На прошлой короткой неделе рубль вновь показал существенное укрепление.

В моменте курс USDRUB опускался к 62,75 руб./$, обновив минимум с февраля 2020-го года. Неделю он закончил несколько выше – у 64,55 руб./$. Укреплению рубля продолжает способствовать низкий спрос на валюту в связи с импортными ограничениями, в то время как приток валютной выручки остается существенным. Тем временем сильный рост индекса доллара в текущих условиях не оказывает заметного влияния на динамику рубля.

Сегодня курс USDRUB снижается на 1,18% и находится около 63,78 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. На прошлой неделе Банк России не анонсировал новых действий по смягчению валютного контроля, о перспективах которых Эльвира Набиуллина высказывалась на апрельском заседании ЦБ. Такие действия регулятора на этой неделе могут способствовать возврату курса USDRUB на уровни выше 65 руб./$, но пока у рубля остается потенциал обновить очередные локальные максимумы.

ПАО Банк Санкт-Петербург

Курс доллара на МосБирже провалился до 63 руб./долл., с евро все еще веселее – он обвалился до 65 руб./евро. С евро добавляет внешний рынок, где европейская валюта стремительно падает и EUR/USD уже на уровне 1.04, смесь из резко ставшего отрицательным торгового баланса + сидящего на заборе и наблюдающего за растущей инфляцией ЕЦБ, «топит» европейскую «валюту», похожая история с британским фунтом и японской йеной.

Понятно, что укрепление рубля по большей части – это следствие большого положительного сальдо текущего счета, экспорт сильно превышает импорт в условиях двусторонних ограничений на потоки капитала и ряда ограничений на торговлю. Но все это происходит по большей части в условиях крайней неопределенности перспектив внешнеторгового сальдо: крайне волатильными на горизонте года могут быть объемы и цены на экспорт, слабо предсказуемы и объемы/цены импорта. Приоритетной в такой ситуации все же является задача стимулирования импорта и накопления запасов (импортозамещение – это более долгосрочная история, сейчас речь скорее о краткосрочной).

( Читать дальше )

Поймай меня, если сможешь. Так можно охарактеризовать стремительный побег рубля к важным техническим уровням. Как и писалось ранее, первая важная цель — 62,5.

Рубль, не оглядываясь по сторонам, невозмутим в своём стремлении достичь желаемого, а доллар медленно, но верно капитулирует. Динамика движения рубля по отношению к доллару и евро за последние 3 сессии остаётся неизменной. Утреннее ослабление, а далее уверенное укрепление. Один шаг назад, чтобы сделать два вперед. Укрепление происходит без объёмов, и мы можем наблюдать пустые стаканы. Важно отметить, что доллар упал по отношению к рублю к значениям 2017 года. Тенденция, которая сейчас происходит в движении, очень сильно напоминает 2014-2015 годы, когда мы увидели резкое падение рубля, а далее планомерное укрепление. В те недалекие, но позабытые годы нашу национальную валюту называли и лучшей валютой в мире, и худшей валютой развивающихся рынков.

Трейдеры и непрофессионалы валютного рынка пытаются поймать дно, но пока торговые решения идут на основе планомерного набора позиций. Напомню, что есть три популярных принципа покупки валюты: раз в неделю, в конце каждого квартала или по техническим уровням.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль в среду снизилась к отметке 67,2 руб., компенсировав отскок пятницы. Несмотря на попытки конца прошлой недели сформировать отскок, курс доллара вчера вновь приступил к стремительному снижению с ориентиром на минимумы марта 2020 года. Излишек долларового предложения на валютном рынке продолжает оказывать давящий эффект на пару доллар-рубль, при этом, по информации европейских СМИ, все больше стран открывают счета в Газпромбанке для оплаты газа в рублях, что формирует повышенный спрос на национальную валюту. Отметим, что объемы торгов парой доллар-рубль фактически не изменились по сравнению с пятницей (1,45 млрд долл.).

Из важного отметим вышедшую рекомендацию Ассоциации инвесторов для развивающихся рынков, о том, что проводимые расчеты трейдерами больше не основываются на данных МосБиржи. Данная новость может отразиться на расширении спрэдов между МосБиржей и FOREX в долгосрочной перспективе, однако, по нашим оценкам, на данный момент, эта новость не имеет, значимого эффекта. Спрэд курсов на МосБирже и FOREX незначителен.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль в конце прошлой недели фактически полностью компенсировала свое снижение, вернувшись к отметке 70 руб.

Пара доллар-рубль, после взятой паузы в снижении, впервые за последний месяц продемонстрировала отчетливый сигнал (в том числе, поддерживаемый техническими индикаторами) на разворот курса доллара. Мы считаем, что это произошло из-за предложения главы Банка России Э. Набиуллиной о снижении норм обязательной реализации валютной выручки компаниям-экспортерами (для сырьевых компаний до 50%), а также «длинных» выходных в РФ. Отметим, что экспортерам на данный момент разрешено продавать валюту в рамках 60-ти дней.

В среднесрочной перспективе, что также позволит курсу доллара продемонстрировать отскок – это публикация Минпромторга перечня товаров которые будут поставляться в Россию параллельным импортом, что может отразиться на сужении сальдо торгового баланса.

Мы полагаем, что целевой диапазон курса доллара находится в диапазоне 70-75 руб., который, в целом, является комфортным для бюджета страны. По нашим оценкам, в случае, если курс доллара все же продолжит свое снижение из-за навеса предложения американской валюты, то уже в рамках недели возможно будет принято снижение норм реализации валютной выручки.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Рубль в мае может укрепиться до 60 за доллар США и временно уйти даже ниже этого уровня. Укрепление рубля происходит в силу того, что экспорт сейчас значительно выше импорта, а спрос на иностранную валюту остаётся пониженным из-за ограничений на движение капитала.

Руководство ЦБ в прошлую пятницу отметило, что теперь курс формируется в основном соотношением экспорта и импорта, а потоки капитала слабо влияют на рубль из-за действующих ограничений. Импорт при этом остаётся на низком уровне, так как логистические проблемы препятствуют ввозу товаров.

Чтобы импорт товаров сбалансировал товарный экспорт (с учётом оттока капитала), рубль должен укрепиться в среднем до 60 за доллар.

СберИнвестиции

Пара доллар-рубль удержалась у отметки 67 руб., значений начала марта 2020 года. Сначала, в первой половине дня, доллар инерционно приближался к отметке 66 руб., поддерживаемый сохраняющимся навесом предложения, однако к концу торгов, после ослабления поддержки рублю со стороны экспортеров, сумел подняться к 67 руб. Отметим, что торговая активность на валютном рынке снижается второй день подряд, что мы связываем с ранее принятым решением Банка России о расширении сроков реализации валютной выручки компаниями-экспортерами до 60 дней.

На глобальных валютных рынках доллар после отката как к валютам развитых, так и развивающихся экономик, компенсировал все свои потери на фоне продолжающих находиться в восходящем тренде ставок по гособлигациям США. При этом, дополнительным стимулом к укреплению американской валюты выступала разочаровывающая статистика по занятости, а также производительности США, которая подтверждает консервативные настрои инвесторов.

Доллар на площадках FOREX сегодня утром можно приобрести за 65 руб., заметной динамики не прослеживается. Мы полагаем, что в пятницу курс доллара может удержаться в диапазоне 66-68 руб. ввиду отсутствия значимых стимулов к развитию яркой динамики. Отметим, что по локальным техническим индикаторам пара доллар-рубль, второй день подряд находится в зоне перепроданности, что может оказать ей поддержку в течение торгов.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк

Пара доллар-рубль опустилась в зону минимумов февраля-марта 2020 года, зону 65-67 руб.

Несмотря на снижение торговой активности парой доллар-рубль, «бычьи» настроения в рубле вчера сохранились. По нашим оценкам, сильный импульс к укреплению рубля был связан с резким ростом цен на нефть марки URALS из-за риторики стран Запада об эмбарго отечественного энергоносителя. При этом заметим, что высокий спрос на национальную валюту сохраняется благодаря реализации 80% валютной выручки экспортерами.

На глобальных валютных рынках доллар откатился как к валютам развитых, так и развивающихся экономик. Причиной этому стало прошедшее заседание ФРС, на котором регулятор повысил ключевую ставку в рамках ожиданий (до 0,75 — 1% г/г), ввиду чего аппетит к риску у инвесторов увеличился. Отметим, что инверсия в гособлигациях США (10 и 5 лет) также была нивелирована.

Доллар на площадках FOREX сегодня утром можно приобрести за 64,6 руб., ввиду чего мы пока не ожидаем принципиального изменения тренда на валютном рынке. По нашим оценкам, пара доллар-рубль может завершить день под отметкой 65 руб. с ориентиром на 60 руб. в случае отсутствия очередных послаблений со стороны ЦБ к валютному контролю.

Жильников Егор   
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль перед началом праздников в стране продолжила свое поступательное снижение, опустившись под отметку 71 руб. – зону минимумов ноября 2021 года.

Объем торгов парой доллар-рубль перед началом «длинных» выходных в России увеличился на 7% относительно средненедельных значений, что мы связываем с сохранением активности экспортеров. При этом доллар в начале дня вплотную приближался к 70 руб. на фоне сохраняющегося излишнего предложения долларов на валютном рынке. Тем не менее, после снижения ключевой ставки ЦБ до 14% и заявлений главы Банка России Э. Набиуллиной о том, что несырьевые компании-экспортеры могут быть освобождены от реализации валютной выручки, а порог для сырьевых может быть понижен до 50%, пара доллар-рубль частично отыграла потери, вернувшись к 71 руб.

По нашим оценкам, курс доллара сегодня может опуститься под отметку 70 руб. на фоне всплеска объема торгов на валютном рынке перед продолжением майских праздников. Не исключаем, что укрепление рубля может быть сдержанным из-за сегодняшнего заседания ФРС, на котором вероятен негативный сюрприз в виде повышения ключевой ставки на 75 б.п.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль продолжил свое поступательное снижение, завершив торги в четверг около минимумов 2022 года — отметки 72 руб.

На фоне завершения налогового периода, в ходе вчерашних торгов объем операций, проводимых с парой доллар рубль, увеличился на 30% относительно среды. Рост торговой активности в конце недели заметен на протяжении последнего месяца, что мы связываем с активным обменом валюты компаниями-экспортерами перед выходными. По нашим оценкам, именно данный импульс позволил рублю вчера продолжить свой рост. Отметим, что спрэд курсов доллара между FOREX и МосБиржей сузился и составил порядка 1%, как и спрэды с другими валютами (юанем, евро и пр.)

На мировом валютном рынке индекс DXY, отражающий позиции американской валюты к 6 мировым валютам, продолжил свой уверенный рост, приблизившись к отметке 104 пунктов, максимумам с 2016-2017 года. Технически доллар выглядит заметно перегретым, но мы полагаем, что дороговизна американской валюты сохранится вплоть до заседания ФРС (3-4 мая).

( Читать дальше )