловероятны. С учётом эмбарго, налогов и отсутствия отчётностей по экспорту.

Сможет ли компания перенаправить свои поставки? Единственный вариант это — Азия, но у

Думаю, что если данных государственных банков не было бы, их нужно было придумать. Чтобы частные инвесторы могли отличить белое от чёрного (что такое хорошо, а что такое плохо). Большинство из вас в курсе, как отличается менеджмент данных эмитентов, кто более расположен к миноритарием и не спасал своё бедственное положение в кризис с помощью государства. Почему же я опять вспомнил финансовый сектор и его двух гигантов, а всё из-за высказываний Грефа и Костина:

▪️ Сбербанк может вернуться к выплате дивидендов по итогам прошлого года — Герман Греф. Прибыль банка за 2022 год по РБСУ составила 300₽ млрд, конечно, это не отчёт по МФСО (его планируют начать публиковать в марте 2023 года), но на этот показатель можно ориентироваться и примерно рассчитать будущие выплаты (если выплата составит 50% от чистой прибыли, то это +6,6₽ на акцию, ~4% див. доходности). А государство ожидает дивидендных выплат от

🏛 Позавчера с утра мы с вами обсуждали риски для российского фондового рынка, которые никуда не исчезли (их надо принять, как и волатильность рынка, на которой наживаются различные телеграмм-каналы, спамя «сигналами»). В обед появились крупные игроки/фонды и начали скупать разного рода эмитентов, объёмы впечатлили (Лукойл, Сбербанк, Полюс, Алроса, ММК, Русал). Вывод? Рынок слишком хрупкий, двигать его в ту или иную сторону возможно взмахом руки нажимающим (при этом не стоит исключать инсайдерские движения). Поэтому такое движение и поведение российского фондового рынка нужно принять/смириться, мы живём с вами в непростое время, ты либо продолжаешь инвестировать, либо сдаёшься (в кризисные времена всегда есть возможность увеличить свой капитал в несколько раз, главное — не упустить момент).

21 февраля в ожидании обращения В.В. Путина наш рыночек тоже начали откупать хорошими объёмами (Сбербанк, Газпром, Лукойл). Сама же речь президента была воспринята позитивно и не несла кого-либо негативного фона, вот несколько высказываний:

🏦 Компания опубликовала сокращённые результаты по РБПУ за январь 2023 года. Ещё в конце 2022 года Сбербанк на протяжении 3 месяцев генерировал прибыль, в 2023 году эта тенденция продолжилась, а значит компания смогла перестроиться и справилась со сложившейся экономической ситуацией в финансовом секторе. Главное из релиза:

🗣 Розничный кредитный портфель составил 12,2₽ трлн, показав рост на 1% за январь в основном за счёт ипотечного кредитования, кредитных карт, остатки по которым прибавили более 3% за месяц;

🗣 Средства физических лиц составили 17,5₽ трлн, снизившись на 4,7% за отчётный месяц, что соответствует сезонной динамике после значительного притока средств в декабре прошлого года. Средства юридических лиц снизились на 4,5% в январе до 8,3₽ трлн в связи с оптимизацией стоимости привлечений пассивов в рамках процедур управления ликвидностью банка (это без учёта валютной переоценки);

🔌С недавних пор главным акционером компании стал — ЛУКОЙЛ (консолидировал 56,43% акций ЭЛ5—Энерго), после этих перемен миноритарии ожидали внятных разъяснений по дивидендной политике и развитию бизнеса в целом. Данное действие случилось, на этой неделе совет директоров ЭЛ5—Энерго утвердил бизнес-план на 2023-2025 год, главное из него:

▪️ Компания ожидает стабильный общий отпуск электроэнергии на уровне 20-21 ТВт*ч в год. Незначительное снижение отпуска газовыми электростанциями компенсируется постепенным увеличением отпуска ветроэнергетическими установками;

▪️ Чистый долг Компании продолжит увеличиваться в 2023-2024 гг. в связи с финансированием ранее начатых проектов модернизации. Снижение чистого долга ожидается начиная с 2025 г;

▪️ Согласно утверждённому бизнес-плану, а также пятилетнему плану на период до 2027 года, весь свободный денежный поток компании направляется на снижение долга. Поэтому от дивидендов СД рекомендовал воздерживаться до достижения оптимального уровня долговой нагрузки.