ЕС не заинтересован в продлении трехстороннего соглашения с Россией о транзите газа через Украину, заявил вчера комиссар ЕС по энергетике Кадри Симсон (Reuters). Срок действия контракта истекает в конце этого года.

Анализ: Цель Европы — полностью прекратить импорт российского газа в ближайшие годы, если возможно. Без учета Турции, в прошлом году экспорт Газпрома в регион составил всего около 20 млрд куб. м. Даже этот объем, вероятно, можно заменить за счет увеличения закупок СПГ, особенно из США и Катара, где с 2025 г. значительно вырастет добыча на строящихся проектах. Однако это не означает, что Европа немедленно прекратит импорт российского газа по истечении срока действия существующего контракта, поскольку проблемы с логистикой и поставкой достаточного объема СПГ или трубопроводного газа в страны, расположенные непосредственно за Украиной, такие как Австрия, нелегко решить.

Минимальный или небольшой эффект на цены. Мы полагаем, что истечение срока действия контракта окажет минимальное или умеренное влияние на цены на газ в Европе в зависимости от погоды и других факторов.

( Читать дальше )

Австрия намерена отказаться от закупок российского газа и изучает возможность выхода из контрактов на газ между OMV и Газпромом, действующих до 2040 г., заявила австрийский министр энергетики и окружающей среды Леонор Гевесслер (Коммерсантъ).

Анализ: Заместить 2/3 поставок газа будет непросто. В 2023 г. на Газпром приходилось 64% импорта газа в Австрию, а в декабре — почти 100%. У Австрии есть контракт на закупку трубопроводного газа в Норвегии и контракт на бронирование мощностей на терминале СПГ Gate в Нидерландах, но этого, скорее всего, будет недостаточно для замещения российского газа, поставляемого через Украину. 31 декабря 2024 г. истекает срок действия контракта Газпрома на транзит с Украиной, что ставит под угрозу поставки российского газа в Австрию. По понятным причинам этот фактор влияет на процесс принятия решений правительством, при том, что европейские санкции напрямую не ограничивают импорт российского газа.

Потеря Австрии, которая в прошлом году закупила у Газпрома более 7 млрд куб. м газа, безусловно, станет негативным фактором для Газпрома. У нас нейтральный взгляд на акции Газпрома: бумага торгуется по P/E 2024п на уровне 5.6x — на 50% выше долгосрочных средних.

Смит Рональд

( Читать дальше )

Сроки строительства газопровода «Сила Сибири-2» могут сдвинуться, считает премьер-министр Монголии Лувсаннамсрайн ОюунЭрдэнэ (Коммерсантъ со ссылкой на Financial Times). В СМИ ходят слухи, что президент России Владимир Путин не удовлетворен ходом переговоров. В декабре сообщалось, что китайская сторона не заинтересована в финансировании строительства газопровода и хочет получить существенную скидку на газ.


( Читать дальше )

Когда и сколько дивидендов может заплатить Газпром.

Газпром — одна из базовых бумаг в портфелях российских инвесторов. Их доля в топ-10 акций Народного портфеля Мосбиржи по итогам 2023 года составила 15,4%. Новостей по дивидендам не было уже больше года. Оценим шансы Газпрома на выплаты в ближайшие месяцы.


( Читать дальше )

Суточные объемы экспорта трубопроводного газа в Китай и спрос в РФ обновили максимумы, сообщает Интерфакс со ссылкой на Газпром. Кроме того, в ноябре Китай импортировал рекордные объемы газа — 16.45 млрд куб. м. Это на 23% больше относительно аналогичного периода прошлого года и выше исторических максимумов декабря 2020 г. в 15.19 млрд куб. м.

Рекордные спрос на российский газ и поставки в Китай — небольшие, но позитивные новости для Газпрома. Что важнее, в ноябре Китай импортировал рекордные объемы газа — повышает вероятность подписания контракта по Силе Сибири-2 в скором времени.

Драйвер — сильные холода. В последнее время в европейской части России было очень холодно. Суточные поставки потребителям в РФ из единой системы газоснабжения Газпрома два раза подряд обновили максимумы. Предыдущий рекорд 30 января 2014 г. (1.787 млрд куб. м) был побит 12 января, когда объемы достигли 1.788 млрд куб. м, а затем 13 января — 1.815 млрд куб. м. Увеличение поставок на внутреннем рынке позитивно для акций компании. Однако при средних ценах на российский газ $65-70 против около $350 в Европе и предположительно $250 за куб. м в Китае финансовый эффект от нескольких дней аномально высоких поставок, скорее всего, будет весьма скромным.

( Читать дальше )

Покупать акции «Газпрома» и рассчитывать на дивиденды стоит.

Будучи госкомпанией государство, как и другие миноритарии, тоже нуждается в дополнительных источниках дохода в бюджет. Половина от чистой прибыли, которую «Газпром» платит, он, прежде всего, платит не миноритариям, а государству как основному акционеру. Доходы от госкомпаний в бюджет пускай и не сопоставимы с доходной налоговой частью бюджета, но тоже являются немаловажной статьей в условиях дефицита бюджета. Любой источник дохода бюджета, в том числе через дивиденды госкомпаний, важен для государства.

Другое дело, что рекордными дивиденды не станут. Прежнего уровня — по 52 рубля за бумагу в годовом выражении мы не увидим. По нашим оценкам, стоимость может находиться в диапазоне 20-30 рублей за бумагу в годовом выражении.

Абелев Олег
ИК «Риком-Траст»

При этом не думаю, что сегодня бумаги дорожают конкретно на новостях о том, что «Газпром» и CNPC в кратчайшие сроки могут договориться о контракте по «Силе Сибири 2». Понятно, что если контракт будет подписан, то информация об этом станет позитивной новостью для инвесторов. Но на рост котировок она повлияет не сразу, а только в долгосрочной перспективе.

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 3 877 801 млн

Объём торгов: RUB 3 768,7 млн

В свободном обращении: 28,35%

Правительство РФ рассчитывает, что Газпром и китайская госкомпания CNPC в кратчайшие сроки договорятся о контракте по поставкам газа по новому проектируемому газопроводу «Сила Сибири 2», сообщил Александр Новак.

Газопровод идет по территории Монголии. Полная проектная мощность может составить 50 млрд куб. м. Работы по проекту планируется завершить к 2029–30 гг.

В настоящее время Газпром поставляет газ в Китай по газопроводу «Сила Сибири». За 10М23 компания поставила около 19 млрд куб. м газа, что предполагает превышение контрактного плана, который составляет 22 млрд куб. м за весь год.

«Ренессанс Капитал»

Китай может отложить подписание контракта по Силе Сибири-2, чтобы сосредоточиться на газопроводе из Туркмении «Линия D», пишут Reuters и FT. При этом туркменский газ будет на 30% дороже российского. По данным РБК, официальный представитель Газпрома Сергей Куприянов опроверг информацию о том, что Китай пытается отложить подписание контракта.

Подписание контракта по-прежнему очень вероятно, но полной уверенности нет. Мы по-прежнему считаем, что соглашение по Силе Сибири-2 с большой вероятностью будет подписано в ближайшие 12 месяцев. Однако переговоры могут зайти в тупик из-за фундаментальных разногласий в цене.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Мы считаем, что в интересах Китая использовать все возможности, чтобы удовлетворить свои растущие потребности в импорте газа. Речь идет о диверсификации поставок по ряду различных факторов, включая странуэкспортера, транзитные риски, тип энергоносителя (СПГ или трубопроводный газ) и т. д. Поэтому еще одна крупная трубопроводная сделка с Россией выглядит привлекательно. Мы пока не включаем Силу Сибири-2 в нашу модель оценки Газпрома — мы ждем подписания контракта. В зависимости от параметров сделки ее включение в модель может увеличить нашу целевую цену по модели дисконтированных дивидендов (DDM), на RUB 30/акц

По данным Frank Media, ожидается, что контракт Германа Грефа в качестве главы Сбербанка будет продлен на следующие четыре года. Учитывая, что действующий контракт истекает в ноябре 2023 года, мы думаем, инвесторы могли быть обеспокоены возможной сменой руководства в Сбербанке.

Таким образом, мы расцениваем эту новость как позитивную для акций Сбербанка с точки зрения настроений инвесторов.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Hertz Global Holdings в течение пяти лет купит у General Motors до 175 тыс. электромобилей.

Hertz планирует закупать электромобили четырех основных брендов General Motors в Северной Америке: Chevrolet, Buick, GMC и Cadillac. Первые заказы на Chevrolet Bolt ожидаются в начале следующего года.

По нашим оценкам, общая сумма контракта может составить около $5,25 млрд, однако влияние на выручку не превысит 1% ежегодно. Таким образом, сам по себе контракт не окажет значительного влияния на финансовые результаты, однако можно только приветствовать успехи GM в развитии направления по производству и продаже электромобилей.

Напомним, что в начале года генеральный директор General Motors Мэри Барра заявляла о планах продать 400 000 электромобилей до конца 2023 г. в Северной Америке, что более чем в 10 раз превышает количество, которое компания продавала за год в последнее время. General Motors также строит планы реализовать в Северной Америке миллион электромобилей в 2025 г. за счет выпуска новых моделей.

Мы прогнозировали, что в 2025 г. General Motors удастся продать около 800 000 электромобилей, следовательно, компания, заключив контракт с Hertz, имеет все шансы превысить наш прогноз.

( Читать дальше )