Отчёт Русагро по МСФО за 2022 год — разочаровал. Об ожидаемых цифрах и дивидендной политике.

🌾 Холдинг опубликовал отчётность по МСФО за 4 квартал и весь 2022 год. Результаты Русагро можно назвать удручающими, однако если брать во внимание последние отчётности и обстановку в мире, то становится понятно, что для думающих частных инвесторов это не должно было стать сюрпризом. Ключевые показатели эмитента за 2022 год:

▪️ Выручка: 240,2₽ млрд (+8%);

▪️ Скорректированный показатель EBITDA: 45₽ млрд (-6%);

▪️ Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA: 19% (22% за 2021 г.);

▪️ Чистая прибыль: 6,8₽ млрд (-84%);

▪️ Чистый долг: 99 723₽ млн (73 409₽ млн в 2021 г.);

▪️ Чистый долг/скорректированный показатель EBITDA: 2,22x (1,53х на конец 2021 г.).

Как итог — единственный показатель в плюсе по итогам года — это выручка, которая показала рост на 8% (выручка выросла во всех бизнес—сегментах, кроме сельскохозяйственного). Чистая прибыль рухнула на 84% из-за негативного влияния убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками и переоценкой биологических активов на фоне падения рыночных цен и роста себестоимости продаж. Ещё немного информации к отчёту добавил финансовый директор компании Александр Тарасов в ходе онлайн-конференции для инвесторов:

🍞 Как только мы продвинемся и примем решение, связанное с редомициляцией, мы будем формировать свою позицию по дивидендам;

🍞 Русагро в марте рассчитывает прояснить вопрос делистинга GDR с Лондонской биржи и листинга на другой иностранной фондовой бирже.

📌 После этих заявлений 7 числа совет директоров Русагро рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. Для меня как держателя данных расписок (заморожены на ИИС) эти слова мало что значат, всё-таки хочется действий в плане переезда. С невыплатой дивидендов я уже давно смирился, но компания впервые за год начала обсуждать редомициляцию. Что, касается, показателей, то у большинства компаний такое же удручающие положение, только они ещё и не отчитываются. Но главный минус данного эмитента, что он зарегистрирован на Кипре. С РСХБ я продал расписки, в ИИС нахожусь в «заложниках», на сегодняшний день не готов рассматривать к покупке любые расписки.

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.